يبقى زوج اليورو/الدولار حول 1.1800 حيث تقل السيولة قبل عيد الميلاد. يحتفظ اليورو بالقوة نظراً لتوقعات السياسة النقدية المتباينة، بينما يفشل الدولار الأمريكي في بناء زخم رغم بيانات النمو الإيجابية من الولايات المتحدة.
في الربع الثالث، نما الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بمعدل 4.3% متجاوزاً التوقعات، لكن مشاكل سوق العمل تعيق مكاسب الدولار الأمريكي. تعليقات من الرئيس الأمريكي ترامب حول أسعار الفائدة المنخفضة واستقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي تضيف ضغوطاً.
يُوجه تباين السياسات النقدية توجهات السوق، حيث من المتوقع خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة عام 2026 على عكس التوجه المستقر للبنك المركزي الأوروبي. لم يغير البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة، مع توقعات محدودة لخفضها بحلول أوائل 2026 ما يدعم اليورو.
تعكس وضعية اليورو/الدولار حول 1.1800 هذه البيئة، مدعومة بشعور أضعف تجاه الدولار الأمريكي. يظهر خريطة حرارة العملات قوة اليورو مقارنة بالدولار الأمريكي وباقي العملات. اليوم يشهد ارتفاع اليورو بنسبة 0.08% مقابل الدولار الأمريكي، بينما ينخفض الأخير بالفعل بنسبة 0.08% مقابل اليورو، مما يشير إلى قوة نسبية لليورو.
بشكل عام، يراجع المقال تأثيرات على العملات الرئيسية، مشيراً إلى صمود اليورو وسط إصدارات اقتصادية أمريكية هامة وتصريحات من شخصيات رئيسية.
المحرك الأساسي لنا حالياً هو الفارق المتزايد بين السياسات المتوقعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. بينما يجلب موسم الأعياد تداولات ضئيلة ويحفظ زوج اليورو/الدولار في نطاق ضيق حول 1.1800، يميل الاتجاه الأساسي لصالح اليورو. يقترح ذلك تحضير المواقع للربع الأول من عام 2026 بدلاً من توقع تحركات كبيرة هذا الأسبوع.
نرى أن ضعف الدولار الأمريكي مبرر بالبيانات الأخيرة التي تظهر تباطؤ الاقتصاد رغم النمو القوي في العناوين. على سبيل المثال، يظهر تقرير الوظائف في نوفمبر 2025 من مكتب إحصاءات العمل تباطؤ نمو الوظائف غير الزراعية إلى 165,000، دون التوقعات. يعزز هذا توقعات السوق، حيث يسعر أداة CME FedWatch الآن فرصة تزيد عن 65% لخفض سعر الفائدة بحلول اجتماع مارس 2026 لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
في الجانب الآخر من الأطلسي، يواجه البنك المركزي الأوروبي ضغطاً أقل لتخفيف سياسته. كانت أحدث تقديرات أولية للتضخم في منطقة اليورو في نوفمبر 2025 تبلغ 2.5%، وهي نسبة يمكن التحكم بها مقارنة بقراءة CPI الصعبة 3.2% في الولايات المتحدة. يدعم هذا استخدام استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من استقرار أو ارتفاع زوج اليورو/الدولار، مثل شراء خيارات الشراء أو بيع خيارات البيع الخارجة عن المال مع تاريخ انتهاء في الربع الأول من 2026.
مع تدني السيولة حتى أوائل يناير، ينبغي توخي الحذر من التقلبات الحادة المفاجئة على حجم تداول ضئيل. تاريخياً، لاحظنا أن مؤشرات التقلب مثل مؤشر تقلب اليورو/الدولار (EUVIX) تنخفض بشكل حاد في الأسبوع الأخير من العام، كما كان الحال في فترات العطلات عامي 2023 و2024. تعتبر هذه البيئة أفضل لبناء موقف تدريجي للعام الجديد بدلاً من التداول القصير الأجل العدواني.
