يتراجع الروبية الهندي مقابل الدولار الأمريكي نتيجة لأفعال المستثمرين المؤسسيين الأجانب الذين قاموا ببيع حصصهم في سوق الأسهم الهندية. على الرغم من محاولة التعافي التي قام بها الروبية الهندي بعد تدخل بنك الاحتياطي الهندي، فقد باع المستثمرون المؤسسيون الأجانب أسهماً بقيمة 22,109.51 كرور روبية هذا الشهر.
يتداول زوج USD/INR بالقرب من 90.20، وقرار بنك الاحتياطي الهندي ببيع دولار أمريكي يهدف إلى دعم الروبية. انخفضت العلاوات المستقبلية للروبية بعد الإعلان عن مقايضة شراء وبيع بقيمة 10 مليارات دولار.
تظل توقعات تخفيضات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ثابتة لعام 2026، حتى مع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 4.3٪ في الولايات المتحدة. يبلغ مؤشر الدولار الأمريكي أدنى مستوى له منذ 11 أسبوعاً، وتبلغ احتمالات تخفيضات أسعار الفائدة 70.6٪.
التحليل الفني يظهر تداول USD/INR عند 90.2085، محافظاً على مستواه فوق المتوسط المتحرك لـ20 يوماً. لا يزال الاتجاه العام الصاعد مدعوماً، ويشير مؤشر القوة النسبية عند 53 إلى أن الزخم قد هدأ.
الدولار الأمريكي هو العملة الرسمية للولايات المتحدة ويمثل أكثر من 88٪ من حجم التبادل الأجنبي العالمي. تؤثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي والتيسير الكمي أو التشديد النقدي تأثيراً كبيراً على قيمته.
مع الوضع الحالي، نرى صراعاً في زوج USD/INR، مما يخلق فرصاً للمتاجرين بالمشتقات المالية في الأسابيع الهادئة المقبلة. يقوم المستثمرون المؤسسيون الأجانب ببيع الأسهم الهندية بشكل مكثف، مما يضع ضغطاً تصاعدياً على الزوج نحو 90.20، حتى مع ضعف الدولار الأمريكي الأوسع بسبب توقعات تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.
حجم بيع المستثمرين المؤسسيين الأجانب كبير ولا يجب الاستهانة به. فقد باعوا هذا الشهر فقط أسهماً بقيمة تزيد عن 22,109 كرور روبية، مما يضيف إلى صافي تدفق خارجي يزيد عن 15 مليار دولار من الأسهم الهندية لعام 2025. بالنظر إلى الخلف، نتذكر فترات مماثلة من البيع المستمر من قبل المستثمرين المؤسسيين الأجانب في عام 2022، مما دفع الروبية باستمرار إلى مستويات جديدة من الانخفاض رغم جهود البنك المركزي.
من جهة أخرى، مؤشر الدولار الأمريكي عند أدنى مستوى له منذ 11 أسبوعاً بالقرب من 97.75، وهو تناقض حاد مع المستويات المرتفعة التي تجاوزت 106 التي رأيناها في وقت سابق من العام. يُعزى هذا الضعف إلى تسعير الأسواق على الأقل لتخفيضين في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لعام 2026، وهو الرؤية التي استمرت رغم نمو الناتج المحلي الإجمالي القوي في الولايات المتحدة بنسبة 4.3٪ في الربع الثالث. يشير هذا السياق العالمي إلى أن أي ارتفاع كبير في USD/INR سيواجه رياحاً معاكسة كبيرة.
تشكل إجراءات بنك الاحتياطي الهندي أيضاً عاملاً رئيسياً للمتداولين بالخيارات. التدخل الأخير في السوق الفورية والإعلان عن مقايضة شراء وبيع بقيمة 10 مليارات دولار قد نجح في خفض العلاوات المستقبلية. هذه الخطوة تشير إلى نية البنك المركزي الهندي القوية لكبح التقلبات المفرطة وقد تحد من الصعود، مما يجعل من الجذاب النظر في بيع خيارات النداء خارج النقود لانتهاء صلاحية يناير.
مع توقع أن تكون السيولة في السوق ضعيفة بين عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة، قد يتسبب أي خبر غير متوقع في تذبذب حاد في الأسعار. لذلك، قد يفكر المتداولون في استراتيجيات تدر الربح من ارتفاع التقلبات، مثل الشراء الطويل، قبل يناير. هذه الطريقة تسمح بالاستفادة من حركة كبيرة في أي من الاتجاهين بمجرد استئناف المشاركة الكاملة في السوق.
