يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بشكل إيجابي حول 1.3510 في الجلسة الأوروبية المبكرة. يأتي ذلك في الوقت الذي من المتوقع أن ينتهج بنك إنجلترا تخفيفًا تدريجيًا للسياسة النقدية في 2026 بعد أن خفض مؤخرًا سعر الفائدة إلى 3.75%.
على الرغم من تزايد التكهنات بشأن التخفيف البطيء من قبل بنك إنجلترا، إلا أن البيانات الاقتصادية الأمريكية قد تشكل تحديات للجنيه الإسترليني. نما الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 4.3% في الربع الثالث، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.3%، وينتظر المتداولون تقرير مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة، مع احتمالية تسجيل 223,000 مطالبة للأسبوع المنتهي في 13 ديسمبر.
الجنيه الإسترليني وسياسات بنك إنجلترا
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم ويمثل 12% من المعاملات العالمية في سوق الصرف الأجنبي. تؤثر قرارات بنك إنجلترا بشأن معدلات الفائدة، والتي تهدف إلى تحقيق معدل تضخم بنسبة 2%، بشكل كبير على قيمة الجنيه. تعزز معدلات الفائدة المرتفعة الجنيه الإسترليني لأنها تجذب اهتمامًا عالميًا، في حين يتم تخفيض المعدلات عندما ينخفض التضخم بشكل كبير.
كما تؤثر المؤشرات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات مديري المشتريات على قيمة الجنيه، حيث إن البيانات القوية قد تدفع إلى زيادة معدلات الفائدة لتعزيز الجنيه الإسترليني. بالإضافة إلى ذلك، يؤثر التوازن التجاري على الجنيه، حيث إن ميزان تجاري إيجابي نتيجة للصادرات يمكن أن يعزز العملة.
نتطلع إلى سوق هادئة خلال الأيام القليلة القادمة نظرًا لعطلة عيد الميلاد، حيث يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق مستوى 1.3500 بفارق بسيط. ستكون السيولة ضعيفة، لذا يمكن أن تكون أي تحركات مبالغ فيها قبل أن تعود التداولات إلى طبيعتها في العام الجديد. لذلك، يجب أن نكون حذرين بشأن وضع مراكز كبيرة هذا الأسبوع.
كان خفض بنك إنجلترا لمعدل الفائدة إلى 3.75% الأسبوع الماضي متوقعًا، لكن إشارته إلى طريق تخفيف بطيء وتدريجي هو النقطة الرئيسية التي يجب أخذها في الاعتبار. يبلغ معدل التضخم في المملكة المتحدة حاليًا حوالي 3.1% وفقًا لأحدث بيانات مكتب الإحصاء الوطني، وهو ما يزال أعلى بكثير من الهدف البالغ 2%. يدعم هذا التضخم المستمر الجنيه الإسترليني، لأنه يجبر البنك المركزي على الحذر من خفض المعدلات بسرعة كبيرة.
تباين السياسات واستراتيجيات التداول
في المقابل، لا يزال الاقتصاد الأمريكي يظهر قوة مفاجئة، حيث تجاوزت أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث والتي بلغت 4.3% التوقعات بكثير. هذا النشاط الاقتصادي القوي، إلى جانب معدل التضخم الأساسي الذي أبلغ عنه مكتب إحصاءات العمل والذي بلغ 3.5% الشهر الماضي، يعطي مجلس الاحتياطي الفيدرالي القليل من الأسباب للتسرع في خفض المعدلات. من المحتمل أن يحد هذا التباين في السياسات بين بنك إنجلترا الذي يخفض معدلات الفائدة والاحتياطي الفيدرالي الذي يتحلى بالصبر من مدى ارتفاع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.
في الأسابيع القادمة، يخلق هذا بيئة قد تزيد فيها التقلبات. تعني الإشارات الاقتصادية المتضاربة أن الزوج يمكن أن ينجذب في اتجاهين، مما يجعل الاستراتيجيات التي تستفيد من حركية الأسعار، مثل شراء العقود المبدئية، مفيدة مع اقترابنا من يناير 2026. نتوقع أن يكسر السوق نطاقه الضيق الحالي بمجرد عودة السيولة الكاملة.
نظرًا لأن الفرق في معدلات الفائدة الآن لصالح الدولار الأمريكي، فإننا نرى الارتفاعات في الجنيه كفرص لبدء مراكز هبوطية. يبقى معدل الأموال الفيدرالي عند 4.50%، مما يخلق عائدًا إيجابيًا لحفظ المراكز القصيرة للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. يمكننا أن ننظر في شراء خيارات البيع للحصول على تعرض هبوطي مع تحديد المخاطر الخاصة بنا، خاصةً إذا فشل الزوج في تحقيق مكاسب فوق مستوى 1.3550.
