انخفض زوج العملات EUR/JPY إلى حوالي 183.60 مع تعزيز الين عقب تهديدات التدخل الياباني. لم يحدد بنك اليابان خططًا لمزيد من تشديد السياسة النقدية في إعلانه الأخير.
خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الأربعاء، انخفض زوج EUR/JPY بنسبة 0.27% تقريبًا ليصل إلى حوالي 183.60. اكتسب الين قوة بعد تحذير وزير المالية الياباني، ساتسوكي كاتاياما، بشأن التدخل المحتمل استجابة لتحركات الين المفرطة.
التدخل المحتمل لليابان
صرح كاتاياما أن اليابان يمكنها أن تتخذ إجراءات حرة ضد تقلبات الين الشديدة. يُعتبر الوقت المحيط بفترة عيد الميلاد ورأس السنة مناسبًا للتدخل نظرًا لانخفاض السيولة في السوق.
بعد أن رفع بنك اليابان الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى 0.75%، واجه الين ضغوط البيع. ومع ذلك، لم يسهم عدم الوضوح من بنك اليابان بشأن الزيادة المستقبلية في معدلات الفائدة في هذه الضغوط.
يتعرض اليورو لضغوط خلال الجلسة الآسيوية، مع توقع انخفاض النشاط في السوق بسبب الأعياد القادمة. ترى البنك المركزي الأوروبي أنه لا حاجة فورية لتغييرات في السياسة النقدية، متوقعًا أن يستقر التضخم بالقرب من هدفه البالغ 2%.
تتأثر قيمة الين بالأداء الاقتصادي لليابان وسياسات بنك اليابان. يُعتبر الين أصلًا آمنًا يكتسب القوة خلال عدم الاستقرار في السوق، على الرغم من المخاوف السياسية عند تدخل بنك اليابان. الدعم التدريجي للين يأتي من تحول بنك اليابان بعيدًا عن السياسة النقدية فائقة التساهل.
الاستعداد لتدخل الين
مع تهديد وزير المالية الياباني بالتدخل، يجب أن نكون مستعدين لتقوية سريعة وشديدة للين. السيولة المنخفضة بين عيد الميلاد ورأس السنة تجعل هذه الفترة مثالية للسلطات لاتخاذ خطوة ذات تأثير عالي بمقاومة أقل. هذا يعني أنه ينبغي النظر في المراكز التي تحقق ربحًا من انخفاض الأزواج مثل EUR/JPY.
يزداد تسعير السوق لحركة كبيرة، حيث ارتفعت التقلبات الضمنية لمدة أسبوع واحد على EUR/JPY مؤخرًا لتتجاوز 12%، وهو أعلى مستوى لها في الأشهر. شراء الخيارات، مثل وضع البيع على EUR/JPY، يمكن أن يكون وسيلة ذكية لتوجيه الموقف من انخفاض حاد مع تحديد المخاطر. تسمح لنا هذه الإستراتيجية بالاستفادة من القفز المتوقع في التقلبات والاتجاه الهبوطي إذا حدث التدخل.
رأينا موقفًا مشابهًا في الربيع من عام 2024 عندما تدخلت وزارة المالية عندما تجاوز USD/JPY حاجز 160، حيث أنفقت ما يقدر بـ 9.79 تريليون ين لدعم الين. مع تداول EUR/JPY حاليًا عند مستويات أعلى بكثير مما كان عليه آنذاك، فإن التحذيرات اللفظية من المسؤولين تحمل وزنًا كبيرًا. تشير هذه الإجراءات التاريخية إلى أن السلطات لا تبالغ عندما يتحرك العملة بعيداً بسرعة كبيرة.
من الجانب الآخر من التجارة، لا يقدم اليورو الكثير من القوة. أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أنه في وضع الانتظار، حيث تبقى توقعات التضخم مستقرة بالقرب من هدفها 2%. هذا الافتقار إلى الضغط التصاعدي من اليورو يجعل زوج EUR/JPY عرضة بوجه خاص إلى هبوط مدفوع بالين.
فرق سعر الفائدة بين البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان، الذي غذى الصعود الطويل في هذا الزوج، يعرض الآن خطرًا كبيرًا. يمكن أن يلغي التدخل مكاسب تجارة الحمل التي استمرت لأشهر في غضون ساعات. لذلك، ينبغي أن ننظر إلى التهديدات الحالية كإشارة قوية لتقليل أو التحوط من التعرض الطويل على EUR/JPY.
