وصل زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى أدنى مستوى له خلال خمسة أشهر عند 1.3675 يوم الأربعاء، حيث ضعف الدولار الأمريكي بسبب توقعات بخفضين في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2026. وأظهرت اقتصاد كندا علامات على التعافي، حيث نما بنمو 0.1% في نوفمبر بعد انكماش بنسبة 0.3 % في أكتوبر.
استمر الانخفاض في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي لليوم الثالث على التوالي، حيث واجه الزوج ضغوطًا خلال ساعات التداول في آسيا. وتم تعزيز المشاعر السلبية بالدعوات إلى خفض تكاليف الاقتراض، على الرغم من النمو الاقتصادي السريع في الولايات المتحدة في الربع الثالث.
نظرة عامة على سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي
أشارت تعليقات البيت الأبيض إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يخفض معدلات الفائدة بسرعة كافية. وأظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكية الأولية نمواً بنسبة 4.3% في الربع الثالث، متجاوزة التوقعات البالغة 3.3%.
ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 2.9%، بينما زاد مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.7%، متجاوزين التوقعات. يحذر المحللون من أن أرقام الناتج المحلي الإجمالي القوية قد لا تعكس صحة اقتصادية، حيث أن النمو كان مدفوعًا في الغالب بإنفاق الرعاية الصحية وخفض المخزون.
أظهر تقدير الناتج المحلي الإجمالي لكندا زيادة طفيفة بنسبة 0.1% لشهر نوفمبر، مما يقلل من المخاوف المتعلقة بالنمو. حافظ بنك كندا على سعر الفائدة الليلي عند 2.25%، مشيرًا إلى توقف بدلًا من مزيد من التخفيضات، مما دعم الدولار الكندي.
مع كسر زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي المستوى الرئيسي 1.3700، نرى الاتجاه يفضل الدولار الكندي الأقوى في أوائل 2026. السوق بشكل متزايد يعكس سياسة التباين، مع توقع الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة بينما يحتفظ بنك كندا بموقفه. هذا السياق يشير إلى أن بيع أي ارتفاعات في الدولار الأمريكي سيكون الاستراتيجية المسيطرة على الأرجح.
التوقعات لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي واستراتيجيات التداول
نعتقد أن السوق يتجاهل بشكل صحيح الأرقام القوية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الثالث ويركز على الضعف المستقبلي. التبريد الذي شهدناه في سوق العمل الأمريكي، مع انخفاض فرص العمل إلى ما دون 9 ملايين لأول مرة منذ أكثر من عام في أواخر 2025، يدعم الرأي بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال لتخفيف السياسة. هذا السرد قوي بما يكفي لتخطي أرقام النمو الرئيسية، التي كانت مدفوعة بعوامل أقل استدامة.
ومن جهة أخرى، يظهر الاقتصاد الكندي مرونة، متفادياً ركوداً تقنياً مع نمو نوفمبر المتواضع. ومرتبطاً بأسعار النفط، خاصة غرب تكساس الوسيط، الذي حافظ على أرضية قوية فوق 75 دولارًا للبرميل خلال الربع الرابع، يبدو الأساس المتين للدولار الكندي صلبًا. يبدو سعر بنك كندا الحالي بواقع 2.25% الآن جذابًا نسبيًا.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يجعل هذا التوقع شراء خيارات البيع لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي استراتيجية جذابة للاستفادة من المزيد من الانخفاض. سننظر في انتهاء الصلاحية في الربع الأول من 2026، ونستهدف إضرابات حول مستوى 1.3550. هذه الطريقة تقدم وسيلة لتعريف المخاطر للاستفادة إذا استمر الدولار الأمريكي في التراجع مقابل الدولار الكندي.
نظرًا لحجم التداول الخفيف خلال العطلات، يجب أن نكون حذرين من تقلّب الأسعار الحاد وغير المتوقع. وستكون استراتيجية أكثر تحفظًا هي تنفيذ انتشار بيع الدببة، والذي يتضمن شراء خيار بيع بضربات أعلى وبيع خيار بيع بضربات أقل. هذا يحد من التكلفة الأولية والربح المحتمل ولكنه يحمي من انعكاس مفاجئ في ظروف السوق الهادئة.
