قد ارتفع زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي بحوالي 0.3٪ وسط ضعف واسع النطاق للدولار الأمريكي وتوقعات بخفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. وقد حدت بيانات الناتج المحلي الإجمالي القوية للولايات المتحدة من الخسائر بعض الشيء، لكن الكثيرين يتوقعون أن يمتنع الاحتياطي الفيدرالي عن إجراء تغييرات في يناير مع توقع تخفيف السياسة النقدية في العام المقبل.
وصل مؤشر الدولار إلى أدنى نقطة له في أكتوبر، متأثراً بتراجع ثقة النمو في الولايات المتحدة والتداولات الرقيقة خلال العطلات. وواجه الدولار الأمريكي مزيدًا من الضعف بسبب توقعات خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي التي طغت على نمو قوي بنسبة 4.3٪ في الربع الثالث من الناتج المحلي الإجمالي، حيث تتوقع الأسواق إلى حد كبير أن يظل الاحتياطي الفيدرالي متوقفًا في يناير قبل التخفيف في وقت لاحق من العام، كما أشار مستقبلاً إلى توقع تحفيضين في عام 2026.
أعرب المحللون عن شكوكهم بشأن دقة أرقام الناتج المحلي الإجمالي في تصوير الحالة الاقتصادية الحقيقية، نظرًا للتأثيرات الشديدة للرعاية الصحية والمخزونات. وعززت العلامات اللاحقة على تدهور سوق العمل وتراجع ثقة المستهلك من احتمال استمرار الضغط على الدولار رغم بيانات النمو الحالية. شهد اليورو مكاسب معتدلة مقابل الدولار، مع انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته منذ أوائل أكتوبر وهو في طريقه لتسجيل أكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2017 وسط توقعات عالمية متغيرة لمعدلات الفائدة.
الأربعاء يمثل آخر يوم سوق مهم لليورو في الأسبوع، مع إغلاق الأسواق الأمريكية مبكرًا وإغلاق الأسواق الأوروبية في 25 و26 ديسمبر.
مع تراجع الدولار الأمريكي، نرى فرصة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي. السوق يتجاهل بوضوح بيانات الناتج المحلي الإجمالي القوية للربع الثالث ويركز بالكامل على توقع خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. هذا الاتجاه يعزز من حركة الصعود لليورو مقابل الدولار.
يؤكد هذا الاتجاه البيانات الأخيرة التي تقوض الرقم الرئيسي للناتج المحلي الإجمالي. على سبيل المثال، أظهر تقرير الوظائف لشهر نوفمبر 2025 زيادة في الوظائف بـ 150,000 وظيفة فقط، مخالفة للتوقعات، وتراجع مؤشر ثقة المستهلك لمجلس المؤتمر لشهر ديسمبر إلى 98.5. تشير هذه الأرقام إلى أن الاقتصاد الأساسي أضعف مما يبدو، مما يبرر تركيز السوق على تخفيف الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
مع النظر نحو المستقبل، يعتبر حجم التداول الرقيق خلال العطلات عاملًا أساسيًا يجب مراقبته. هذا الانخفاض في السيولة قد يضخم من تحركات الأسعار، مما يعني أن الاتجاه الصعودي الحالي في زوج اليورو/الدولار الأمريكي يمكن أن يتسارع بسرعة مع طلبات الشراء الصغيرة نسبيًا. يجب أن نكون مستعدين للتقلبات المتزايدة في الأيام الأخيرة من عام 2025 وبداية عام 2026.
بالنسبة للمتداولين، يقترح هذا الوضع أن شراء خيارات الاستدعاء على زوج اليورو/الدولار الأمريكي يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة. هذا يسمح بالمشاركة في المكاسب الصعودية المحتملة مع تحديد أقصى قدر من المخاطر بشكل دقيق في حال تعزز الدولار بشكل غير متوقع. الثقة في السوق مرتفعة، مع إظهار أداة CME FedWatch احتمالًا أكبر بنسبة 70٪ لتخفيض معدل الفائدة بحلول يونيو 2026.
من الناحية التاريخية، غالبًا ما يضعف الدولار الأمريكي في الأشهر التي تسبق أول تخفيض لمعدل الفائدة في دورة التخفيف. شهدنا نمطًا مشابهًا في أواخر عام 2023 عندما بدأت الأسواق تسعير تخفيضات الفائدة لعام 2024. يشير الانحدار الحالي في مؤشر الدولار إلى أدنى نقطة له منذ أكتوبر إلى أن هذا السجل التاريخي يعيد نفسه.
لذلك، يبدو أن التمركز لضعف الدولار المستمر هو المسار الأقل مقاومة. طريقة أخرى لمقاربة هذا هي من خلال خيارات البيع على مؤشر الدولار (DXY)، مما يوفر تحوطًا مباشرًا ضد العملة الخضراء. يجب أن نظل حذرين، حيث أن أي بيانات أمريكية قوية بشكل غير متوقع في يناير يمكن أن تؤدي إلى انعكاس حاد، وإن كان مؤقتًا.
