وصل الدولار الكندي إلى أعلى مستوياته في خمسة أشهر مقابل الدولار الأمريكي، مع وصول زوج العملات USD/CAD إلى أدنى مستوياته في 22 أسبوعًا. تراجع الدولار الأمريكي عبر الأسواق مع اقتراب موسم العطلات، مما ساعد في انتعاش العملات الأخرى، بما في ذلك الدولار الكندي.
فوجئ بنك كندا (BoC) بمرونة الاقتصاد الكندي على الرغم من التوترات التجارية من الإدارة الأمريكية. كانت البيانات الاقتصادية الكندية أقوى من المتوقع، ومع ذلك تستمر المخاوف بشأن التحديات التجارية المستقبلية.
اعتبارات التجارة في اتفاقية USMCA
بموجب اتفاقية USMCA التي أطلقها الرئيس ترامب، من المقرر إجراء مراجعة في يوليو 2026. كانت الاتفاقية التجارية تُعتبر سابقًا نجاحًا، لكنها تواجه الانتقاد والمطالبة بشروط أكثر عدلاً.
واصل الدولار الكندي الارتفاع، حيث ارتفع بنسبة 0.44% مقابل الدولار الأمريكي، بعد زيادة قدرها 0.34% في اليوم السابق. انخفض زوج العملات USD/CAD إلى أقل من 1.3700، ودخل منطقة التشبع البيعي.
تشمل المؤثرات الرئيسية على الدولار الكندي معدلات الفائدة لبنك كندا، وأسعار النفط، والصحة الاقتصادية. تؤثر سياسة بنك كندا، إلى جانب تأثير النفط كأكبر صادرات كندا، على سلوك السوق للدولار الكندي. يلعب التضخم والمؤشرات الاقتصادية الكلية أيضًا أدوارًا، حيث يدعم الأداء الاقتصادي القوي قيمة الدولار الكندي.
المرونة الاقتصادية وديناميكيات السوق
على جانبنا، أظهر الاقتصاد الكندي مرونة مفاجئة، وهي وجهة نظر يدعمها محاضر الاجتماع الأخيرة لبنك كندا. يُعزز هذا الاستقرار بسعر النفط الخام الكندي الغربي، الذي استقر فوق 70 دولارًا للبرميل، وهو دافع إيجابي للدولار الكندي. يُعتبر هذا الاستمرار الاقتصادي جديرًا بالملاحظة، خاصة عندما نتذكر البيانات من عدة أشهر مضت، مثل الانكماش الطفيف للناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في أكتوبر 2025.
تشير سرعة الانخفاض الأخير في زوج USD/CAD إلى أن الزوج في منطقة التشبع البيعي، مما يجعل الارتداد القصير المدى أو الاستقرار أكثر احتمالًا. ينبغي علينا توخي الحذر من متابعة هذا التحرك الهابط، حيث زادت مخاطر ارتداد نحو مستويات المقاومة القريبة. يُشير هذا السيناريو إلى أن الخيارات التي تحمي من ارتفاع الزوج (كالخيارات على الارتفاع USD/CAD) قد تكون رخيصة نسبيًا مقارنة بالخيارات على الانخفاض.
على مدار الأسابيع القليلة المقبلة، ينبغي أن نتوقع إمكانية جني الأرباح وارتداد نحو المتوسط يمكن أن يدفع الزوج للأعلى، حتى لو بقي الاتجاه العام نحو الأسفل. بالنظر إلى سيولة السوق الضعيفة النموذجية لنهاية العام، يمكن أن يكون أي ارتداد حادًا. استراتيجية يجب النظر فيها هي بيع فروق الأسعار للخيار خارج المال لجمع العلاوة، حيث ترهن أن الارتفاع المحتمل سيكون محدود النطاق.
بالنظر إلى أوائل عام 2026، فإن العقبة الرئيسية هي المراجعة المقبلة لمدة ست سنوات لاتفاقية التجارة USMCA في يوليو. أصبح الرئيس ترامب أكثر صراحة عن استيائه من الاتفاقية، وهو ما يضع مخاطرة سياسية كبيرة لاقتصاد كندا. على الرغم من أن هذا ليس دافعًا فوريًا للسوق اليوم، إلا أنه يعتبر عاملاً رئيسيًا سيحد من مكاسب الدولار الكندي على الأرجح حين نتقدم خلال النصف الأول من العام الجديد.
