انخفض العائد على السندات لأجل 52 أسبوعًا في الولايات المتحدة من 3.46٪ إلى 3.38٪. قد يعكس هذا التغيير تحولات في مشاعر السوق وتوقعات السياسة النقدية ومعدلات الفائدة.
تمثل هذه الأرقام جزءًا من ملاحظات أوسع تأخذ في الاعتبار المؤشرات الاقتصادية وإجراءات محتملة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع اقتراب موسم العطلات، عادة ما يصبح نشاط السوق أخف، مما يلفت الانتباه إلى تحركات العائدات حيث يبحث البعض عن أصول أكثر أمانًا.
تأثير على القطاعات
يمكن أن يؤثر الانخفاض في العائد على مختلف القطاعات، مثل الأسهم والسندات، حيث يتم تعديل الاستراتيجيات مع توقعات الظروف الاقتصادية ومعدلات الفائدة في الاعتبار.
يشير الانخفاض الأخير في عائد السندات لأجل 52 أسبوعًا إلى 3.38٪ إلى أننا نشهد ثقة متزايدة في خفض معدلات الفائدة من قبل البنك الفيدرالي في العام المقبل. يتم تعزيز هذا الشعور من خلال أحدث تقارير مؤشر أسعار المستهلكين، التي تظهر أن التضخم الأساسي قد انخفض الآن إلى 2.8٪، وهو أدنى مستوى له منذ الارتفاعات التضخمية التي شهدناها بعد الجائحة في عام 2023. نحن نعتقد أن السوق يسعر حاليًا إلى سياسة نقدية أكثر تساهلاً لعام 2026.
بالنسبة للمشتغلين في مشتقات معدلات الفائدة، يفضل هذا الوضع اتخاذ مراكز ستستفيد من معدلات أقل، مثل الدخول في عقود آجلة طويلة الأمد لأسعار الفائدة الآجلة (SOFR). يُظهر أداة CME FedWatch الآن احتمالية تزيد عن 70٪ لخفض معدل الفائدة في اجتماع مارس 2026، مما يجعل خيارات التداول على هذه العقود وسيلة مباشرة للعب على هذا التوقع. هذا تحول كبير عن بيئة زيادة الأسعار التي كنا نتنقل فيها قبل عامين فقط.
استراتيجيات للمعدلات الأقل
هذا التوقع لمعدلات أقل يعد أيضًا داعمًا للأسهم، مما يشير إلى أنه يتعين علينا النظر في استراتيجيات متفائلة باستخدام خيارات مؤشرات الأسهم. يمكن أن تحقق خيارات الشراء على مؤشر S&P 500 أداءً جيدًا، خصوصًا مع دخولنا فترة القوة التاريخية بين عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة. يجب أن نتذكر، مع ذلك، أن أحجام السوق خلال العطلات انخفضت حاليًا بأكثر من 30٪ عن المتوسط الشهري، مما يمكن أن يضخم تحركات الأسعار على الأخبار القليلة.
هذا الإعداد الحالي يذكرنا بتغير السوق الذي شهدناه في أواخر عام 2018، عندما توقف البنك الفيدرالي عن دورة زيادة الأسعار وسط مخاوف من تباطؤ الاقتصاد. إذا تكرر هذا النمط، يمكن أن نشهد انخفاضًا في تقلبات السوق مع اقترابنا من العام الجديد. هذا يشير إلى أن الاستراتيجيات مثل بيع العقود الآجلة لمؤشر VIX أو إنشاء انتشار الخيارات التي تستفيد من الظروف الأكثر هدوءًا قد تصبح أكثر قابلة للتطبيق.
