زاد التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي، مع إضافة ما متوسطه 11,500 وظيفة في الأسبوع على مدى الأسابيع الأربعة التي انتهت في 6 ديسمبر، وفقًا لتقرير التوظيف الوطني ADP. على الرغم من أن نمو الوظائف انخفض من 17,500 في الأسبوع السابق، استمر التوظيف بشكل إيجابي للأسبوع الثالث على التوالي.

أظهر الدولار الأمريكي ضعفًا أمام العملات الرئيسية، وخاصة أمام الدولار النيوزيلندي، حيث سجل انخفاضًا بنسبة 0.81%. وشملت التغيرات النسبية العملات الأخرى انخفاض بنسبة 0.62% أمام الين الياباني و0.65% أمام الدولار الكندي.

مؤشر الدولار الأمريكي

مؤشر الدولار الأمريكي، عند 97.90، يواجه ضغوطًا بينما ينتظر السوق التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث. تؤثر أوضاع سوق العمل بشكل كبير على تقييم العملة، مما يؤثر على الإنفاق الاستهلاكي والنمو الاقتصادي.

يعد نمو الأجور عاملًا اقتصاديًا حاسمًا، حيث يؤثر على الإنفاق الاستهلاكي والتضخم، مما يشكل السياسة النقدية. تراقب البنوك المركزية نمو الأجور عن كثب؛ فهو جزء من الالتزام الأوسع بإدارة التضخم والحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.

تقيّم البنوك المركزية أوضاع سوق العمل بشكل مختلف؛ حيث يمتلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تفويضًا مزدوجًا للتوظيف واستقرار الأسعار، بينما يركز البنك المركزي الأوروبي على السيطرة على التضخم. على الرغم من التفويضات المختلفة، توجه أوضاع سوق العمل صانعي السياسات في تقييم صحة الاقتصاد.

أحدث الأرقام تظهر أن التوظيف يتباطأ مع اقترابنا من نهاية العام. بينما لا يزال القطاع الخاص الأمريكي يضيف وظائف، فإن المتوسط الذي يبلغ 11,500 على مدى أربعة أسابيع يعد انخفاضًا ملحوظًا عن الفترات السابقة. هذا التباطؤ في سوق العمل هو إشارة مهمة أن الاقتصاد يفقد زخمه مع الاقتراب من عام 2026.

التباطؤ الاقتصادي ينعكس في أسواق العملات

يتجلى هذا التباطؤ الاقتصادي في أسواق العملة، مع ضعف الدولار الأمريكي تقريبًا أمام جميع أقرانه الرئيسيين. نرى مؤشر الدولار الأمريكي يحوم حول 97.90، مستوى يقارب أدنى المستويات التي رأيناها في منتصف عام 2024. وهذا يشير إلى أن التجار يبيعون الدولار توقعًا لبيانات اقتصادية أضعف واحتياطي فيدرالي أكثر حذرًا.

تبرير هذا الرأي يعززه أحدث بيانات التضخم، حيث بلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر نوفمبر 2025 نسبة 2.2%، أعلى قليلاً من هدف الاحتياطي الفيدرالي. مع السيطرة على التضخم إلى حد كبير بعد المعارك في عامي 2022 و2023، تركز اهتمام البنك المركزي الآن بعيداً عن السياسة التقييدية. هذا يعطي الفيدرالي مساحة أكبر للنظر في التخفيف إذا استمرت النشاطات الاقتصادية في التباطؤ.

نتيجة لذلك، نرى السوق يسعر بقوة تخفيضات سعر الفائدة المستقبلية. عند النظر إلى تسعير المشتقات، يُظهر أداة CME FedWatch الآن احتمالية تزيد عن 60% لخفض سعر الفائدة بحلول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس 2026. هذا التوقع هو المحرك الرئيسي وراء ضعف الدولار الحالي أمام عملات مثل اليورو والين الياباني.

في الأسابيع القادمة، ينبغي على المتداولين التفكير في وضعيات لاستمرار ضعف الدولار، خاصة قبل إصدار الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث. قد توفر استراتيجيات الخيارات مثل شراء سبريدات الاستدعاء على EUR/USD أو سبريدات الخيارات البيعية على USD/JPY طريقة بوضوح لتعريف المخاطر للعباط على هذا الاتجاه. قد تقدم التقلبات الضمنية المرتفعة حول إعلان الناتج المحلي الإجمالي أيضًا فرصًا لأولئك الذين يتطلعون إلى تداول التقلبات السعرية قصيرة الأجل.

يشعر هذا الإعداد في السوق بأنه مشابه جدًا لما شهدناه في أواخر عام 2023 عندما بدأ التجار في توقع التحول السياسي للفيدرالي لعام 2024. المفتاح سيكون في مراقبة ما إذا كانت البيانات القادمة تؤكد هذا الاتجاه التبريدي، مما سيثبت توقعات السوق المتساهلة. من المرجح أن يستمر اتجاه ضعف الدولار طالما تشير البيانات إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي.

أنشئ حساب التداول المباشر مع VT Markets و ابدأ التداول الآن.