ارتفعت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية خلال التداولات الأوروبية المبكرة. ترجع هذه القفزة إلى التوترات الجيوسياسية وتوقعات المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ارتفع الذهب بنسبة 10% خلال الشهر الماضي وبنسبة تقارب 70% لعام 2025، مستفيداً من وضعه كأصل ملاذ آمن في أوقات عدم اليقين.
العوامل التي تسهم في ارتفاع أسعار الذهب
التوقعات لمعدلات فائدة أقل في الولايات المتحدة تسهم أيضًا في ارتفاع أسعار الذهب. قد تقلل المعدلات المنخفضة من تكلفة الفرصة لحيازة الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب. تقوم الأسواق بتسعير العديد من تخفيضات الأسعار من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 بسبب تخفيف التضخم وتباطؤ نمو الوظائف.
يركز المتداولون على أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأمريكية للربع الثالث، مع توقع معدل نمو سنوي بنسبة 3.2%. قد يؤدي تقرير أقوى للناتج المحلي الإجمالي إلى تعزيز الدولار الأمريكي ويؤثر على أسعار الذهب، نظرًا لأن الذهب يُسعر بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، تستمر الأحداث الجيوسياسية وقرارات السياسة الفيدرالية في التأثير على تحركات الأسواق.
تشير المؤشرات الفنية إلى استمرار الاتجاه الصعودي للذهب، مع توخي الحذر حيث يشير مؤشر القوة النسبية إلى أوضاع الشراء المفرط. يتوقع المحللون أهدافًا محتملة عند 4,400 دولار، بينما الدعم الأولي حول 4,338 دولار. ستلعب السياسة النقدية المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي دورًا رئيسيًا في تشكيل مسار أسعار الذهب.
يتداول الذهب عند أعلى مستوى له على الإطلاق مع اقتراب نهاية عام 2025، مدفوعًا بتخفيضات معدلات الاحتياطي الفيدرالي المتوقعة وعدم الاستقرار العالمي. التوترات الجيوسياسية التي تشمل الولايات المتحدة وفنزويلا وروسيا تدفع المستثمرين نحو الأصول الآمنة. بالنظر إلى هذا الزخم، نرى استمرار القوة في الأسابيع القادمة.
اتجاهات الاقتصاد العالمي والذهب
يدعم هذا التوقع الصاعد البيانات الاقتصادية الأخيرة التي تعزز القضية لمزيد من التخفيف من الفيدرالي. شاهدنا مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر يهدأ إلى 3.1% على أساس سنوي، مما يواصل اتجاه انخفاض التضخم من المستويات العالية التي شهدناها في عام 2024. كما يشير تباطؤ سوق العمل، الذي أضاف 150,000 وظيفة أضعف من المتوقع الشهر الماضي، أيضًا نحو اقتصاد قد يحتاج إلى معدلات أقل في عام 2026.
إلى جانب الفيدرالي، نلاحظ أن البنوك المركزية عالميًا كانت مصدرًا رئيسيًا للطلب في عام 2025. واصلت البنوك المركزية اتباع الاتجاه الذي لاحظناه على مدار السنوات القليلة الماضية، حيث قامت بشراء أكثر من 800 طن من الذهب هذا العام، سعيًا لتنويع الاحتياطات بعيدًا عن الدولار الأمريكي. هذا الطلب الأساسي يوفر دعامة قوية للسوق.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يقترح هذا البيئة أن المراكز الطويلة من خلال خيارات الشراء جذابة لالتقاط مزيد من الصعود نحو أهداف 4,400 إلى 4,450 دولار. ومع ذلك، يشير مؤشر القوة النسبية المشبع بالشراء إلى ضرورة توخي الحذر بشأن الدخول في مراكز جديدة عند هذه الأسعار القياسية. قد تكون استراتيجية أفضل هي استخدام انتشار الشراء للتحوط لتحديد التكلفة الأولية وتحديد المخاطر.
يجب علينا أيضًا الاستعداد لانخفاضات قصيرة الأجل، خاصة مع صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكية الأساسية اليوم. يمكن أن يؤدي رقم نمو أقوى من المتوقع إلى تعزيز الدولار مؤقتًا وإثارة تصحيح في الذهب. يجب أن يفكر المتداولون في شراء خيارات البيع الوقائية أو تعيين أوامر وقف الخسارة الضيقة على مراكز العقود الآجلة للتحوط من الانخفاض باتجاه مستوى الدعم 4,338 دولار.
نظرًا لعدم اليقين المتزايد، من المرجح أن تبقى التقلبات الضمنية في خيارات الذهب مرتفعة في العام الجديد. هذا يقدم فرصة لأولئك المستعدين لبيع العلاوة، مثل بيع خيارات البيع النقدية عند أو أقل من مستوى الدعم 4,300 دولار. تتيح هذه الاستراتيجية جمع الدخل أثناء انتظار انخفاض محتمل للدخول في مركز طويل بسعر أكثر ملاءمة.
