وصل سعر الفضة إلى مستوى قياسي بلغ 70.00 دولارًا، مدفوعًا بطلب الملاذ الآمن نتيجة التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا. تذبذب السعر حول 69.70 دولارًا، متأثرًا بعدم الاستقرار الجغرافي السياسي وتوقعات بتخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
أعلن الرئيس الأمريكي ترامب أن الولايات المتحدة ستحتفظ بالنفط والسفن الفنزويلية المحتجزة، مع احتمال بيع النفط. في غضون ذلك، ساهمت ضربات أوكرانيا على البنية التحتية الروسية في زيادة التوتر، مما أثر على جاذبية الفضة كملاذ آمن.
تستفيد الفضة، كونها أحد الأصول الخالية من العوائد، من ترقب تكاليف الاقتراض الأقل، مما يعكس اهتمام المستثمرين. أشار ستيفن ميران من الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه عدم تيسير السياسة قد يزيد من مخاطر الركود، مما يشير إلى تقليص الحاجة إلى تخفيضات كبيرة في الأسعار.
يترقب صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث، حيث يتوقع نمو بنسبة 3.2%، منخفضًا من 3.8% في الربع الثاني. كما يمكن أن يؤثر هذا التباطؤ الاقتصادي على جاذبية الفضة وسط تغييرات محتملة في السياسة.
تعتبر الفضة خيارًا استثماريًا شهيرًا لقيمتها التاريخية وإمكاناتها كتحوط خلال فترات التضخم. تؤثر عوامل مثل التوترات الجيوسياسية، وأسعار الفائدة، والطلب الصناعي على تحركات سعرها، وتعد الولايات المتحدة والصين والهند من المساهمين الرئيسيين.
مع وصول الفضة إلى مستوى قياسي جديد بالقرب من 70.00 دولارًا، فإننا بلا شك في سوق مدفوع بالزخم. تغذي هذا الارتفاع مزيج من المخاوف الجيوسياسية وتوقعات بتواصل تخفيف الاحتياطي الفيدرالي. يجب أن يعترف المتداولون بالمشتقات أن الاتجاه قوي، لكن من المحتمل أن تكون التقلبات الضمنية مرتفعة، مما يجعل استراتيجيات الخيارات جذابة.
التوترات المستمرة بين الولايات المتحدة وفنزويلا، وأوكرانيا وروسيا توفر أرضية قوية للأصول كملاذ آمن. ارتفع مؤشر تقلبات النفط الخام CBOE (OVX) بأكثر من 15% هذا الشهر، مما يعكس القلق الحقيقي في السوق بشأن اضطرابات محتملة في إمدادات الطاقة. يجب أن نأخذ في الاعتبار أن هذه الصراعات من المرجح ألا ترى حل سريع، مما يشير إلى أن هبوط أسعار الفضة سيظل مرغوبًا فيه للشراء.
يسعر السوق بقوة لخفض معدلات الفائدة الفيدرالية، مما يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الفضة الخالية من العوائد. وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن الاحتمالات لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل بحلول مارس 2026 باتت تفوق الآن 85%. ستكون بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من الولايات المتحدة، المتوقع أن تظهر تباطؤًا إلى 3.2%، مهمة في تأكيد هذه الرؤية.
بينما يعد طلب الملاذ الآمن المحرك الأساسي، لا يجب التغاضي عن الاستخدام الصناعي، الذي يشكل أكثر من نصف استهلاك الفضة. أظهرت بيانات مؤشر التصنيع العالمي من S&P ل PMI تراجعًا طفيفًا، خاصة من الصين، مما يشير إلى أن الطلب الصناعي قد لا يدعم هذه الأسعار القياسية وحدها. ويمكن أن يصبح هذا عاملًا معوقًا إذا ما خفت التوترات الجيوسياسية.
يبلغ حاليًا نسبة الذهب إلى الفضة حوالي 63، وهو ضغط كبير عن المستويات العليا فوق 100 التي شهدناها خلال عدم اليقين في 2020. يشير هذا إلى أن الفضة لم تعد رخيصة تاريخيًا مقارنة بالذهب. قد تحتاج المكاسب المستقبلية إلى أن تأتي من قوة إجمالية في المعادن الثمينة أكثر من مجرد تفوق الفضة في الأداء.
نظرًا لأن الفضة في أعلى مستوى لها على الإطلاق، فإن المواقف الشرائية المباشرة تحمل خطر كبير للتراجعات. مع ارتفاع التقلبات الضمنية في خيارات الفضة، يمكن للمتداولين التفكير في استراتيجيات مثل بيع خيارات الشراء المغطاة للحصول على عائد. لأولئك الذين يرغبون في التعرض للارتفاع، توفر صفقات خيارات الشراء بعيدة المدى طريقة مخاطرة مخصصة للمشاركة في مزيد من الصعود.
