ارتفعت أسعار الذهب تقريباً إلى مستوى قياسي خلال الجلسة الآسيوية ليوم الثلاثاء. يعزى هذا الارتفاع إلى التوقعات بخفض أسعار الفائدة في المستقبل من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والتوترات الجيوسياسية التي تؤدي إلى زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن. زاد السعر بنسبة 10% خلال الشهر الماضي وبنسبة 70% بحلول عام 2025. توقعات خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 بسبب انخفاض التضخم تؤثر على ديناميكيات السوق.
كان يتوقع نمو الاقتصاد الأمريكي بمعدل سنوي قدره 3.2% للربع الثالث، وهو انخفاض عن 3.8% في الربع الثاني. ينتظر قراءة الناتج المحلي الإجمالي الأولية، إلى جانب طلبات السلع المعمرة الأمريكية، والإنتاج الصناعي، وبيانات التوظيف. تشمل الأنشطة الجيوسياسية تصريحات الرئيس الأمريكي ترامب الأخيرة حول النفط بالقرب من فنزويلا وروسيا، وتصاعد الأعمال في أوديسا. السوق المالية حاليًا تقدّر احتمالية خفض سعر الفائدة بنسبة 20% في يناير، بعد التخفيضات السابقة.
مستويات أسعار الذهب وديناميات السوق
يظل الذهب في اتجاهه الصعودي على الرغم من الإشارات إلى أنه مُبَالَغٌ في شرائه مع مؤشر القوة النسبية فوق 70. إذا ارتفع السعر فوق علامة 4400 دولار، فقد يتقدم إلى 4450 دولارًا. يعُد الانخفاض في 22 ديسمبر عند 4338 دولارًا كمستوى دعم أولي، مع وجود مستوى هام عند 4300 دولار. في السياقات المالية الأوسع، تحدد مشاعر “المخاطرة” و”التجنب من المخاطرة” اتجاهات السوق، مما يؤثر على العملات والأصول المختلفة بطرق مختلفة.
نشهد تداول الذهب بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق مع اقترابنا من أسبوع عيد الميلاد. يدعم هذه القوة التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض أسعار الفائدة حتى عام 2026، وهذه الرؤية مدعومة ببيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر التي أظهرت انخفاض التضخم إلى 2.8% يمكن التحكم فيها. المخاطر الجيوسياسية المتزايدة التي تشمل روسيا وفنزويلا تدفع رأس المال أيضًا إلى الأصول الأقل مخاطرة مثل الذهب.
يركز الاهتمام المباشر على تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث لليوم، والذي من المتوقع أن يظهر تباطؤ النمو الاقتصادي إلى 3.2%. قد يؤدي الرقم القوي المفاجئ إلى انخفاض وجيز في أسعار الذهب، لكن الصورة الاقتصادية الأوسع تظل ضعيفة، خاصة بعد أن أظهر تقرير الوظائف الأخير تحقيق 95 ألف وظيفة جديدة فقط في نوفمبر. هذا الضعف العام يعزز الحالة نحو أسعار فائدة أقل في العام المقبل.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يدعم الاتجاه الصعودي القوي شراء خيارات الشراء لاستهداف المستوى النفسي 4400 دولار. ومع ذلك، يجب أن نلاحظ أن مؤشر القوة النسبية في منطقة المُبَالَغ في شراؤها، مما يشير إلى أن الارتفاع ممتد وقد يحدث تراجع. هذه الحالة تعني أن التقلبات الضمنية من المحتمل أن تكون عالية، مما يجعل استراتيجيات الشراء البسيطة باهظة الثمن.
استراتيجيات التداول والسياق التاريخي
نهج أكثر تكتيكية للأسابيع المقبلة قد يتضمن بيع خيارات البيع المضمونة نقدًا عند مستويات دعم أقل، مثل سعر التنفيذ 4300 دولار. تتيح لنا هذه الاستراتيجية جمع العلاوة بينما ننتظر تراجعًا محتملاً لإنشاء نقطة دخول أفضل. بدلاً من ذلك، يمكن استخدام الفروق بين خيارات الشراء للحد من التكاليف المسبقة مع الاستمرار في وضعية حركة مرتفعة محتملة، ولكن ربما أكثر تدرجًا.
الارتفاع الذي يقارب 70% الذي شهدناه في الذهب خلال عام 2025 هو كبير، يذكرنا بالارتفاعات الكبرى التي شوهدت بعد الأزمة المالية لعام 2008 وخلال جائحة 2020. في تلك الحالات السابقة، عزز الطلب المتواصل على الأصول الملاذ الآمن وتخفيف البنوك المركزية اتجاهات صعودية متعددة السنوات. تشير هذه السجلات التاريخية إلى أن الحركة الحالية قد تكون لها قوة أكبر تتجه نحو عام 2026.
