يتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي حول 1.3740 خلال الساعات الآسيوية، مستمرًا في خسائره للجلسة الثانية على التوالي. يُعزى هذا التراجع إلى معاناة الدولار الأمريكي نظرًا لتوقعات تخفيف السياسات النقدية من قِبل الاحتياطي الفيدرالي.
أشار عضو الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران إلى أن البيانات الأخيرة تتماشى مع آرائه الاقتصادية، متوقعًا عدم حدوث ركود في المدى القريب. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يظهر الناتج المحلي الإجمالي السنوي للولايات المتحدة للربع الثالث نموًا بنسبة 3.2%، وهي أبطأ من الربع السابق الذي بلغ 3.8%.
تأثير ارتفاع المعادن الثمينة
حركة الزوج تتأثر أيضًا بارتفاع المعادن الثمينة، مما يعكس الطلب على الملاذ الآمن وسط التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا. تدعم أسعار النفط المرتفعة الدولار الكندي المرتبط بالسلع، حيث تعد كندا أكبر مورد للنفط الخام للولايات المتحدة.
يتداول خام غرب تكساس الوسيط بحوالي 57.90 دولارًا للبرميل، حيث ترتفع الأسعار بسبب المخاطر الجيوسياسية. تلعب عوامل مثل أسعار الفائدة للبنك المركزي الكندي، وصحة الاقتصاد الكندي، والتضخم، وميزان التجارة أدوارًا في تحديد قيمة الدولار الكندي.
بشكل عام، تعتبر أسعار النفط وبيانات التضخم والإصدارات الاقتصادية الكلية مثل الناتج المحلي الإجمالي وأرقام التوظيف عناصر محورية في تحديد قيمة الدولار الكندي. تؤثر هذه المتغيرات مجتمعة على التوقعات الخاصة بعملة كندا واتجاهات السياسات.
نجد تشكيلة مألوفة في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي، تذكرنا بالفترة عندما انخفض الزوج إلى ما دون 1.3750 بسبب التوقعات بتخفيف الاحتياطي الفيدرالي. اليوم، ومع تداول الزوج بالقرب من 1.3550، تغيرت الديناميات لكن المحركات الأساسية تظل كما هي. الفرق الرئيسي الآن هو تركيز السوق على الخطوة *التالية* من البنوك المركزية بعد فترة من الاستقرار.
تحول في ديناميات السوق
بينما كنا نرى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في الماضي يدعون إلى التخفيف لتجنب الركود، تطورت السردية بشكل كبير بحلول أواخر عام 2025. يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي الآن بمعدل الفائدة الفيدرالية عند 4.75% حيث أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم الأساسي ما زال يتجاوز الهدف عند 3.1%. هذا الاستمرار يشير إلى أن أي تخفيف إضافي ليس على الطاولة، مما يخلق أرضية داعمة للدولار الأمريكي.
على الجانب الكندي، الوضع أكثر حساسية مع احتفاظ بنك كندا بمعدل سياسته عند 4.5%. مع بلوغ أرقام النمو الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي لكندا للربع الثالث من عام 2025 نسبة متباطئة بلغت 1.2%، نعتقد أن بنك كندا يميل إلى الحذر مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي. هذا الفارق في معدلات الفائدة لصالح الولايات المتحدة ينبغي أن يحد من تقدير كبير للدولار الكندي في المدى القريب.
يجب أن نأخذ في الاعتبار التحول الكبير في أسعار النفط، الذي يعد الدعم الرئيسي للدولار الكندي. في ذلك الوقت كانت تقارير خام غرب تكساس الوسيط تتداول قرب مستوى 58 دولارًا للبرميل؛ اليوم يحافظ على المستوى فوق 85 دولارًا. هذه القوة تأتي من الانضباط المستمر للإمدادات من قبل أوبك والمخاطر الجيوسياسية المستمرة في أوروبا الشرقية، وهو موضوع شهدناه يتطور على مدى السنوات القليلة الماضية.
نظرًا لهذه التيارات المتعارضة—بين الاحتياطي الفيدرالي المستمر في التشدد مقابل ارتفاع أسعار النفط — نتوقع تقلبات متزايدة في الأسابيع القادمة. بالنسبة لمتداولي المشتقات المالية، هذا ليس وقتًا للرهانات الاتجاهية البسيطة؛ بدلاً من ذلك، ننصح بالنظر في شراء عقود الاختلاف أو الدوران لتحقيق الربح من تحرك كبير في أي اتجاه. على وجه الخصوص، يمكن أن يكون شراء خيارات الكول لشهر فبراير 2026 على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي وسيلة فعالة من حيث التكلفة للتمركز لصالح قوة محتملة للدولار الأمريكي إذا بدأت أسعار النفط في التراجع.
