انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى قرب مستويات 157.00 خلال الجلسة الآسيوية ليوم الثلاثاء مع تعزيز الين الياباني لقوته. يأتي هذا التحرك بعد تحذير اليابان من التحركات “الأحادية الحادة” للعملة. أعرب مسؤول الصرف الأجنبي الياباني، أتسوشي ميمورا، عن قلقه بشأن الحالة الحالية للعملة، مشيرًا إلى احتمال التدخل الحكومي.
تشمل التوقعات بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تخفيضات في سعر الفائدة بحلول 2026، متأثرة بانخفاض التضخم في الولايات المتحدة وارتفاع طفيف في البطالة. تقدير السوق يشير إلى احتمال بنسبة 21.0% لتخفيض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير، بعد تخفيضات متتالية بربع نقطة. الناتج المحلي الإجمالي الأولي للولايات المتحدة للربع الثالث، المتوقع أن ينمو بنسبة 3.2%، يمثل تباطؤًا مقارنة بنمو الربع الثاني بنسبة 3.8%.
تقارير رئيسية مثل طلبات السلع المعمرة الأمريكية والإنتاج الصناعي وتوظيف ADP متوقعة أيضًا. العوامل المؤثرة على الين تشمل سياسات بنك اليابان وفروق عوائد السندات والمخاطر العالمية. تحرك بنك اليابان النهائي من سياسته الواسعة النطاق قد يعزز الين. يُنظر إلى الين كأصل ملاذ آمن، يزداد قيمته خلال اضطرابات السوق، مقارنة بالعملات الأكثر مخاطرة.
مع اقتراب زوج الدولار/الين من مستوى 157.00، يجب أن نكون حذرين من حدوث تحرك مفاجئ نحو الانخفاض. تزداد جدية التحذيرات الشفوية من المسؤولين اليابانيين، ونتذكر تدخل وزارة المالية المباشر في السوق أواخر 2022 عندما تجاوز الزوج 150. يشير التاريخ إلى أنه عندما يعبر المسؤولون عن “قلق عميق”، فإنهم يستعدون للتحرك، مما يجعل اتخاذ موقف طويل هنا محفوفًا بالمخاطر.
يتزايد الدليل على ضعف الدولار، مما يمكن أن يدفع الزوج إلى الهبوط. السوق بالفعل يأخذ في الاعتبار احتمالية كبيرة بتخفيض آخر لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير 2026، وهو اتجاه مدعوم بأحدث بيانات التضخم الأساسية لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر نوفمبر 2025، التي جاءت عند 2.5% منخفضة. من المتوقع أن توضح أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث اليوم تباطؤًا، وإذا كان الرقم أضعف من المتوقع، فسيعزز ذلك مبيعات الدولار.
تشير هذه الحالة إلى ارتفاع في التقلبات على مدى فترة العطلة القادمة. لقد ارتفعت التقلبات الضمنية على خيارات الدولار/الين لشهر واحد إلى أكثر من 12% هذا الأسبوع، مقارنة بحوالي 8% قبل شهر، مما يشير إلى استعداد السوق لتحرك كبير. يجب على المتداولين التفكير في استخدام استراتيجيات الخيارات، مثل شراء الاستراجلات، لجني الربح من حركة كبيرة في أي من الاتجاهين دون الحاجة إلى التنبؤ بمسارها بالضبط.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم وجهة نظر اتجاهية، فإن الخطر يميل إلى الجانب السلبي. شراء خيارات الشراء مع أسعار التنفيذ حول 156.00 أو 155.00 يقدم طريقة مخاطرة محدودة للتموضع لانخفاض ناتج عن التدخل أو ضعف البيانات الأمريكية. تظهر بيانات CFTC الأخيرة أن صافي المراكز القصيرة المضاربة على الين لا تزال كبيرة تاريخيًا، مما يعني أن أي محفز يمكن أن يثير تراجعًا حادًا وسريعًا يرسل الدولار/الين متراجعًا.
