شهد الذهب ارتفاعًا قياسيًا حيث وصل إلى 4,442 دولارًا، وسط تزايد التوترات الجيوسياسية وتوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. هذه التطورات أدت إلى زيادة قوية في الطلب على الذهب كملاذ آمن، مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي وتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

إعلان الرئيس الأمريكي ترامب عن حصار ناقلات النفط الفنزويلية زاد من التوترات في منطقة الكاريبي، فيما ساهمت التوترات المتجددة بين إيران وإسرائيل في زيادة سعر الذهب. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.40٪، حيث تم تداول الدولار دون سعر افتتاحه عند 98.32.

تخفيض الأسعار المتوقع

تتوقع الأسواق المالية خفضًا بمقدار 59 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأمريكي في عام 2026. لا تزال البيانات الاقتصادية نادرة، ولكن التقارير الأمريكية القادمة قد تؤثر على اتجاهات السوق. وقد أعرب بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن آراء متباينة، حيث أعرب بعضهم عن قلقه بشأن التشوهات المحتملة في البيانات نتيجة إغلاق الحكومة الأمريكية.

من المتوقع أن تستمر الحركة الصعودية للذهب، مع تحديد مستويات المقاومة التالية عند 4,500 دولار، 4,550 دولار، و4,600 دولار. تتأثر قيمة المعدن بعدم الاستقرار الجيوسياسي، وتغيرات أسعار الفائدة، وسلوك الدولار الأمريكي. يعتبر المستثمرون الذهب أصلًا ملاذًا آمنًا خلال الأوقات العصيبة ووسيلة للتحوط ضد التضخم. وقد زادت البنوك المركزية، خصوصًا في الاقتصادات الناشئة، احتياطاتها من الذهب بشكل كبير.

من خلال وصول الذهب إلى مستوى قياسي فوق 4,440 دولار، نحن موجودون في سوق يبدو بوضوح في حالة مضاربة ولكن مبالغ فيها. المحركات قوية، مع التوترات الجيوسياسية في فنزويلا والشرق الأوسط التي قدمت طلبًا كلاسيكيًا على الأصول الآمنة. هذا، بالإضافة إلى توقعات السوق حول خفض 59 نقطة أساس من قبل الفيدرالي في عام 2026، يبقي الزخم في مصلحة الذهب.

بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون للاستفادة من الزخم، يعد شراء خيارات الاتصال استراتيجية حصيفة. هذا يسمح لنا بالاستفادة من مزيد من الصعود نحو مستوى 4,500 دولار النفسي مع تقييد المخاطر بدفع القسط في حالة حدوث انعكاس حاد. يمكننا التفكير في استخدام استراتيجيات الخيارات المركبة لتقليل تكلفة الدخول، رهانات على استمرار الاتجاه الصعودي خلال العام الجديد.

تراكم البنوك المركزية

يدعم هذا الارتفاع اتجاه متعدد السنوات من تراكم البنوك المركزية. لقد رأينا هذا السلوك يزداد بعد أن قامت بشراء رقم قياسي بلغ 1,136 طن في عام 2022، وتظهر التقارير من خلال عام 2025 أن البنوك في الأسواق الناشئة تستمر في زيادة احتياطاتها. هذا يوفر أساسًا قويًا لسعر الذهب، حيث يبقى الطلب الرسمي قويًا.

ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين نظرًا لأن مؤشر القوة النسبية شديد التشبع، ومسؤولي الاحتياطي الفيدرالي منقسمون. التحذيرات من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاماك بشأن البيانات المشوهة للتضخم في نوفمبر تشير إلى أن تخفيض الأسعار ليس مضمونًا. هذا عدم اليقين، إلى جانب الأسعار القياسية، يخلق وضعًا مثاليًا لتراجع حاد.

لحماية النفس من ذلك، يمكن شراء خيارات البيع تحت مستوى 4,400 دولار أن يكون بمثابة تحوط قيم أو رهان مباشر على التصحيح. نظرًا لأسبوع العطلة القصير، قد يؤدي انخفاض سيولة التداول إلى تضخيم أي تحركات تحدث بسبب البيانات القادمة للناتج المحلي الإجمالي والمنتجات المعمرة. يمكن أن تكون اللعب على التقلبات، مثل استخدام استراتيجية ذات مدى طويل، فعالة أيضًا إذا توقعنا حركة سعرية كبيرة لكننا غير متأكدين من الاتجاه.

النظر إلى البيانات التاريخية، نعلم أن الأسواق الرقيقة خلال العطلات يمكن أن تنتج تحركات كبيرة، كما شوهدت خلال الأحداث المفاجئة في السنوات السابقة عندما كانت السيولة شحيحة. المخاطر الجيوسياسية الحالية ليست من النوع الذي يتلاشى بين عشية وضحاها، مما يشير إلى أنها ستظل موضوعًا رئيسيًا حتى أوائل 2026. لذلك، يعد الاحتفاظ ببعض أشكال المشتقات الطويلة للذهب كتحوط في محفظة الأصول ضد مواقفنا في الأسهم خطوة حكيمة.