أشار عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ستيفن ميران، إلى أن البيانات الأخيرة تتماشى مع توقعاته، مما يشير إلى عدم وجود ركود وشيك. وذكر أن خطر الركود يزيد إذا لم تتم تعديل معدلات السياسة إلى الأسفل ويتوقع خفض معدلات السياسة. كما أبرز ميران التحفيز المحتمل من استردادات الضرائب للعام المقبل وأشار إلى تناقص الحاجة له للمطالبة بخفض كبير في المعدلات بمرور الوقت. وأضاف أن منصبه في المجلس قد يمتد إذا لم يتم تأكيد خليفة له بحلول 31 يناير.
أظهر الدولار الأمريكي أداءً متنوعًا مقابل العملات الرئيسية، فقد كان الأقوى مقابل الفرنك السويسري والأضعف مقابل عملات أخرى مثل اليورو والدولار الكندي. شهد الدولار الأمريكي تغييرات مئوية محددة، مثل انخفاض بنسبة 0.30% مقابل اليورو و0.43% مقابل الجنيه الإسترليني. يعكس اختيار العملة الأساسية والعملات المقتبسة كيف تعكس هذه التغييرات قوة أو ضعف الدولار بالنسب النسبية. بشكل عام، تشير تحركات العملات إلى مشهد ديناميكي ولكنه يثير تحديًا لأولئك الذين يراقبون أسعار الصرف عن كثب.
مسؤول الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى خفض معدل الفائدة
مع تصريح مسؤول رئيسي في الاحتياطي الفيدرالي بأنه من المحتمل أن نقوم بتعديل معدلات السياسة إلى الأسفل، يبدو الاتجاه على المدى القريب أوضح. وجهة نظره هي أن عدم خفض المعدلات يزيد من خطر الركود، مما يشكل إشارة قوية إلى السوق. هذا الموقف المتساهل يضغط بالفعل على الدولار الأمريكي، الذي انخفض مقابل معظم العملات الرئيسية اليوم.
هذا الشعور مدعوم بالبيانات الاقتصادية الأخيرة التي رأيناها. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر 2025 تباطؤ التضخم إلى 2.8%، مما يعزز الرأي بأن الضغوط السعرية تتراجع. كما تباطأ نمو الوظائف، حيث أظهر التقرير الأخير تحقيق مكاسب قدرها 150,000، مما يشير إلى أن الاقتصاد يتباطأ بما يكفي ليقوم الاحتياطي الفيدرالي بالعمل.
نشهد السوق بتسعير قاسي لهذا التوقع في الأسابيع المقبلة. أما العقود المستقبلية للأموال الفيدرالية فتشير الآن إلى احتمالية تزيد عن 80% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير 2026. يأتي ذلك بعد التخفيضات الثلاثة في المعدلات التي شهدناها من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من عام 2025، مما يؤسس لاتجاه تخفيف واضح.
فرص للمتداولين
بالنسبة للمتداولين بالخيارات، تشير هذه التحيز الواضح في الاتجاه إلى تمركز للهبوط المستمر في الدولار وارتفاع في الأسهم. مع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) حاليًا منخفضًا حول 14، يعتبر التقلب الضمني رخيصًا، مما يجعل خيارات الشراء الطويلة على مؤشرات مثل S&P 500 استراتيجية جذابة. بيع الخيارات على القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة يمكن أيضًا أن يكون وسيلة لجمع علاوة أثناء التعبير عن وجهة نظر متفائلة.
في مشتقات العملات، المسار الأقل مقاومة يبدو أنه في انخفاض الدولار الأمريكي. شراء خيارات الشراء على الأزواج مثل EUR/USD وGBP/USD يتماشى مع الزخم الحالي. يجب علينا أيضًا مراقبة USD/JPY، حيث أن دورة تخفيف مؤكدة من الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تضع ضغطًا هبوطيا كبيرًا على الزوج في العام الجديد.
يعتبر الذهب مجالا رئيسيا آخر للتركيز، حيث وصل لتوه إلى أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 4,420 دولار للأوقية. يجمع مزيج من دولار أضعف وأسعار فائدة حقيقية منخفضة خلق رياح مواتية قوية للمعادن. استخدام خيارات الشراء أو فروق الشراء الصعودية على عقود الذهب المستقبلية يمكن أن يوفر وسيلة فعالة من حيث رأس المال للمشاركة في المزيد من الارتفاع.
