يكتسب اليورو قوة مقابل الدولار الأمريكي بسبب الضعف العام في العملة الأمريكية. يدعم رسالة الاستقرار النقدي للبنك المركزي الأوروبي اليورو، في حين أن عدم الاستقرار السياسي وتوقعات تخفيضات الفائدة تؤثر على الدولار الأمريكي.
يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي عند حوالي 1.1740، محققًا ارتفاعًا بنسبة 0.25٪ في اليوم. يعكس هذا التعديل استجابة السوق لمخاوف الاقتصاد الكلي والنقدية في الولايات المتحدة، مما يفضّل اليورو على الدولار الأمريكي الأضعف.
الضغط على الدولار الأمريكي يأتي من مؤشرات على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، مع دلالات على تبريد سوق العمل وإمكانية تيسير السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. يضاف إلى ذلك عدم اليقين السياسي والمالي في واشنطن مما يعزز عدم الثقة في الدولار الأمريكي.
بالمقابل، يستفيد اليورو من الاستقرار ونهج الانتباه من قبل البنك المركزي الأوروبي. أكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، توقعًا ثابتًا للسياسات، مع الحفاظ على معدلات الفائدة دون تغيير، مما يعزز الثقة في اليورو.
تتعزز قوة اليورو زيادةً بمراجعات طفيفة لتحسن النمو وتوقعات التضخم في منطقة اليورو، مقابل البيئة الأمريكية غير المؤكدة. يركز المشاركون في السوق الآن على البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، والتي قد تؤثر على سياسة الاحتياطي الفيدرالي واتجاه الدولار الأمريكي.
يتسارع تراجع الدولار الأمريكي ونحن نتجه نحو العام الجديد، مما يدعم التوقعات المتفائلة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. تقرير الوظائف الأمريكية الضعيف لشهر نوفمبر، الذي أضاف فقط 90,000 وظيفة، ومؤشر أسعار المستهلكين الذي تباطأ إلى 2.5٪، يعزز توقعاتنا لتخفيضات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. هذا الاتجاه يقترح أن التمركز لمواصلة ضعف الدولار هو الخطوة الحكيمة.
من جهة أخرى، يظل البنك المركزي الأوروبي حازمًا، مقدماً قاعدة استقرار لليورو. بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي في 18 ديسمبر، أشار المسؤولون إلى أنهم لا يستعجلون في خفض أسعار الفائدة، مشيرين إلى برودة التضخم في الخدمات الذي ظل فوق 3٪ في اقتصادات رئيسية مثل ألمانيا. هذا التباين في السياسات بين الفيدرالي المتسامح والبنك المركزي الأوروبي المتأني هو الدافع الرئيسي لأسواق العملات حاليًا.
بالنسبة لتجار المشتقات، يجعل هذا البيئة ملائمة لشراء خيارات الاتصال لليورو/الدولار الأمريكي كاستراتيجية جذابة لاستغلال المزيد من إمكانات الارتفاع. لقد رأينا ارتفاع في التقلبات الضمنية لهذه الخيارات من المستويات المتدنية في أواخر 2024 إلى حوالي 7.5٪ لعقود 3 أشهر، وهو سعر معقول لوضع ذو مخاطرة محددة. تسمح لنا هذه الاستراتيجية باستهداف تحرك محتمل فوق مستوى 1.2000 في الربع الأول من عام 2026.
تشبه هذه الحالة ما شاهدناه في ظروف السوق في عام 2017، عندما أغذى نفس التباين في السياسات بين البنوك المركزية ارتفاعًا مستمرًا لليورو. ومع تداول الزوج حاليًا بالقرب من 1.1850، نراقب عن كثب التقديرات الأولية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الرابع في أواخر يناير. أي تأكيد على تباطؤ اقتصادي حاد في الولايات المتحدة من المحتمل أن يضيف المزيد من الوقود لهذا الاتجاه المستمر.
