تظل الروبية الهندية مستقرة مقابل الدولار الأمريكي، مدعومة بإجراءات بنك الاحتياطي الهندي في الأسواق الآنية والأسواق الآجلة غير القابلة للتسليم. قام البنك المركزي الهندي مؤخرًا ببيع دولارات أمريكية لتثبيت الروبية، التي انخفضت بنحو 6.5٪ مقابل الدولار الأمريكي هذا العام.
يعود هذا الانخفاض جزئيًا إلى قوة الطلب على الدولار الأمريكي من المستوردين الهنود وخروج الأموال الأجنبية من الأسهم الهندية وسط توترات تجارية بين الولايات المتحدة والهند. قام المستثمرون المؤسسيون الأجانب ببيع الأصول الهندية طوال معظم العام، حيث قاموا ببيع 19,857.37 كرور روبيه هذا الشهر، رغم أنه في الأيام الأخيرة تمت رؤية عمليات شراء صافية بقيمة 3,598.38 كرور روبيه.
تحليل أداء العملات
أظهرت الروبية الهندية أداءً مختلفًا مقابل العملات الرئيسية خلال الأيام السبعة الأخيرة، وكانت الأقوى مقابل الين الياباني. بينما يكافح الدولار الأمريكي عند أدنى مستوياته في ثلاثة أسابيع مقابل الروبية، لا يُتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة قريبًا، على الرغم من انخفاض التضخم.
تشير المؤشرات الفنية إلى أن زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية يواجه مقاومة عند متوسط الحركة لـ 20 يومًا، مع دعم محتمل حول 89.1107. يؤثر الاقتصاد الهندي، الذي يتأثر بمعدلات النمو، أسعار النفط، التضخم والطلب على الدولار الأمريكي، على تقييم الروبية. تؤثر التغيرات في هذه المجالات بشكل مباشر على قوة الروبية وتحركات المستثمرين في الأسواق.
تستقر الروبية الهندية حول مستوى 90.00 مقابل الدولار الأمريكي بشكل رئيسي بسبب تدخل البنك الاحتياطي الهندي النشط. لقد رأينا احتياطيات النقد الأجنبي للبنك المركزي الهندي تنخفض بأكثر من 15 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2025، وهي علامة واضحة على التزامه بدعم العملة. هذا الدعم القوي يجعل من المخاطرة المراهنة بقوة ضد الروبية في المدى القريب.
على الرغم من هذا التدخل، يجب أن نعترف بالضغوط الكامنة من تدفقات الأموال الأجنبية الخارجة. تُظهر البيانات من بداية العام 2025 صافي تدفق أموال خارجية يزيد عن 25 مليار دولار من الأسهم الهندية، وهو أكبر انسحاب منذ التشديد النقدي العالمي الذي شهدناه في عام 2022. إن كمية الشراء الصغيرة التي شوهدت في الأيام القليلة الماضية غير كافية مقارنة بهذا الاتجاه البيع الذي استمر طوال العام.
تأثير السياسات الأمريكية
يظل الطلب على الدولار الأمريكي من المستوردين الهنود عاملًا رئيسيًا، خصوصًا مع اتساع العجز التجاري للهند في نوفمبر 2025 إلى نحو 30 مليار دولار. يخلق هذا الطلب المستمر على الدولار الأمريكي عقبة طبيعية أمام أي ارتفاع في الروبية. من المحتمل أن يقابل أي قوة في الروبية عمليات شراء من المستوردين، مما يحد من المكاسب المحتملة.
على الجانب الأمريكي، لا يتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في يناير 2026، مما يوفر دعمًا قويًا للدولار الأمريكي. من المتوقع أن تكون بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأولية للربع الثالث من عام 2025، المتوقع صدورها يوم الثلاثاء المقبل، الحافز الرئيسي التالي الذي يجب مراقبته. قد يعيد رقم النمو الأقوى من المتوقع إحياء الاتجاه الصاعد في زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية.
من منظور التداول، فإن الزوج يتماسك حول متوسط الحركة لـ 20 يومًا، مما يشير إلى احتمال حدوث اختراق. نرى زيادة ملحوظة في الطلب على خيارات الشراء الخارجية مع أسعار تنفيذ قريبة من 91.00 و91.50 لانتهاء صلاحية يناير 2026. يشير هذا إلى أن العديد من المشاركين في السوق يضعون مراكز لمزيد من الارتفاع في الأسابيع المقبلة.
ارتفع التقلب الضمني لخيارات الدولار الأمريكي/الروبية الهندية لشهر واحد إلى 5.8٪ من متوسط 4.5٪ في أكتوبر، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون حركات سعرية أكبر في المستقبل. قد يفضل هذا البيئة استراتيجيات تستفيد من الانفراج، حيث من غير المرجح أن تدوم فترة الاستقرار الحالية. لذا يجب أن نكون مستعدين لاحتمال زيادة في التقلبات بعد صدور بيانات الولايات المتحدة هذا الأسبوع.
