يحافظ الين الياباني (JPY) على موقف صعودي خلال الجلسة الأوروبية، مدعومًا بالتوترات الجيوسياسية وتكهنات بشأن التدخل الحكومي بعد تصريحات أكبر مسؤول في سوق الصرف الأجنبي الياباني. تتضمن التوترات الولايات المتحدة وفنزويلا، بالإضافة إلى القلق بشأن احتمال صراع بين إسرائيل وإيران والحرب المستمرة بين روسيا وأوكرانيا، مما يعزز جاذبية الين كملاذ آمن.
محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، أشار إلى احتمال تشديد معدل الفائدة في المستقبل، لكنه لم يحدد تفاصيل حول التوقيت. المخاوف بشأن آفاق الموازنة اليابانية وسط ارتفاع عوائد السندات الحكومية تحد من مكاسب الين الياباني. في الوقت نفسه، ضغط انخفاض الدولار الأمريكي على زوج العملات USD/JPY، الذي يبقى دون منتصف الـ157.00 بالرغم من ارتفاعه بعد قرار بنك اليابان الأخير.
تحديث سياسة بنك اليابان
قام بنك اليابان برفع معدل سياسته إلى 0.75%، مواصلاً موقفًا من التشديد يعتمد على التوقعات الاقتصادية والسعرية. تستمر المخاوف بشأن صحة الموازنة اليابانية، مدفوعة بعوائد السندات الحكومية والإنفاق المخطط. أبقت تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن معدلات الفائدة الدولار مرتفعًا الأسبوع الماضي، مما يخفف من التوقعات بشأن انخفاض زوج العملات USD/JPY، إذ يتوقع المتداولون تخفيضات أخرى في المعدل بحلول عام 2026.
يجب أن ينخفض زوج USD/JPY دون 157.00 لاقتراح خسائر إضافية، بينما قد يشير اختراق مستدام فوق 157.90 إلى انحياز أكثر صعوديًا. تعتمد قيمة الين الياباني على الأداء الاقتصادي وسياسة بنك اليابان وفروق عوائد السندات والمشاعر حيال المخاطر. تعتبر تغييرات السياسة النقدية لبنك اليابان حاسمة في التأثير على تقييم الين، مما يبرز دوره كملاذ آمن في الأوقات المضطربة.
نرى تدفقات كبيرة نحو الملاذ الآمن تدعم الين بسبب التوترات المتصاعدة، لا سيما حجز الولايات المتحدة الأخيرة لناقلة نفط فنزويلية بالقرب من أروبا. ومع ذلك، مع وصول عائد السندات الحكومية اليابانية لعشر سنوات إلى 1.35% الأسبوع الماضي، وهو مستوى لم يُرَ منذ 2012، فإن المخاوف بشأن تكاليف خدمة الدين الياباني تحد من قوة الين. تشير الأسابيع المقبلة التي تتضمن العطلات إلى سيولة أقل، مما قد يضخم أي حركات، مما يجعل استراتيجيات الخيارات لإدارة التقلبات جذابة.
تزيد سياسة بنك اليابان الأخيرة لرفع المعدلات إلى 0.75%، وهي الأعلى منذ أكثر من 30 عامًا، بوضوح من اتجاه التشديد، خاصة مع تمسك التضخم الأساسي لشهر نوفمبر عند 2.9%. يتناقض هذا بشكل حاد مع الاحتياطي الفيدرالي الذي خفض بالفعل بمقدار 75 نقطة أساس في وقت سابق من 2025، ومن المتوقع من قبل الأسواق المستقبلية تقديم المزيد من التخفيضات في العام المقبل. هذا التباين المتزايد في السياسة هو السبب الرئيسي الذي يجعلنا نفضل قوة الين مقابل الدولار حتى أوائل 2026.
استراتيجية سوق الين
لا ينبغي تجاهل التحذيرات من المسؤول الأبرز للعملات أتسوشي ميمورا بشأن اتخاذ إجراءات ضد ضعف الين المفرط مع اقتراب زوج USD/JPY من مستوى 158.00. نتذكر التدخلات المباشرة في السوق في أواخر 2022 عندما تم استخدام لغة رسمية مشابهة، مما يشير إلى أن خطًا قويًا قد يتم رسمه لمنع التحرك نحو قمة 159.00 التي شوهدت في يناير. هذا يجعل شراء الخيارات المنخفضة السعر على زوج USD/JPY حاجزًا مثيرًا للاهتمام ضد انخفاض حاد مفاجئ.
حاليًا، نحن نراقب مستوى 157.00 في زوج USD/JPY كنقطة محورية رئيسية للأسابيع القادمة. إذا حدث كسر حاسم دون هذا الدعم، فمن المحتمل أن يؤدي إلى إقدام على البيع بشكل أكبر، وسنسعى لتحديد موقع للتحرك نحو منطقة 155.50. يجب اعتبار أي ارتفاعات نحو مقاومة 157.90 كفرص لبدء مواقع قصيرة، نظرًا للعوامل الأساسية والسياسية التي تواجه الزوج.
