في الربع الثالث، سجل الحساب الجاري للمملكة المتحدة عجزاً قدره 12.067 مليار جنيه إسترليني. هذا الرقم كان أفضل من العجز المتوقع البالغ 21.3 مليار جنيه إسترليني.
يقيس الحساب الجاري تدفق السلع والخدمات والاستثمارات داخل وخارج البلاد. ويعني العجز الأقل من المتوقع تحسن التجارة والإيرادات من الخارج.
أهمية الحساب الجاري
يراقب المحللون الاقتصاديون هذه الأرقام لفهم التفاعلات المالية بين المملكة المتحدة وبقية العالم. يمكن للحساب الجاري أن يؤثر على العملة الوطنية والصحة الاقتصادية طويلة الأجل.
جاء العجز في الحساب الجاري للمملكة المتحدة للربع الثالث أضيق مما كنا نتوقع، عند ما يزيد قليلاً عن 12 مليار جنيه إسترليني مقابل التوقعات التي كانت تتجاوز 21 مليار جنيه إسترليني. هذا يمثل مفاجأة إيجابية كبيرة لصحة الاقتصاد البريطاني. هذا يشير إلى موقف خارجي أقوى ويقلل من اعتماد البلاد على التمويل الأجنبي، مما يدعم الجنيه الإسترليني.
نظرًا لهذه القوة، يجب أن نأخذ في الاعتبار الصفقات التي تستفيد من ارتفاع الجنيه في فترة الإجازات الهادئة وحتى أوائل عام 2026. شراء خيارات الشراء على GBP/USD، مع انتهاء الصلاحية في أواخر يناير أو فبراير، يوفر وسيلة لتحقيق الربح من التقدير المحتمل للجنيه الإسترليني مع الحد من مخاطرنا السلبية. لقد كان السوق يقلل من تسعير مرونة المملكة المتحدة، وتوفر هذه البيانات حافزًا واضحًا لتحول في المعنويات.
هذا الأداء الاقتصادي القوي ينعكس أيضًا في البيانات الأخيرة الأخرى. لاحظنا من مكتب الإحصاءات الوطنية أن البطالة في المملكة المتحدة في الأشهر الثلاثة حتى أكتوبر 2025 ظلت ثابتة عند نسبة منخفضة تبلغ 4.1%، وأن نمو الأجور، بينما يهدأ، لا يزال قويًا. اقتصاد أقوى وضغوط أجور مستمرة تقلل من دافع بنك إنجلترا للنظر في خفض أسعار الفائدة، مما يدعم الجنيه بشكل أكبر.
فرصة تداول تباين
يخلق هذا فرصة تداول تباين في مؤشر سوق الأسهم البريطاني. عادةً ما يكون الجنيه الأقوى بمثابة مقاومة بالنسبة لمؤشر FTSE 100 الثقيل بالمتعددة الجنسيات، حيث تساوي أرباحها الخارجية أقل عند تحويلها إلى الجنيه الاسترليني. يمكننا بالتالي النظر في شراء خيارات البيع على ETF لـ FTSE 100 للتحوط أو تحقيق الربح من هذا الأثر الناتج عن العملة.
على النقيض من ذلك، يجب أن يستفيد مؤشر FTSE 250 الأكثر تركيزًا على الداخل من القوة الاقتصادية الأساسية التي تشير إليها هذه البيانات. بالنظر إلى الوراء إلى عام 2023، رأينا نمطًا مشابهًا حيث شهدت فترات قوة الجنيه الاسترليني تفوق FTSE 250 على نظيره الأكبر. هناك استراتيجية تداول تتمثل في الدخول في عقود آجلة طويلة الأجل على FTSE 250 وبيع العقود الآجلة على FTSE 100 هو استراتيجية للعب هذا التباين المتوقع مباشرة.
يتأثر أيضًا توقعات أسعار الفائدة، حيث أن الاقتصاد الأكثر صحة يقلل من الضغط على بنك إنجلترا لتخفيف السياسة. يجب أن نتوقع أن يبدأ السوق في خصم أي خفض قريب المدى في أسعار الفائدة. يمكن للمتداولين تحديد مراكزهم لهذا عن طريق بيع العقود الآجلة القصيرة المدى لسعر الفائدة “SONIA”، وهي تراهن على أن أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ستبقى أعلى لفترة أطول مما يتم تسعيره حاليًا.
