يوم الاثنين، حدد بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر مرجعي لليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي عند 7.0572، مقارنة بالسعر السابق 7.0550، وهو أعلى من التقدير الذي قدمته رويترز عند 7.0407.
يهدف بنك الشعب الصيني، كمؤسسة مملوكة للدولة، إلى ضمان استقرار الأسعار والنمو الاقتصادي. تشمل أدوات السياسات الخاصة به سعر الريبو العكسي لمدة سبعة أيام، وميكانيزم الإقراض المتوسط الأجل، ونسبة متطلبات الاحتياطي، حيث يخدم سعر قرض الرئيسي كمعيار في الصين.
البنوك الخاصة في الصين
تمتلك الصين 19 بنكًا خاصًا، بما في ذلك المقرضين الرقميين المدعومين من قبل شركات تكنولوجيا مثل تينسنت ومجموعة آنت. تشكل هذه البنوك جزءًا صغيرًا من القطاع المالي في البلاد، الذي تهيمن عليه الدولة في الغالب.
يسمح بنك الشعب الصيني بضعف اليوان من خلال تحديد سعر مرجعي للدولار الأمريكي/اليوان الصيني عند 7.0572. وهذا يشير إلى وجود تحمل لعملة أضعف، مما يمكن أن يساعد على دعم قطاع الصادرات للبلاد. بالنسبة لنا، هذا إشارة إلى أن السلطات تفضل النمو الاقتصادي مع اقتراب العام الجديد.
تأتي هذه الخطوة دون مفاجأة نظرًا لأن بيانات الاقتصاد الصيني كانت مختلطة على مدار العامين الماضيين. بالنظر إلى الوراء، رأينا أرقام الإنتاج الصناعي لشهر نوفمبر 2025 بلغت 4.2%، وهو ما يشير إلى أن التعافي يفتقر إلى الزخم القوي. يعتبر اليوان الأضعف قليلًا وسيلة منخفضة التكلفة للبنك دعم قاعدته الصناعية.
اتجاهات السوق والتوقعات
تناسب هذه التخفيض المدبر لليوان مع الموضوع الأوسع في السوق وهو تجنب المخاطر، حيث تقترب أسعار الذهب من 4400 دولار في ظل التوترات الجيوسياسية المستمرة. في مثل هذا البيئة، يجد الدولار الأمريكي عادةً قوة كملاذ آمن. البنك المركزي الصيني لا يقاوم هذا الاتجاه بل يسيطر على وتيرة هبوط اليوان مقابل الدولار.
نظرًا لحجم التداول القليل المتوقع خلال هذه الفترة العطلة، يجب أن نتوقع احتمالية تقلبات سعرية مكبرة. قد يقوم متداولي المشتقات بشراء خيارات الشراء على الدولار الأمريكي/اليوان للحصول على الفائدة من المزيد من الصعود مع الحد من المخاطر. يمكن أن تؤدي السيولة المنخفضة إلى ارتفاع التقلبات، مما قد يجعل أقساط الخيار أكثر قيمة.
يجب أن نتذكر الصدمة السوقية من تخفيض قيمة اليوان في عام 2015، والتي أظهرت كيف يمكن أن تتدهور المعنويات بسرعة. يبدو أن النهج الحالي من قبل البنك أكثر تدريجًا وإشارةً، بهدف تجنب ذلك النوع من الذعر. إنهم يستخدمون العملة كرافعة سياسية دقيقة، وليس كأداة جذرية.
نتيجة لذلك، نراقب الضعف في العملات البديلة مثل الدولار الأسترالي. غالبًا ما يشير اليوان الأضعف إلى مخاوف بشأن الطلب على الواردات الصينية، مما يمكن أن يؤثر سلبًا على صادرات السلع الأسترالية. قد تكون استراتيجيات التحوط، مثل شراء خيارات البيع على الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي، منطقية في الأسابيع المقبلة.
