انخفاض زوج USD/JPY إلى ما يقرب من 157.50 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة، بسبب احتمالية تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2026 نتيجة لتخفيف التضخم وتراجع سوق العمل الأمريكي. قام بنك اليابان (BoJ) برفع أسعار الفائدة إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عامًا، مما يشير إلى سياسة نقدية أكثر تقييدًا.
التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أدت إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. توجد فرصة بنسبة 21.0% لتخفيض أسعار الفائدة في يناير، مع موقف الاحتياطي الفيدرالي الحالي الذي يقيد الخسائر المحتملة للدولار، وفقًا لأداة CME FedWatch.
الانتعاش الاقتصادي الياباني
أكد محافظ بنك اليابان كازو أويدا على الانتعاش الاقتصادي المعتدل لليابان وشدد على مراقبة الاقتصاد عن كثب بعد الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة. وعلى الرغم من عدم وجود توجيهات مستقبلية واضحة بشأن مسار أسعار الفائدة في المستقبل، فإن هذا التحول المتشدد يقدم اتجاهات غير مؤكدة لمستقبل الين.
تعتمد قيمة الين الياباني على الأداء الاقتصادي لليابان، وسياسات بنك اليابان، والموقف العام للمخاطر في السوق. يُعرف الين كعملة ملاذ آمن، حيث غالبًا ما يزداد قوته أثناء تقلبات السوق، حيث يسعى المتداولون إلى الاستقرار في ظل الاضطرابات.
بالنظر إلى أن زوج USD/JPY يتراجع حوالي 157.50، يجب أن ندرك الزخم المتغير الناجم عن تباين سياسات البنوك المركزية. قام الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بتخفيض أسعار الفائدة ثلاث مرات في النصف الأخير من عام 2025، استجابة لتباطؤ اقتصادي واضح. هذا الاتجاه يشير إلى أن مسار المقاومة الأقل للدولار الأمريكي هو الانخفاض.
تعزز البيانات الأخيرة هذا الرأي، مما يجعل اتخاذ موقف شورت على الزوج جذابًا. رأينا أن التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر 2025 تراجع إلى 2.8% بعيدًا عن مستوياته المرتفعة السابقة، بينما أضاف أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية 150,000 وظيفة فقط. توفر هذه البيانات المتراجعة أساسًا قويًا لتوقع المزيد من التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.
تأثير رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان
من الناحية الأخرى، يعتبر الرفع الأخير لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان إلى 0.75% تحولًا كبيرًا في السياسات. عندما نتذكر أن بنك اليابان أنهى فقط سياسته للفائدة السلبية في بداية عام 2024، يظهر هذا التحرك التزامًا قويًا بتطبيع السياسات. يوفر هذا التغيير الأساسي دعمًا قويًا للين.
يعتبر تضييق الفارق في أسعار الفائدة العامل الأكثر أهمية هنا. انخفض عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 3.75% مع توقعات بتخفيض أسعار الفائدة، بينما ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 1.10%. تقلص هذا الفارق بشكل ملحوظ من ذروته في عام 2024، مما أزال دعامة رئيسية لدعم زوج USD/JPY الأعلى.
بالنسبة للأسابيع القليلة المقبلة ذات العطلات، ينبغي للمتداولين النظر في استراتيجيات تدرج من انخفاض إضافي في زوج USD/JPY. قد تكون شراء خيارات الشراء مع هدف إضراب حول 155.00 استراتيجية قابلة للتنفيذ للاستفادة من الزخم الهابط. تحد من هذه الاستراتيجية المخاطر في حالة نجاح مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في تعزيز الدولار أو في حالة تأدي العطلات إلى تقلبات غير متوقعة.
ومع ذلك، يجب أن نبقى حذرين بشأن عدم وجود توجيه مستقبلي واضح من بنك اليابان، والذي قد يضعف قوة الين. سيكون كسر المستوى 157.00 إشارة تقنية رئيسية لتأكيد الاتجاه الهابط. في المقابل، قد يؤدي الفشل في كسر المستويات المنخفضة إلى تحرك الزوج بشكل جانبي بينما ينتظر السوق المحفز الرئيسي التالي في يناير.
