يحافظ زوج EUR/GBP على مستوى 0.8750 بعدما قام بنك إنجلترا بخفض معدلات الفائدة بينما حافظ البنك المركزي الأوروبي على سياسته. يجري الخفض بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75%، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق نتيجة لهدوء التضخم في المملكة المتحدة. يتوقع المحللون احتمالية خفض آخر في أوائل عام 2026 بناءً على الاتجاهات الاقتصادية.
في المقابل، أبقى البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة دون تغيير، ما يتماشى مع التوقعات. وأشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، إلى أن المعدلات ستظل ثابتة لفترة طويلة. تشير التوقعات الجديدة إلى نمو اقتصادي أقوى مع وصول التضخم إلى 2% بحلول 2028 بعد أن يبقى أقل من هذا المستوى خلال السنتين المقبلتين.
تأثير سياسات بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي على العملة
يسعى بنك إنجلترا للوصول إلى نسبة تضخم مستقر عند 2% من خلال تعديل أسعار الفائدة الأساسية، مما يؤثر مباشرة على قيمة الجنيه الاسترليني. عادةً ما يؤدي رفع المعدلات إلى زيادة قوة العملة من خلال جذب المزيد من الأموال. في المقابل، يُنظر إلى خفض المعدلات على أنه سلبي للعملة. في بعض الظروف المتطرفة، قد يلجأ بنك إنجلترا إلى التيسير الكمي، مما يزيد من تدفق الائتمان لتحفيز الاقتصاد، وعادةً ما يؤدي ذلك إلى إضعاف الجنيه. يتم استخدام التشديد الكمي، وهو عكس التيسير الكمي، عندما يرتفع التضخم، مما يؤدي غالبًا إلى تقوية العملة.
نشهد حاليًا تباينًا واضحًا في السياسات بين بنك إنجلترا الذي خفض معدلاته إلى 3.75% والبنك المركزي الأوروبي الذي يحافظ على استقرارها. هذا التباين ناتج عن بيانات حديثة تظهر انخفاض التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.8% في نوفمبر 2025، بينما بقيت معدلات التضخم في منطقة اليورو مرتفعة عند 3.1%. هذا الاختلاف الجوهري يشير إلى مسار ضعف للجنيه مقابل اليورو.
نظراً لهذا التوقع، تبدو خيارات الشراء على زوج EUR/GBP بتاريخ انتهاء في يناير أو فبراير 2026 استراتيجية جيدة للأسبوعين القادمين. هذه الطريقة تسمح لنا بالاستفادة من احتمال ارتفاع الزوج مع حصر المخاطر في العلاوة التي ندفعها فقط مقابل الخيارات. نرى قيمة في استهداف أسعار الإضراب حول مستوى 0.8850، مع توقع التحرك نحو منطقة المقاومة الفنية التالية.
اتجاه السوق والاستراتيجية
تشابه هذه التوقعات ما شهدناه في الأشهر التي تلت الاستفتاء على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي عام 2016، عندما تسبب تباين السياسات المماثل في ارتفاع كبير لزوج EUR/GBP. الجميع الآن يترقب أرقام مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة اليوم، حيث أن الأرقام الضعيفة ستعزز فكرة تباطؤ الاقتصاد البريطاني ومن المحتمل أن تدفع الزوج إلى الأعلى. من شأن الفشل في الوصول إلى القراءة المتوقعة البالغة -0.4% لشهر نوفمبر أن يوفر المزيد من الدعم لمراكزنا الطويلة.
تبدو الظروف السوقية الحالية مواتية للدخول، حيث إن التقلبات الضمنية لخيار EUR/GBP قريبة من أدنى مستوى لها في 12 شهرًا والبالغ 5.5%. هذا يجعل الخيارات رخيصة نسبيًا للشراء حاليًا. السوق استوعبت الصدمة الأولية لإعلانات البنوك المركزية، مما يوفر لحظة من الهدوء للتحضير للحركة التالية.
