يتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي تحت مستوى 1.3800 مع ارتفاع التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نتيجة لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين في نوفمبر الأضعف. يتداول الزوج حول 1.3780 خلال ساعات التداول الآسيوية، متأثرًا بمعاناة الدولار الأمريكي. انخفض مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر إلى 2.7%، أقل من المتوقع وهو 3.1%، مع وصول التضخم الأساسي إلى 2.6% وهو الأبطأ منذ عام 2021.
يُشير الرئيس الأمريكي ترامب إلى أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم سيميل نحو خفض أسعار الفائدة. في الوقت نفسه، تظل بيانات مبيعات التجزئة في كندا ثابتة عند 0% في أكتوبر. أبقت بنك كندا على أسعار الفائدة عند 2.25%، مع ملاحظة التضخم بالقرب من المستويات المستهدفة.
العوامل المؤثرة على الدولار الكندي
يتأثر الدولار الكندي بأسعار الفائدة التي يحددها بنك كندا وأسعار النفط والصحة الاقتصادية والتضخم والتوازن التجاري. تلعب قرارات بنك كندا، مثل تعديل أسعار الفائدة، دورًا حيويًا في قيمة الدولار الكندي. ينعكس تأثير سعر النفط على الدولار الكندي، كونه مصدرًا رئيسيًا للتصدير في كندا، مما يؤثر على التوازن التجاري.
تؤثر بيانات التضخم على الدولار الكندي نظرًا لأنه يمكن للبنوك المركزية تعديل أسعار الفائدة استجابة لها. كما تؤثر البيانات الاقتصادية مثل النمو الاقتصادي ومعدلات التوظيف على قوة العملة، مما يجذب الاستثمارات الأجنبية إذا كانت إيجابية.
تتزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد أن جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر أضعف من المتوقع عند 2.7%. يُظهر أداة FedWatch الدولية الآن احتمالية تتجاوز 85% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس بحلول اجتماع مارس 2026. يُظهر هذا الوضع انتشار توقعات ضعف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي في الأسابيع المقبلة.
في ظل هذا المنظور، نرى أن متداولي المشتقات ينبغي أن يأخذوا في الاعتبار استراتيجيات تستفيد من انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. يمكن أن يكون شراء خيارات البيع أو إنشاء استراتيجيات البيع الهابطة للربع الأول من 2026 طرقًا فعالة للاستفادة من هذا الاتجاه. لاحظنا تحولات سلبية في فروق الأسعار لمدة شهر واحد لـ الدولار الأمريكي/الدولار الكندي مما يشير إلى أن القسط للخيارات بيع أصبح الآن أعلى من خيارات الشراء، مما يؤكد هذا الشعور بالهبوط.
تباين السياسات وتداعيات السوق
يدعم التباين بين سياسة الاحتياطي الفيدرالي التيسيرية وبنك كندا المستقر، الذي احتفظ بسعر فائدة عند 2.25%، الدولار الكندي الأقوى. يُضيف انتعاش أسعار النفط الخام لمستويات تزيد عن 85 دولارًا للبرميل، مدعومًا بانضباط إنتاج أوبك+، طبقة إضافية من الدعم للدولار الكندي. يتباين هذا بشكل حاد مع الوضع في أواخر 2024 عندما أثر ضعف أسعار النفط على العملة.
يجب أن نظل متيقظين لبيانات مبيعات التجزئة الكندية لشهر أكتوبر القادمة، حيث يمكن أن يؤدي القراءات المستقرة مؤقتًا إلى الحد من قوة الدولار الكندي. وبالمثل، قد يؤدي أي بيانات أمريكية قوية غير متوقعة، مثل مؤشر ثقة جامعة ميتشجن اليوم، إلى انتعاش قصير المدى في الدولار الأمريكي. نتذكر كيف أثبت التضخم ثباته في عام 2023، لذا فقد يؤدي أي إشارات لطلب مستهلك أمريكي قوي إلى تأجيل تلك التوقعات بخفض الفائدة قليلاً.
