انخفض اليورو مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.16% ليصل إلى 1.1722 بعد بيانات التضخم الأمريكية المتواضعة والمطالبات الوظيفية القوية. أبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة دون تغيير، مع إشارة الرئيسة لاغارد إلى نهاية دورة خفض الفائدة. ينتظر المشاركون في السوق بيانات PCE الأساسية الأمريكية ومؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان للحصول على مؤشرات حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.
المؤشرات الاقتصادية الأمريكية
في الولايات المتحدة، شهدت مقاييس التضخم لشهر نوفمبر أدنى مستوياتها منذ أوائل 2021. أظهرت مطالبات البطالة تحسنًا، متفوقة على توقعات الاقتصاديين. حافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة، مشيرًا إلى احتمال انتهاء تعديلات الفائدة، مما يدل على عملية مراجعة اجتماع باجتماع. استقر اليورو مقابل الدولار، مع تحول التركيز إلى المؤشرات الاقتصادية الأمريكية القادمة.
ذكر مكتب إحصاءات العمل أن التضخم في الولايات المتحدة ارتفع بنسبة 2.7% على أساس سنوي، مع انخفاض التضخم الأساسي إلى 2.6%. انخفضت مطالبات البطالة إلى 224,000. في حين بلغت توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير 2.4% دون تغيير، فمن المتوقع تخفيف 60 نقطة أساس بحلول نهاية 2026. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو إلى انخفاض التضخم وإمكانية خفض الفائدة في المستقبل رغم اتخاذ موقف حذر.
استقر اليورو مقابل الدولار في نطاق 1.1700-1.1800 في ظل تداول ضعيف وجفاف السيولة. مع توقعات صعودية، يحتاج التجار إلى كسر 1.1750 لتحقيق مكاسب أخرى. الانخفاض دون 1.1700 يمكن أن يختبر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم بالقرب من 1.1652.
النظر إلى الوراء إلى هذا الوقت في 2024، عندما كان اليورو مقابل الدولار يتماسك حول 1.17، يقدم لنا مرجعًا مفيدًا للسوق الحالي. اليوم، نرى الزوج يتداول عند مستوى أدنى عند 1.1485 حيث أصبحت الفروق في السياسات بين الولايات المتحدة وأوروبا أوضح بكثير. قد لا يصمد الانجراف الذي توقعناه العام الماضي مع نشاط التجار بإعادة تسعير توقعات خفض الفائدة لعام 2026.
تباين سياسات البنك المركزي
البنك المركزي الأوروبي، الذي ألمح إلى أن دورة التيسير قد تكون انتهت في أواخر 2024، كافح منذ ذلك الحين مع اقتصاد منطقة اليورو الراكد. بعد توقف قصير، خفض البنك المركزي الأوروبي الفائدة مرتين في منتصف 2025 لتحفيز النمو، مما أدى إلى خفض سعر تسهيلات الودائع إلى 1.50%. ومع ذلك، أظهرت أحدث التقديرات العاجلة من يوروستات لشهر نوفمبر 2025 أن التضخم وفق مؤشر أسعار المستهلك المتناسق (HICP) لا يزال منخفضًا بشكل عنيد عند 1.8%، دون هدف البنك.
في المقابل، أجبر الاحتياطي الفيدرالي على البقاء في حالة تعليق لفترة أطول مما كانت الأسواق تتوقعه هذا الوقت من العام الماضي. الاتجاه الانكماشي الذي شوهد في أواخر 2024 توقف خلال 2025، حيث جاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر نوفمبر 2025 عند 3.0%، وهي أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي. هذا الاستمرار، الذي يغذيه تضخم الخدمات، يمثل تغييرًا كبيرًا عن قراءة التضخم الأساسي 2.6% التي شهدناها في نوفمبر 2024.
هذا الفارق المتزايد في السياسات يخلق اتجاهاً واضحاً، على عكس السوق الهادئ الذي شهدناه في نهاية 2024. ظل الاقتصاد الأمريكي قويًا، حيث أفاد مكتب إحصاءات العمل بأن الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر 2025 أضافت 190,000 وظيفة، مما أبقى معدل البطالة منخفضًا عند 3.9%. هذه القوة الاقتصادية تدعم دولارًا أقوى، حيث الأن يكاد السوق لا يسعر في خفض الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 25 نقطة أساس لكامل 2026.
في الأسابيع القادمة، تشير هذه البيئة إلى أن التوجه نحو قوة الدولار مقابل اليورو هو المسار المنطقي. يمكن أن يكون شراء خيارات البيع قصيرة الأجل لليورو مقابل الدولار بأسعار تنفيذ حول 1.1400 وسيلة فعالة من حيث التكلفة للتداول على الانخفاض المحتمل للمستويات الأخيرة. في حين أن سيولة العطلات يمكن أن تكون ضعيفة، فإن الحركة دون مستوى الدعم 1.1450 قد تؤدي إلى انخفاض حاد، مما يقدم سيناريو مختلفًا عن التوحيد الهادئ الذي شهدناه قبل اثني عشر شهرًا.
أنشئ حساب تداول VT Markets الخاص بك الآن وابدأ التداول الآن.
