يتقلب مؤشر الدولار الأمريكي حول 98.45، متأثراً بارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 2.7% على أساس سنوي في نوفمبر. كان هذا الرقم أقل من المتوقع بنسبة 3.1% وشكل انخفاضاً من 3.0% في سبتمبر.
يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.1720 حيث يواجه اليورو ضغوط بيع بعد قرار البنك المركزي الأوروبي بالإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير. في الوقت نفسه، يبقى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مستقرًا حول 1.3370 بعد أن قام بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع تصويت 5-4 وسط ضغوط تضخمية متزايدة في المملكة المتحدة.
اتجاهات سعر الصرف
يظهر الدولار الأسترالي حركة طفيفة بالقرب من 0.6620، ويستقر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني حول 155.60، حيث يتوقع السوق قرار بنك اليابان بشأن سعر الفائدة.
أسعار الذهب تبقى ثابتة عند 4,330 دولار للأونصة الترويسية، بعد أن بلغت ذروتها عند 4,374 دولار بسبب بيانات التضخم الأمريكية التي كانت أقل من المتوقع. اعتمد بنك اليابان سياسة نقدية فائقة السهولة في عام 2013، مما أدى إلى أسعار فائدة سلبية. وتم عكس هذه الاستراتيجية في عام 2024 بسبب تراجع الين والضغوط التضخمية التي تجاوزت هدفهم البالغ 2%، مع توقعات بزيادة الرواتب.
رقم التضخم الأمريكي الأضعف من المتوقع بنسبة 2.7% هو القطعة الأكثر أهمية للمعلومات بالنسبة لنا. هذا الرقم، الذي يمثل انخفاضاً واضحاً من معدل السنوي البالغ 3.4% الذي شاهدناه في نهاية 2023، يوحي بأن الموقف التقييدي للاحتياطي الفيدرالي قد يخف قريباً. على المتداولين في المشتقات النظر في اتخاذ مراكز تستفيد من تراجع الدولار الأمريكي، مثل شراء خيارات البيع على مؤشر DXY.
فرص التداول
نرى الفرصة الأكبر في الين الياباني، مع توقع إعلان بنك اليابان عن رفع سعر الفائدة. يواصل هذا تطبيع السياسة الذي بدأ في مارس 2024 عندما أنهوا أسعار الفائدة السلبية لأول مرة. نظراً لهذا الانحراف الواضح في السياسة عن الولايات المتحدة، ينبغي النظر في استراتيجيات تستفيد من قوة الين، خاصة عن طريق بيع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
قرار بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة، حتى مع التضخم الحالي، يشير إلى موقف متساهل في المستقبل القريب. مما يجعل الجنيه الإسترليني أضعف من الناحية الأساسية أمام العملات المدعومة من البنوك المركزية المشددة. يمكن أن يكون التداول الجذاب في الأسابيع القادمة هو بيع الجنيه الإسترليني ضد الين الياباني (GBP/JPY)، مستفيدًا من هذا التباين الحاد في السياسة النقدية.
بالنسبة لليورو، يوفر موقف البنك المركزي الأوروبي المحايد القليل من الأسباب لتحرك تصاعدي كبير. مع تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.1720، فإن ضعف اليورو مقابل الدولار واضح حتى مع تعرض الدولار نفسه للضغط. ينبغي أن نظل حذرين بشأن اتخاذ مراكز طويلة على اليورو حتى يظهر محفز أوضح من البنك المركزي الأوروبي.
تعكس حركة أسعار الذهب حول 4,330 دولار للأونصة بيئة معقدة للمتداولين. بينما يدعم الدولار الأضعف عادة، فإن انخفاض التضخم الأمريكي يقلل أيضاً من جاذبية الذهب كوسيلة تحوط فورية ضد التضخم. مع ارتفاع سعر الذهب بشكل كبير من ذروته التي تجاوزت 2,400 دولار في عام 2024، نعتقد أن استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التقلبات، بدلاً من اتجاه محدد، هي الأكثر حكمة.
