قام بنك إنجلترا (BoE) بتخفيض معدلات الفائدة، وهو قرار كان محط تباين بين أعضائه. يشير هذا التخفيض إلى اقترابهم من نهاية دورة التيسير، مع توقع آخر في أوائل عام 2026.
ارتفعت قيمة الجنيه الإسترليني قليلاً بعد النبرة المتشددة غير المتوقعة لبنك إنجلترا، حيث يبقى السوق منقسمًا حول ما إذا كان ستحدث تخفيضات أخرى بحلول فبراير أو مارس. وسط ضعف الدولار الأمريكي، من المتوقع أن يشهد الجنيه الإسترليني تحسنًا في وضع السوق.
العملات المشفرة والمعادن الثمينة
في أخبار مالية ذات صلة، يستقر البيتكوين حول 87,000 دولار بسبب زيادة التدفقات الواردة إلى صناديق الاستثمار المتداولة، بينما يجد الريبل دعماً عند 1.82 دولار وسط الحذر السائد في السوق الأوسع للعملات المشفرة. يحافظ الإيثريوم على 2800 دولار بينما تؤثر التدفقات الخارجة الطفيفة على تعافيه.
يبقى الذهب حول 4330 دولارًا، غير قادر على جذب اهتمام المضاربين رغم إعلانات البنوك المركزية وتحديثات التضخم في الولايات المتحدة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 2.7% على أساس سنوي في نوفمبر، متوافقاً مع أهداف الاحتياطي الفيدرالي، مما أثر على أسواق العملات والمعادن الثمينة. في هذه الأثناء، اقترب اليورو/الدولار الأمريكي من مستوى 1.1700 بسبب الفائدة غير المتغيرة وتوقعات البنك المركزي الأوروبي المعدلة.
تخفيض بنك إنجلترا اليوم الخميس الموافق 18 ديسمبر 2025 جاء من خلال تصويت منقسم بشدة، مما يشير إلى أننا في المرحلة النهائية من التيسير النقدي. يتوقع فقط تخفيضاً واحداً إضافياً في الربع الأول من عام 2026، وهو موقف يعتبر متشدداً نسبيا. هذا يتناقض مع بيانات التضخم الأضعف التي شاهدناها من الولايات المتحدة، والذي قد يقود إلى تخفيضات أكثر جرأة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
البيانات الاقتصادية وردود فعل السوق
هذا النهج الحذر من البنك يبدو منطقياً عندما ننظر إلى البيانات من الشهر الماضي. ذكر مكتب الإحصاءات الوطنية أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر كان 2.1%، بالكاد فوق هدف البنك البالغ 2%. ومع إظهار الاقتصاد نموًا هامشيًا بنسبة 0.1% في الربع الثالث، فإن بنك إنجلترا يوازن بين تحفيز النمو والحفاظ على استقرار التضخم.
يُشير التصويت المبدئي إلى أن القرارات المستقبلية بشأن السياسة ستكون معتمدة بشكل كبير على البيانات وغير مؤكدة، مما يعني أنه يجب أن نتوقع زيادة في تقلب الجنيه الإسترليني. شهدنا ارتفاعًا مشابهًا في التقلبات في عام 2022 عندما بدأت البنوك المركزية دوراتها العدوانية لرفع الفائدة. يمكن أن تكون الاستراتيجيات الخيارات التي تستفيد من ارتفاع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، مثل شراء نطاقات الخيار، وسيلة جيدة لإدارة المخاطر أثناء اتخاذ موقع للزيادة المحتملة لقوة الجنيه الإسترليني.
نعتقد أن المواقف المضاربة كانت مائلة للسلبية على الجنيه، متوقعة بنك إنجلترا أكثر ليونة. “التخفيض المتشدد” اليوم قد يدفع إلى ضغط قصير، مما يدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو مستوى 1.34 الذي جربه في وقت مبكر اليوم. يمكن أيضاً أن تلعب هذه القوة ضد اليورو، خاصة وأن طريق البنك المركزي الأوروبي يبقى أقل وضوحًا.
