أعلنت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB)، أنه سيتم الإبقاء على معدلات الفائدة الرئيسية بعد اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر. وأكدت على التوافق بين أعضاء البنك الأوروبي بشأن الحفاظ على الخيارات المستقبلية مفتوحة نظرًا للتغيرات الاقتصادية الجارية.
يظل الاستثمار، الذي يُحفزه بشكل كبير التقدم في الذكاء الاصطناعي، المحرك الأساسي للاقتصاد. كما استمرت الاتجاهات الإيجابية في الصادرات، على الرغم من الشكوك السابقة بشأن ديمومتها.
أشارت لاغارد إلى زيادة في عدم اليقين الاقتصادي، مما يشير إلى ضرورة النظر في جميع الاستراتيجيات المحتملة في المستقبل. وذكرت أن الرواتب سيتم مراقبتها عن كثب في الفترة المقبلة.
امتنع البنك المركزي الأوروبي عن تقديم توجيه مستقبلي، مشيرًا إلى الظروف الاقتصادية غير القابلة للتنبؤ كسبب لعدم تقديم جدول زمني محدد لتعديلات السياسة المحتملة.
قدمت تقديرات “يوروستات” لشهر نوفمبر 2025 ملاحظة ارتفاع تضخم العناوين إلى 2.9%، بينما سجل نمو الأجور التفاوضي للربع الثالث نسبة ثابتة بلغت 4.7%. حتى تتراجع أرقام الرواتب هذه بشكل كبير، من غير المحتمل أن يلتزم البنك المركزي الأوروبي بأي تغيير في السياسة.
يمكن ملاحظة التباعد الاقتصادي المذكور في التعليقات، مع استثمارات الذكاء الاصطناعي والصادرات القوية التي تبقي أجزاء من الاقتصاد قوية. أكد أحدث استقصاء لـ IFO في ألمانيا من أوائل ديسمبر على ذلك، حيث أظهر قفزة مفاجئة في توقعات تصدير الصناعات التحويلية. يشير هذا إلى أنه بينما قد يكون السوق العام عالقًا، يمكن أن تشهد قطاعات معينة مثل التكنولوجيا والمصدرين الصناعيين قوة مستمرة.
يبدو أن هذا الوضع يشبه كثيرًا التوقفات التي شهدناها من البنوك المركزية في عام 2023، عندما كانت الأسواق شديدة التأثر بكل البيانات الواردة. يجب أن نتوقع ظروفًا مماثلة، حيث ستكون الإصدارات الرئيسية حول الأجور والتضخم هي الموجهة للسوق في الأسابيع المقبلة. ستكون التجارة حول هذه البيانات أكثر أهمية من محاولة التنبؤ بالحركة الرئيسية التالية للبنك المركزي الأوروبي.
