انخفض سعر NZD/USD إلى 0.5766، وسط نمو الناتج المحلي الإجمالي في نيوزيلندا للربع الثالث الذي تجاوز التوقعات بمعدل 1.1% على أساس ربع سنوي. تصرّ بنك الاحتياطي النيوزيلندي على أن سعر الفائدة سيبقى عند 2.25% حتى عام 2026، مما يؤثر على استقرار العملة في الأجل القريب وفقًا لمحللي BBH FX.
على الرغم من النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي مقارنة بانكماش الربع الثاني، حيث توسعت 14 من أصل 16 صناعة، إلا أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي لا يتوقع تغييرات في السياسة حتى عام 2026. السوق تستعد لزيادة في سعر الفائدة بمقدار 40 نقطة أساس خلال العام المقبل، وفقًا لمنحنى المقايضات.
استراتيجية سياسة سعر الفائدة لبنك الاحتياطي النيوزيلندي
عاكس محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي، آنا بريمان، توقعات السوق بزيادات في الأسعار العام المقبل، مؤكدًا أن الظروف بحاجة إلى التطور كما هو متوقع ليظل سعر الفائدة الرسمي عند 2.25% في الوقت الحالي. لا يزال لدى الاقتصاد طاقة متاحة، إذ يتوقع فجوة إنتاج بنسبة -1.1% من الناتج المحلي الإجمالي المحتمل في عام 2026، مقارنة بنسبة -1.6% في 2025. من المتوقع أن يحافظ NZD/USD على نطاق يتراوح بين 0.5700 و0.5860 في الأجل القصير.
نشهد تراجع الدولار النيوزيلندي حول 0.5766، حتى مع النمو القوي المفاجئ للناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.1% المعلن عنه للربع الثالث من 2025. هذه الاستجابة غير المعتادة تعود لأن بنك الاحتياطي النيوزيلندي يصر بشكلٍ حازم على إبقاء سعر الفائدة عند 2.25% حتى عام 2026. هذا الاختلاف بين الاقتصاد القوي والبنك المركزي المتساهل يخلق بيئة خاصة لنا.
نظرًا للإرشادات القوية من بنك الاحتياطي النيوزيلندي، تبدو استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التقلبات المنخفضة والانحلال الزمني جذابة للأسابيع القادمة. قد يكون بيع المواقف أو إنشاء مواقف بحديد خيارات البيع أو الشراء بأسعار تنفيذ خارج النطاق المتوقع 0.5700 إلى 0.5860 فعّالًا. ستستفيد هذه المراكز من بقاء زوج NZD/USD محصورًا فيما يتحدث البنك المركزي عن تخفيض توقعات زيادة الأسعار.
الموقف الحذر لبنك الاحتياطي النيوزيلندي مدعوم بأحدث بيانات التضخم من نوفمبر 2025، التي أظهرت تباطؤ المعدل السنوي إلى 3.7%، نزولًا من أكثر من 5% في بداية العام. وعلى الرغم من ذلك، فإن هذا الاتجاه النزولي يمنح البنك مساحة للانتظار وتقييم السعة المتاحة للاقتصاد. تعكس هذه الحالة ما رأيناه عالميًا في أواخر 2023 عندما أبقت البنوك المركزية على استقرار الأسعار على الرغم من قيام الأسواق بتسعير مزيد من الزيادات.
إيقاف الفيدرالي الأمريكي
على الجانب الآخر من الزوج، يُشير بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أيضًا إلى توقف، مع وجود مخططات النقط الأخيرة من اجتماع ديسمبر 2025 تشير إلى عدم وجود تغييرات في الأسعار حتى منتصف 2026. مع بقاء كلا البنكين المركزيين في وضع التثبيت، يكون المحفز الرئيسي للاتجاه غائبًا. يعزز هذا الرؤية بأن الزوج من المرجح أن يكون مقيدًا ضمن نطاقة الحالي حتى العام الجديد.
ومع ذلك، يجب أن نعترف بسوق المقايضات، الذي يسعر في 40 نقطة أساس من زيادات الأسعار خلال العام المقبل، متناقضًا مباشرة مع بنك الاحتياطي النيوزيلندي. هذا الاختلاف يعني أن التقلبات الضمنية في الخيارات قد تكون أعلى مما سيتم تحقيقه بالفعل. يمكن للمتاجرين الذين يعتقدون أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي سيضطر في النهاية إلى اتباع قيادة السوق النظر في شراء خيارات استدعاء رخصة طويلة الأجل للتموضع لاحتمال تغيير السياسة لاحقًا في 2026.
أنشئ حساب VT Markets حي لديك و ابدأ التداول الآن.
