يواجه مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) صعوبة في الحفاظ على المكاسب، حيث يحوم قليلاً تحت منتصف المستوى 98.00 خلال الجلسة الآسيوية، بينما ينتظر المتداولون بيانات التضخم الأمريكية. الانخفاض تحت المتوسط المتحرك لـ 200 يوم يثير الحذر بين محبي الدولار الأمريكي، في ظل توقعات الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة.
سيقدم مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) المقبل رؤى حول مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤثر على الاتجاه المستقبلي للدولار الأمريكي. توقعات الفيدرالي المتساهلة بسبب تليين سوق العمل والاحتمالات بتخفيض سعر الفائدة في عام 2026 تضغط على الدولار. الضغوط السياسية قد تؤثر أيضًا على قرارات الاحتياطي الفيدرالي.
تأثير الاحتياطي الفيدرالي
أكد كريستوفر والر، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، على استقلالية البنك المركزي، مما يوفر بعض الدعم للدولار الأمريكي على الرغم من النظرة العامة السلبية. المؤشرات الفنية تؤكد هذه النظرة السلبية، مشيرة إلى محدودية إمكانية التعافي للدولار الأمريكي وتداول حذر في المستقبل.
يعد مؤشر أسعار المستهلكين، وهو مقياس رئيسي للتضخم الأمريكي، مقياسًا للتغيرات في أسعار السلع والخدمات. إنه ضروري لتقييم التضخم والتأثير على اتجاهات الدولار الأمريكي، حيث يمكن للقراءة العالية أن تدعم الدولار. ومن المقرر إصدار مؤشر أسعار المستهلكين التالي في 18 ديسمبر 2025 بزيادة متوقعة 3.1%، بارتفاع عن 3%. تراقب هذه الأرقام من قبل مكتب إحصاءات العمل الأمريكي شهريًا.
تحليل تقني لمؤشر الدولار
مؤشر الدولار الأمريكي مستقر تحت مستوى منتصف 98.00، ولا نرى سببًا للقوة قبل تقرير التضخم الهام لهذا اليوم. يحدث هذا التردد بسبب كسر المؤشر مؤخرًا دون متوسطه المتحرك لـ 200 يوم، وهو مؤشر تقني سلبي للأسابيع المقبلة. كل محاولة للارتفاع فشلت عند هذا المستوى الحاسم، مما يشير إلى سيطرة البائعين.
التوقع السوقي المتساهل للاحتياطي الفيدرالي هو المحرك الرئيسي وراء ضعف الدولار. نحن نقوم بتسعير تخفيضين آخرين على الأقل لسعر الفائدة لعام 2026، وهو رأي مدعوم بعلامات حديثة على تباطؤ الاقتصاد. على سبيل المثال، تقرير الوظائف غير الزراعية للشهر الماضي في نوفمبر 2025 أظهر تباطؤًا في نمو الوظائف إلى 145,000، مما يتجاوز التوقعات ويؤكد اتجاه سوق العمل الذي شهدناه طوال العام.
بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لليوم هي النقطة المحورية الفورية، حيث يتوقع الإجماع ارتفاعًا طفيفًا إلى 3.1% على أساس سنوي من 3.0%. رقم عند أو تحت هذا التوقع سيعزز مسار الفيدرالي نحو المزيد من تخفيضات الفائدة، مما يدفع الدولار على الأرجح للهبوط. رأينا دينامية مماثلة طوال عام 2024 عندما بقي التضخم عنيدًا فوق الهدف ولكن البيانات الاقتصادية المستقبلية أبقت الضغط على الفيدرالي لتخفيف السياسة.
الجو السلبي يتفاقم بالضغط السياسي المحيط بتعيين رئيس جديد للفيدرالي. تعليقات الرئيس ترامب الأخيرة عن رغبته في رئيس يفضل معدلات فائدة أقل بكثير تضغط على قيمة الدولار. بينما يتحدث بعض المرشحين مثل المحافظ والر عن استقلالية البنك المركزي، تراهن السوق على أن المسار الأقل مقاومة هو انخفاض معدلات الفائدة.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، هذه البيئة تشير إلى استراتيجيات تستفيد من انخفاض الدولار أو زيادة التقلبات. شراء خيارات البيع على DXY أو خيارات الشراء على العملات الرئيسية مثل اليورو والين يمكن أن يكون وسيلة مباشرة لوضع استراتيجية لضعف الدولار المستمر. بالنظر إلى عدم اليقين حول إصدار CPI لهذا اليوم، فإن التقلب الضمني مرتفع، مما يجعل الخيارات التي تستفيد من تحرك سعر حاد، بغض النظر عن الاتجاه، جديرة بالاعتبار.
من الناحية الفنية، يؤكد الفشل في إعادة اختبار المتوسط المتحرك لـ 200 يوم أنه مستوى مقاومة قوي. يجب أن نرى أي ارتفاعات قصيرة الأجل في الدولار تجاه هذه المنطقة كفرص للبيع. تشير الخلفية الأساسية العامة، إلى جانب هذا الضعف الفني، إلى أن وضعيات الهبوط المستمر للدولار هي الاستراتيجية السائدة للأسابيع المقبلة.
