تتوقع وول ستريت أن ينهي مؤشر S&P 500 عام 2026 عند 7,580، مع توقعات المحللين بارتفاع بنسبة 14% في أرباح السهم. تتراوح التوقعات لمؤشر S&P 500 لعام 2026 من 7,200 من ويلز فارجو إلى 8,100 من أوبنهايمر، بمتوسط تقدير يزيد بنسبة 11% عن مستواه الحالي البالغ 6,820.
يبدو أن دفع الرئيس ترامب لخفض أسعار الفائدة يحقق نتائج، حيث قامت الاحتياطي الفيدرالي بعدة تخفيضات طوال العام. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه حتى عام 2026، إلى جانب تخفيضات ضريبية بأثر رجعي وشيكات تحفيز التعريفات الجمركية، مما يدعم أسعار الأصول.
الاتجاهات في سوق الأسهم
شهد العام الأول من فترة ولاية ترامب الثانية تقلبات، حيث تراجع مؤشر S&P 500 في البداية قبل أن يحقق مكاسب لمدة سبعة أشهر متتالية. وساهمت الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي وعوامل أخرى في هذا الانتعاش، على الرغم من الاضطرابات الاقتصادية المختلفة.
بالنسبة لعام 2026، يتوقع المحللون أن تتجاوز نفقات رأس المال في الذكاء الاصطناعي 2 تريليون دولار، مما يفيد الشركات الأمريكية. من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، مما يعزز من قيمة التدفقات النقدية المستقبلية وزيادة مضاعفات الأسهم.
من الناحية التقنية، يظهر مؤشر S&P 500 إمكانيات للوصول إلى 8,200، مع دعم قوي على المدى المتوسط عند 6,550. من المتوقع أن يتجه المستثمرون نحو الأسهم ذات القيمة، مدفوعين بأداء التكنولوجيا الكبيرة في عام 2025. تشمل المخاطر المحتملة تراجع غير متوقع في اتجاه الذكاء الاصطناعي أو ارتفاع حاد في البطالة.
نظرًا للتوقعات الصعودية لعام 2026، يجب أن نضع أنفسنا في موقع الأفضلية في مؤشر S&P 500 خلال الأسابيع القادمة. لقد كان المؤشر يتماسك حول مستوى 6,800 لمعظم شهر ديسمبر، مما يبني قاعدة قوية فوق منطقة الدعم 6,550. يمكننا استخدام هذه الفترة لشراء خيارات شراء على مؤشر SPX أو SPY تنتهي في فبراير أو مارس لالتقاط الانتعاش المتوقع خلال بداية العام.
التقلب وتحديد المواقع في السوق
كان مؤشر تقلبات CBOE (VIX) مفيدًا، حيث انخفض مؤخرًا إلى ما دون 15 لأول مرة منذ مخاوف إغلاق الحكومة في أكتوبر 2025، مما يجعل شراء الخيارات غير مكلف نسبيًا. يمكن أن يكون استخدام انتشار عقود ذات خيار الشراء استراتيجية حكيمة، مما يتيح لنا الاستفادة من التحرك نحو 7,200 مع تقليل المخاطر، حيث أن التقييمات المستقبلية عند 28 مرة أرباحًا تعتبر مرتفعة تاريخيًا. ذلك أيضًا يحمي في حال استمر السوق في التداول الجانبي خلال العطلات.
تعد السياسة المالية من العوامل الإيجابية الرئيسية التي يبدو أن السوق يقدرها. مع توقع استردادات ضريبية ضخمة في فبراير ومارس 2026 وحديث عن “شيك تحفيز التعريفات الجمركية” يكتسب زخمًا في الكونجرس، يمكننا توقع تدفق سيولة تجزئة هائلة إلى السوق. أظهرت البيانات التي رأيناها بعد شيكات التحفيز في 2020 و2021 ارتباطًا واضحًا مع زيادة أحجام التداول وتدفقات الأموال إلى الأسهم التقنية الشائعة وصناديق المؤشرات المتداولة.
علينا أيضًا متابعة سوق العمل كخطر رئيسي، خاصة مع تقرير الوظائف لشهر ديسمبر المتوقع في أوائل يناير. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% في نوفمبر، وعلى الرغم من أن هذا لم يشعل بعد إشارة ركود، إلا أن زيادة حادة أخرى قد تُخيف المستثمرين. يمكن أن يكون شراء بعض خيارات الشراء البعيدة عن المال لمؤشر S&P 500 تنتهي في أواخر يناير وسيلة فعالة من حيث التكلفة لتحوط ضد تقرير ضعيف بشكل مفاجئ.
يعتبر التحول الحذر من الاحتياطي الفيدرالي عاملاً رئيسيًا آخر، حيث قدم خفض 75 نقطة أساس في عام 2025 دعمًا كبيرًا للأسهم. يجب أن يحافظ الخطة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي لشراء 40 مليار دولار في السندات الحكومية كل شهر على انخفاض أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يعزز بشكل أكبر تقييمات الأسهم. بالفعل تُسعر الأسواق المستقبلية احتمال أكبر من 70% لخفض آخر في معدلات الفائدة بحلول اجتماع مارس 2026.
مع الإهلاك بنسبة 100% للمصروفات الرأسمالية، يجب أن نتوقع استمرار الازدهار في إنفاق الذكاء الاصطناعي الذي يغذي نمو القطاع التكنولوجي. أظهرت تقارير من جمعية صناعة أشباه الموصلات الأسبوع الماضي أن الطلبات على شرائح مراكز البيانات تسارعت خلال نوفمبر 2025. هذا يشير إلى قوة مستمرة في أسهم أشباه الموصلات والحوسبة السحابية، مما يجعل خيارات شراء على SMH أو XLK لعبة جذابة للربع الأول.
