ضعفت الين الياباني (JPY) مع تحول انتباه السوق من البيانات المحلية القوية إلى الاجتماع المقبل لبنك اليابان (BoJ). يُتوقع أن يتضمن هذا الاجتماع رفع سعر الفائدة ونظرة أكثر تشددًا.
على الرغم من البيانات القوية للتجارة وطلبات الآلات، انخفض الين بنسبة 0.5% مقابل الدولار الأمريكي، حيث كان الأداء دون كل عملات G10 باستثناء الجنيه الإسترليني. عدل المشاركون في السوق لتتناسب مع الأحداث القريبة الأمد، بما في ذلك قرار بنك اليابان.
يُتوقع رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس، وقد يوافق صانعو السياسات على مسار معدل أعلى لعام 2026 مع نطاق تداول أوسع للعوائد طويلة الأجل. بالنسبة لزوج USD/JPY، يعتبر المتوسط المتحرك لـ 50 يوم عند 154.27 حاسمًا للدعم، مع ملاحظة مقاومة قريبة المدى فوق 156.50.
مع اقتراب اجتماع بنك اليابان الأسبوع المقبل، نشهد ضعفًا للين مقابل الدولار، مما يدفع USD/JPY نحو 162.50. يحدث هذا بالرغم من البيانات الحكومية الأخيرة التي تظهر أن التضخم الأساسي لا يزال بعناد فوق هدف 2%، حيث بلغ 2.2% لشهر نوفمبر 2025. يبدو أن المتداولين يركزون على الفجوة الواسعة في أسعار الفائدة بدلاً من الأساسيات المحلية.
شهدنا نمطًا مشابهًا في الربع الأخير من عام 2024، عندما انخفض الين بشكل مفاجئ قبل رفع سعر الفائدة المتوقع على نطاق واسع. في ذلك الوقت، سجل السوق رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أن التمركز وتدفقات السوق الأوسع سيطرت، مما دفع الزوج فوق 156. وعند النظر للخلف، علمتنا تلك الفترة أن رد الفعل الفوري على قرار بنك اليابان يمكن أن يكون غير بديهي، خاصة عندما يكون التحرك متوقعًا بالفعل.
الاختلاف الرئيسي الآن هو استمرار الفجوة السياسية مع الولايات المتحدة، حيث يبقى معدل أموال الاحتياطي الفيدرالي عند 4.5%، مما يبقي جاذبية تداول الحمل للين قائمة. هذه الفجوة الواسعة هي عامل رئيسي يؤثر على الين، الذي انخفض بأكثر من 4% مقابل الدولار منذ سبتمبر 2025. وتفيد التقارير بأن الصناديق المرفوعة قد زادت من صافي مواقفها القصيرة من الين للأسبوع الثالث على التوالي، مما يشير إلى اعتقاد بأن هذا الاتجاه سيستمر.
بالنسبة للمتداولين المشتقات، يخلق هذا إعدادًا مثيرًا للاهتمام حول إعلان بنك اليابان القادم. قفزت التقلبات الضمنية لمدة أسبوع لزوج USD/JPY إلى 11.5%، ارتفاعًا من متوسط 8% الشهر الماضي، مما يشير إلى أن سوق الخيارات يستعد لتأرجح سعري كبير. هذا البيئة توجه إلى أن الاستراتيجيات مثل “أطواق طويلة”، التي تستفيد من حركة كبيرة في أي اتجاه، يمكن اعتبارها لتداول عدم اليقين.
نحن نراقب المقاومة القريبة الأجل لزوج USD/JPY حول مستوى 164.00، وهو حاجز نفسي لم يتم اختباره منذ أواخر الثمانينات. يمكن العثور على الدعم الرئيسي عند المتوسط المتحرك لـ 50 يوم، الذي يجلس حاليًا قرب 160.75. يمكن لقرار مفاجئ أو توجيه غير متوقع من بنك اليابان أن يتسبب في حركة حادة عبر هذه المستويات.
