اليورو يتراجع حاليًا بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأمريكي وسط قوة الدولار الشاملة. بينما تتوقع السوق اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس، تشير التوقعات إلى الحفاظ على معدل الودائع عند 2.00% مع تحديثات محتملة في التوقعات الاقتصادية ونبرة متشددة طفيفة في التواصل.
تكشف البيانات الأخيرة أن تقلص الفروق في معدلات الفائدة أمر حاسم لليورو، حيث تدعم دراسات الارتباط على المدى القصير هذا الرأي. تتوافق أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لمنطقة اليورو مع التوقعات عند 2.1% سنويًا للعنوان و2.4% سنويًا للجوهر، بينما خيب مسح معنويات الأعمال في ألمانيا IFO قليلاً.
توقف الارتفاع
يبدو أن ارتفاع EUR/USD يتوقف بعد صعوده من أدنى مستوياته في نوفمبر حول 1.15، رغم الحفاظ على زخم صعودي. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى انسحاب من المستويات المفرطة في الشراء بالقرب من 70، مع احتمال دعم قصير الأجل عند 1.1680 ومقاومة فوق 1.1750.
اليورو يظهر بعض الضعف أمام الدولار الأمريكي القوي بقوة ونحن نواصل الأسبوع، ونتداول حول علامة 1.0850. هذا الرجوع في السعر يتأثر بشدة بما نعتقد أن البنوك المركزية ستفعله لاحقًا. تقوم السوق بتسعير التوقف المحتمل من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بينما تتوقع نبرة أكثر تشددًا من البنك المركزي الأوروبي.
الأنظار تتوجه إلى اجتماع البنك المركزي الأوروبي الأسبوع المقبل، حيث نتوقع منهم تثبيت معدل الودائع عند 3.75% ولكن الإشارة إلى الجاهزية لاتخاذ خطوات إضافية. تدعم أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة لمنطقة اليورو من يوروستات، التي أظهرت ارتفاع التضخم إلى 2.8% الشهر الماضي، هذا النظرة المتشددة. وهذا يتناقض مع البيانات الأمريكية الأخيرة التي أظهرت تبريد التضخم الأساسي إلى 2.5%، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي المجال للتوقف عن دورة رفع سعر الفائدة الخاصة به.
تأثير على المتداولين
بالنسبة للمتداولين في الأوراق المالية المشتقة، تشير هذه البيئة إلى ضرورة الاهتمام الشديد بالتقلبات قبل إعلان البنك المركزي الأوروبي. نلاحظ ارتفاعًا في التقلب الضمني لخيارات EUR/USD قصيرة الأجل، مما يعكس عدم اليقين في السوق. قد يكون شراء خيارات الشراء على اليورو وسيلة حكيمة للتموضع من أجل مفاجأة محتملة بالنبرة المتشددة، مما يتيح التعرض للارتفاع مع تحديد الخطر.
هذه الإعدادات تختلف عن ما رأيناه قبل عامين، في أواخر 2023، عندما كان معدل البنك المركزي الأوروبي في ذروته عند 4.00% قبل دورة التيسير النقدي في 2024. في ذلك الحين، كان EUR/USD يتداول بأعلى بكثير، وكانت السوق تركز على مجموعة مختلفة جدًا من التوقعات حول المعدلات. اليوم، تغيرت الديناميكية، مع تركيز السوق الآن على من سيكون الأخير في خفض المعدلات، أو الأول في استئناف الرفع.
يبدو أن الارتفاع الأخير لليورو من أدنى مستوياته في نوفمبر بالقرب من 1.06 في حالة تماسك، مع تخفيف مؤشرات الزخم مثل مؤشر القوة النسبية من ظروف الشراء المفرط. نرى دعمًا فوريًا حول مستوى 1.0780، مع مقاومة فوق 1.0950 بقليل. يمكن أن تكون استراتيجية انتشار الشراء التصاعدية وسيلة فعالة للاستفادة من حركة محتملة نحو تلك المقاومة مع تحديد القسط المدفوع.
