تعزز اليورو مقابل الجنيه الإسترليني بعدما جاءت بيانات التضخم في المملكة المتحدة أضعف من المتوقع، مما أثر على الباوند. في الوقت نفسه، استقرت مستويات التضخم في منطقة اليورو، مما دعم اليورو، حيث يتداول EUR/GBP حول 0.8785.
انخفض مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة (CPI) بنسبة 0.2% على أساس شهري في نوفمبر، وهو أقل من توقعات السوق وأدنى من زيادة 0.4% التي شهدها أكتوبر. وعلى أساس سنوي، انخفض CPI إلى 3.2%، وهو الأدنى في ثمانية أشهر، من 3.6% السابقة وتحت التوقع المتوقع البالغ 3.5%. بينما انخفض مؤشر Core CPI، الذي يستثني الغذاء والطاقة، إلى 3.2% من 3.4%.
سوق العمل في المملكة المتحدة
شهد سوق العمل في المملكة المتحدة ارتفاعًا في معدل البطالة وفقًا لمنظمة العمل الدولية (ILO) إلى 5.1%. هذا الارتفاع هو الأعلى منذ الربع الأول من 2021، في حين ظلت نمو الأجور ثابتة. هذه العوامل ترجح توقعات بأن يتبنى بنك إنجلترا موقفًا أكثر تساهلًا، مع توقعات بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
أظهرت بيانات التضخم في منطقة اليورو استقرارًا مع انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين الموحد (HICP) بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو نفس قراءة أكتوبر ووفقاً للتوقعات. وعلى أساس سنوي، انخفض HICP إلى 2.1%، أقل بقليل من التقدير المتوقع البالغ 2.2%.
حافظ مؤشر Core HICP على معدل سنوي ثابت بنسبة 2.4%، متماشياً مع التوقعات، مما يدعم سياسة البنك المركزي الأوروبي في الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير.
نظرًا للاختلاف بين تقارير التضخم في المملكة المتحدة ومنطقة اليورو، نرى فرصة واضحة في زوج العملات EUR/GBP. يشير الانخفاض غير المتوقع في التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2% بوضوح إلى أن بنك إنجلترا سيبدأ في خفض أسعار الفائدة، ربما في وقت مبكر من الغد. هذا التحول في السياسة يضعف الباوند، حيث تجعل أسعار الفائدة المنخفضة العملة أقل جذبًا للاحتفاظ بها.
هذا تغيير كبير عن البيئة الاقتصادية التي شهدناها في عامي 2023 و2024، عندما كان بنك إنجلترا يزيد من أسعار الفائدة بقوة لمكافحة التضخم الذي بلغ ذروته فوق 10%. الآن، مع انخفاض التضخم وارتفاع البطالة إلى 5.1%، يقع الضغط بالكامل على بنك إنجلترا لتخفيف السياسة. بالمقابل، استقرار التضخم في منطقة اليورو حول 2.1% يمنح البنك المركزي الأوروبي المجال للحفاظ على أسعار الفائدة مستقرة.
استراتيجيات لمتداولي المشتقات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يدعم هذا التوجه استراتيجيات تستفيد من ارتفاع EUR/GBP. شراء خيارات الشراء على EUR/GBP التي تنتهي في الربع الأول من 2026 يسمح لنا بالاستفادة من الاتجاه الصاعد المتوقع مع مخاطرة محددة. يجب أن نلاحظ أن التقلب الضمني من المرجح أن يزيد قبل اجتماعات البنوك المركزية غدًا، مما قد يرفع أقساط الخيارات.
بالتناوب، تتضمن استراتيجية العقود الآجلة بيع العقود الآجلة لجنيه الإسترليني البريطاني بينما طول الوقت على عقود اليورو الآجلة. وقد أظهرت بيانات التزامات المتداولين الأخيرة من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية أن الأموال المضاربة تقليل تعرضها طويل الأجل للجنيه الإسترليني على مدى الأشهر العديدة الماضية. من المحتمل أن تعجل بيانات التضخم هذه بذلك الاتجاه.
