يتعرض الدولار الأمريكي لزيادة في القيمة مقابل الدولار الكندي، حيث يصل إلى مستويات تتجاوز 1.3780 خلال الجلسة التداولية الأوروبية. ويأتي ذلك وسط انتعاش واسع للدولار الأمريكي على الرغم من بيانات سوق العمل الأمريكية الضعيفة الأخيرة.
تُظهر تقارير العمل الأمريكية انخفاضًا صافيا في التوظيف بمقدار 105 ألف في أكتوبر، مع زيادة غير متوقعة بواقع 64 ألف في نوفمبر. ومع ذلك، ارتفع معدل البطالة ليصل إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى في أربع سنوات، مع تباطؤ نمو الأجور إلى 3.5% بعد أن كان 3.7% في الشهر السابق.
تأثير على سياسات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
تعكس هذه النتائج سوق عمل ضعيف، مما يؤثر على المناقشات الجارية حول التعديلات المحتملة في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. وبينما يُعتبر خفض الفائدة في يناير غير مرجح، هناك شكوك في السوق حول احتمال خفض الفائدة في مارس.
في كندا، أشار محافظ بنك كندا تيف ماكليم إلى أن معدلات الفائدة الحالية مناسبة للحفاظ على التضخم بالقرب من الهدف البالغ 2%. وأظهر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر استقرارًا في التضخم عند معدل سنوي 2.2%، وهو أقل من التوقعات التي بلغت 2.4%.
تتأثر قيمة الدولار الكندي بعوامل منها معدلات الفائدة لبنك كندا، وأسعار النفط، وصحة الاقتصاد، والتضخم، وميزان التجارة. يهدف بنك كندا إلى الحفاظ على التضخم بين 1-3% من خلال تعديل معدلات الفائدة، حيث تعود المعدلات الأعلى عمومًا بالفائدة على الدولار الكندي.
نشهد اختبار زوج USD/CAD لمستوى 1.3800 هذا الأسبوع، حيث ارتد من أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، حوالي 1.3745. يحدث هذا التحرك بينما يستعيد الدولار الأمريكي بعض القوة الشاملة. وتتوخى السوق الحذر حاليًا قبل إصدارات البيانات الهامة.
مراقبة السوق لتقرير التضخم
أظهر التقرير الأخير للوظائف في الولايات المتحدة تراجعًا ملحوظًا، مع ارتفاع البطالة إلى أعلى مستوى في أربع سنوات عند 4.6%. وضعت هذه البيانات الضعيفة ضغوطًا على الاحتياطي الفيدرالي للنظر في تخفيف السياسة في السنة القادمة. نتيجة لذلك، نشهد الآن مناقشات جادة في السوق بشأن خفض سعر الفائدة في اجتماع مارس 2026.
بالمقابل، يبدو أن بنك كندا في حالة انتظار، مع تأكيد المحافظ ماكليم أن المعدلات الحالية مناسبة. تدعم أحدث قراءة للتضخم عند 2.2% هذا الموقف المحايد، حيث تقع بشكل مريح ضمن النطاق المستهدف للبنك. يخلق هذا الفرق في السياسة عقبة أساسية لزوج USD/CAD.
كل الأنظار موجهة الآن إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة المقرر إصداره غدًا. قد يعزز الرقم المنخفض عن المتوقع لحالة خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي ويمكن أن يعكس سريعًا المكاسب الأخيرة في USD/CAD. وعلى العكس، قد يؤدي رقم أعلى من المتوقع إلى دفع الزوج للأعلى حيث يؤجل المتداولون توقعات خفض الفائدة.
عامل رئيسي آخر يدعم الدولار الكندي هو سعر النفط، الذي استقر في الأسابيع الأخيرة. تُظهر البيانات الأخيرة أن عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة لتسليم أوائل 2026 تحتفظ بمستويات أعلى من 82 دولارًا للبرميل، بدعم من الانضباط المستمر في إمدادات أوبك +. يوفر هذا دعمًا قويًا للاقتصاد الكندي لا يمكن تجاهله.
تاريخيًا، لاحظنا ضعف الدولار الأمريكي عندما يتجه الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض الفائدة قبل نظرائه، مشابهًا للدورة التي شهدناها في عام 2019. يوحي هذا النمط التاريخي بأن المسار الأقرب للدولار الأمريكي قد يكون نحو الانخفاض على المدى المتوسط. هذا الوضع من عدم اليقين يجعل شراء الخيارات استراتيجية جذابة لإدارة المخاطر.
نظرًا لإمكانية حدوث حركة حادة بعد بيانات التضخم غدًا، يجب أن نلقي نظرة على استراتيجيات الخيارات. قد تكون شراء خيارات البيع لزوج USD/CAD بسعر تنفيذ أقل من 1.3700 لتنتهي صلاحيتها في نهاية يناير طريقة للتوضيع للعودة إلى المستويات المنخفضة الأخيرة. تسمح لنا هذه الطريقة بالاستفادة من الانخفاض المحتمل مع تحديد أقصى خطر نواجهه.
