أظهر مؤشر الأسعار المنسق للمستهلكين في منطقة اليورو لشهر نوفمبر زيادة بنسبة 2.1% مقارنة بالعام السابق، وهو أقل قليلاً من المتوقع بنسبة 2.2%. تدعم هذه البيانات توقعات التضخم الثابتة داخل منطقة اليورو، مما يؤثر على حركة العملة، حيث ارتفع زوج EUR/GBP نتيجة لبيانات التضخم في المملكة المتحدة المنخفضة.
انخفض زوج USD/CAD بسبب اتجاهات نهاية العام للدولار الكندي، بينما حافظ سوق الذهب على تحيز إيجابي. يسهم النهج الحذر للاحتياطي الفيدرالي تجاه تخفيض أسعار الفائدة في حدوث توقعات مستقرة للسياسة النقدية عبر الاقتصادات الكبرى.
حركة العملات وردود فعل السوق
انخفض زوج GBP/USD لأقل من 1.3350 بعد بيانات تضخم منخفضة من المملكة المتحدة، حيث ارتفع كل من مؤشر السعر العام والأساسي بنسبة 3.2% لكل منهما. احتفظ الذهب بمكاسب يومية فوق 4,300 دولار على الرغم من قوة الدولار، وخاطر البيتكوين بتصحيح أعمق أثناء التداول بأقل من 87,000 دولار مع زيادة تدفقات صندوق الاستثمار المتداولة.
تواصل ثلاثة بنوك مركزية رئيسية، الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي، تنفيذ سياسات نقدية حذرة. وفي الوقت نفسه، واصلت عملة Aave (AAVE) انخفاضها، وتداولتها بأقل من 186 دولاراً بسبب إشارات هبوطية، حتى بعد إغلاق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحقيقها في العملة المشفرة.
تؤكد بيانات التضخم المتينة لمنطقة اليورو لشهر نوفمبر عند 2.1% أن ضغوط الأسعار تتلاشى أسرع مما توقعنا. يواصل هذا الاتجاه البارد الذي رأيناه منذ الربع الأخير من عام 2025، حيث يشير أحدث تقدير أولي من يوروستات لديسمبر الآن إلى انخفاض أكبر إلى 2.0%. تضع هذه البيانات هدف التضخم للبنك المركزي الأوروبي البالغ 2% في مرمى العين.
بالنظر إلى هذا، ينبغي أن ننظر إلى استراتيجيات المشتقات التي تستفيد من اليورو الضعيف مقابل الدولار الأمريكي الثابت نسبياً. يواجه زوج EUR/USD بالفعل صعوبة بالقرب من 1.1700، ويمكن أن يكون شراء خيارات بيع تنتهي في يناير 2026 طريقة فعالة للتموضع لمزيد من الانخفاض. قد يكون بيع فروق السعر خارج المال طريقة أخرى للتعبير عن هذا الرأي الهابط مع جمع العلاوة.
انفصال في سياسة البنوك المركزية
تخلق هذه الوضعية اختلافاً واضحاً في سياسات البنوك المركزية، وهو محرك قوي للسوق. وبينما تشير بيانات التضخم الضعيفة من كل من منطقة اليورو والمملكة المتحدة إلى بنوك مركزية أكثر اعتدالاً هناك، يصرح حاكم الاحتياطي الفيدرالي والير بأنه لا حاجة للإسراع في خفض أسعار الفائدة الأمريكية. يعزز هذا الرأي الذي يقول إن البنك المركزي الأوروبي سيضطر إلى العمل قبل الاحتياطي الفيدرالي في العام الجديد.
شاهدنا نمطاً مماثلاً من انحراف السياسات يتجلى خلال عامي 2022 و2023، مما أدى إلى فترة طويلة من قوة الدولار. يشير هذا السجل التاريخي إلى أن هذا الاتجاه يمكن أن يستمر، خاصة مع تفضيل وضعية نهاية العام للدولار. يقوم السوق بشكل متزايد بتسعير تخفيض سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في الربع الأول من عام 2026، بينما تُظهر العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي توقعات بالتوقف.
مع انعقاد اجتماعات كبيرة للبنوك المركزية من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا هذا الأسبوع، من المرجح أن ترتفع التقلبات قصيرة الأجل خلال العطل. ارتفعت تقلبات العملة، كما يقيسها مؤشر اليورو FX VIX (EVZ)، إلى 7.8 هذا الأسبوع مقارنة بمتوسط نوفمبر البالغ 6.5. يمكن للمتداولين استخدام الخيارات للتموضع لهذا التقلب المتوقع حول الإعلانات السياسية.
قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك وابدأ التداول الآن.
