دعت رئيسة الوزراء اليابانية سانايي تاكايتشي إلى سياسة مالية استباقية لتعزيز قدرات اليابان، مع التركيز على سياسة مالية مستدامة وتحسينات في الرعاية الاجتماعية من خلال إعادة انتعاش الاقتصاد وزيادة الأجور. اقترح نائب محافظ بنك اليابان السابق ماسازومي واكاتاب رفع معدل الفائدة المحايد مع السياسة المالية واستراتيجيات النمو، محذرًا من رفع أسعار الفائدة بشكل مبكر من قبل البنك.
ازدادت قيمة زوج الدولار/الين بنسبة 0.24%، حيث تم التداول عند 155.17. تتأثر قيمة الين الياباني بصورة كبيرة بأداء الاقتصاد الياباني، وسياسة البنك، وفروقات عوائد السندات، والمخاطر. سياسة البنك السابقة للتيسير النقدي خفضت من قيمة الين، ولكن التحولات الأخيرة تدعم الآن الين.
تأثير فرق عوائد السندات
الفرق في عوائد السندات بين اليابان والولايات المتحدة، الذي اتسع بسبب سياسة بنك اليابان السابقة، كان في صالح الدولار الأمريكي. الإجراءات الأخيرة لبنك اليابان لتقليل التباين في السياسة تمهد الطريق لتضييق هذا الفارق بجانب تغييرات الفائدة من قبل البنوك المركزية الأخرى. يُنظر إلى الين الياباني كأصل ملاذ آمن، مما يجذب الاستثمار خلال عدم اليقين في السوق، ما قد يعزز من قيمته مقارنة بالعملات الأخرى.
دفع الحكومة اليابانية للإنفاق المالي الاستباقي يشير إلى الرغبة في تحفيز النمو من خلال الاستثمار بدلاً من الاعتماد فقط على السياسة النقدية. يشير هذا إلى أن بنك اليابان سيظل متأنياً في رفع أسعار الفائدة لتجنب تقويض هذا الجهد المالي. يعني لنا هذا أن فرق الفائدة الكبير الذي أضعف الين سيستمر على الأرجح حتى أوائل عام 2026.
نرى تأكيدًا لهذا النهج الحذر في أحدث البيانات الاقتصادية من نهاية عام 2025. الانكماش الطفيف بنسبة 0.2% في الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث وقراءة التضخم الأساسية الثابتة عند 2.1% لشهر نوفمبر تعطي بنك اليابان القليل من الأسباب للتحرك بشكل عدواني. يبقى معدل سياسته عند 0.10%، وهو مستوى يشعرون بالراحة عند الاحتفاظ به بينما ينتظرون أن تخلق الاستراتيجية المالية الجديدة نموًا مستدامًا للأجور.
تباعد السياسة النقدية بين الولايات المتحدة واليابان
هذا يتناقض بشكل حاد مع الوضع في الولايات المتحدة، حيث أوقف الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيض أسعار الفائدة لعام 2025، مع الحفاظ على معدل الفائدة الرئيسي عند حوالي 4.00%. يحافظ ذلك على فجوة عائد كبيرة بين السندات الحكومية الأمريكية واليابانية لمدة 10 سنوات، والتي تبلغ حاليًا أكثر من 300 نقطة أساس. يظل هذا الوضع جاذبًا ماليًا للاقتراض بالين والاستثمار في الأصول المقومة بالدولار.
باعتبار هذا البيئة، تبدو استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من استقرار أو ارتفاع تدريجي في سعر صرف الدولار/ين معقولة في الأسابيع القادمة. بيع خيارات الين خارج المال قد يكون وسيلة لجمع القسط، حيث لا يدعم الأساس المفاجئ ارتفاع مفاجئ في قيمة الين. يبقى الخطر الرئيسي تدخل مفاجئ من السلطات اليابانية، ولكن تركيزهم الحالي على التحفيز المالي يجعل هذا أقل احتمالاً.
بدلاً من ذلك، لأولئك الذين يتوقعون استمرار الاتجاه، يمكن شراء خيارات الدولار/ين مع تواريخ انتهاء صلاحية في أوائل عام 2026 لالتقاط مكاسب إضافية. مع تداول الزوج حاليًا حول 155، قد يكون العودة إلى النطاق 158-160 الذي شهدناه آخر مرة خلال عام 2024 ممكنًا إذا استمر تباين السياسة بهذا الوضوح. تراهن هذه الاستراتيجية على استمرار موضوع السوق السائد.
قم بإنشاء حساب VT Markets الحي الخاص بك و ابدأ التداول الآن.
