من المقرر أن يصدر مكتب الإحصاءات الوطنية في المملكة المتحدة مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر، المتوقع أن يظهر انخفاضًا بنسبة 3.5% على أساس سنوي مقارنة بنسبة 3.6% في أكتوبر. من المتوقع أن يكون معدل التضخم الشهري مستقرًا بعد ارتفاع بنسبة 0.4% في أكتوبر. يشار إلى أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، من المتوقع أن يظل عند زيادة بنسبة 3.4% على أساس سنوي.
ارتفع زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3425 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة، بفضل بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية الإيجابية في المملكة المتحدة. ارتفع مؤشر الناتج المركب في المملكة المتحدة إلى 52.1، متجاوزًا التوقعات البالغة 51.4، حيث بلغ مؤشر مديري المشتريات للخدمات وقطاع التصنيع 52.1 و51.2 على التوالي. ساهمت هذه الأرقام، التي فاقت توقعات السوق، في دعم الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي.
شهد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ارتفاعًا بنسبة 0.42% يوم الثلاثاء، مدعومًا ببيانات الوظائف الأمريكية الأضعف ومبيعات التجزئة الثابتة. تم تداوله عند 1.3432، بعدما وصل إلى أدنى مستوى له خلال اليوم عند 1.3355. تم الإبلاغ عن جداول الرواتب غير الزراعية الأمريكية عند 64 ألف، متجاوزة التوقعات البالغة 50 ألف، مع ارتفاع معدل البطالة من 4.4% إلى 4.6%، وهو أعلى قليلاً من تقدير الاحتياطي الفيدرالي البالغ 4.5%.
تركز اهتمامنا الفوري على بيانات التضخم في المملكة المتحدة التي ستصدر اليوم، 17 ديسمبر. مع توقع أن يظل التضخم الأساسي ثابتاً عند نسبة 3.4%، فإن أي مفاجأة قد تؤدي إلى تحركات كبيرة في الجنيه. تذكرنا هذه الاستمرارية بالتحديات التي واجهها بنك إنجلترا في عام 2023 عندما بقي مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مرتفعًا بشكل عنيد فوق 6% لعدة شهور، مما عقد السياسة النقدية.
من الجهة الأخرى، يبدو الدولار الأمريكي هشًا بعد تقارير الوظائف الضعيفة بـ 64 ألف وارتفاع البطالة إلى 4.6%. شهدنا ديناميكية مماثلة في أواخر 2023 عندما أدى تباطؤ نمو الوظائف وارتفاع معدل البطالة إلى 3.9% إلى أن تسعر الأسواق بشكل سريع لخفض معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. هذا يشير إلى أن شراء الخيارات للحماية من ضعف إضافي للدولار يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة مع اقتراب نهاية العام.
على الرغم من مخاوف التضخم، فإن بيانات مؤشر مديري المشتريات الإيجابية من المملكة المتحدة أمس تُظهر مرونة اقتصادية أساسية، مع تحقيق الرقم المركب 52.1. هذه القوة في قطاع الخدمات توفر قاعدة صلبة للجنيه، خاصة عند مقارنتها بسوق العمل الأمريكي الضعيف. قد يعتبر المتداولون ذلك إشارة للاحتفاظ بمراكز طويلة للجنيه، ربما باستخدام عقود الآجلة للتعبير عن هذا الرأي.
نظرًا لهذه الإشارات المتضاربة، نتوقع زيادة في التقلبات قصيرة الأجل حول الجنيه. يتداول مؤشر التقلبات كاوبو (VIX) حاليًا حول 13.5، وهو مستوى منخفض نسبيًا تاريخيًا، مما يشير إلى أن الخيارات قد تكون مسعّرة بشكل رخيص. هذه البيئة مناسبة جيدًا لاستراتيجيات الخيارات التي يمكن أن تستفيد من حركة سعرية حادة بعد صدور مؤشر أسعار المستهلك، بغض النظر عن الاتجاه.
