تراجع زوج USD/CAD بعد أن لامس أدنى مستوى له منذ ثلاثة أشهر، ليرتفع إلى 1.3770 من 1.3730. وجد الدولار الأمريكي دعما، رغم أن بيانات العمل المختلطة لم تعزز التوقعات بخفض إضافي لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
أظهر تقرير الوظائف في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر نموًا في الوظائف بمقدار 64 ألفًا، متجاوزًا التوقعات، في حين شهدت أرقام شهر أكتوبر مراجعة هابطة كبيرة. ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6٪، وهو أعلى مستوى منذ 2021، يشير إلى تباطؤ في سوق العمل. كانت مبيعات التجزئة ثابتة، مما يشير إلى تراجع زخم الطلب الاستهلاكي.
اعتبارات قيادة الاحتياطي الفيدرالي
المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي منقسمون حول السياسة النقدية المستقبلية، مع توقع بعضهم عدم وجود تخفيضات إضافية في العام المقبل. وفقًا لما نشرته صحيفة وول ستريت جورنال، يعتزم الرئيس ترامب إجراء مقابلة مع عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر لتولي دور قيادي محتمل في الاحتياطي الفيدرالي. يعتبر والر مفضلًا لدى الاقتصاديين بسبب حججه المتسقة حول خفض الفائدة.
قد يحصل الدولار الكندي على الدعم من قرار بنك كندا بالحفاظ على أسعار الفائدة عند 2.25٪. أظهرت بيانات التضخم الكندية استقرار مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند 2.2٪، وانخفض التضخم المقاس بمتوسط القيم إلى أدنى مستوى له في عشرة أشهر بنسبة 2.8٪، مما يتماشى مع هدف البنك المركزي الكندي. العوامل الأساسية التي تؤثر على الدولار الكندي تشمل معدلات فائدة بنك كندا، أسعار النفط، الصحة الاقتصادية، والمعنويات السوقية.
استنادًا إلى التاريخ الحالي في 17 ديسمبر 2025، يبدو الارتفاع الأخير في USD/CAD فوق 1.3750 كحركة مضادة للاتجاه ضمن صورة اقتصادية أمريكية ضعيفة. شهدنا ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة من أقل من 4٪ في وقت سابق من العام إلى مستواه الحالي عند 4.6٪، مما يشير إلى اتجاه تباطؤ واضح. تقدم هذه القفزة فرصة للمتداولين لإعادة تقييم المواقف الهابطة تجاه الدولار الأمريكي.
خلافات السوق
النزاع الرئيسي الذي نراه هو بين توقعات الاحتياطي الفيدرالي الرسمية لتخفيض سعر فائدة واحدة في عام 2026 وتسعير السوق. الأسواق الآجلة، حسب أداة CME FedWatch، تسعير احتمالية تجاوز 70٪ لتخفيضين على الأقل في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام المقبل. تعيين كريستوفر والر المحتمل كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي هو حدث حاسم قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ سياسة تيسير أكثر قوة، مما يضع ضغطًا على الدولار.
في غضون ذلك، يحظى الدولار الكندي بدعم من بنك كندا المستقر، الذي يرى أن سياسته الحالية مناسبة مع التضخم الذي يحوم بالقرب من هدفه. هذه القوة الأساسية معززة بأسعار النفط الخام WTI، التي استقرت حول 85 دولارًا للبرميل هذا الشهر بعد خريف مضطرب. هذا يخلق انفصالًا سياسيًا واضحًا يفضل الدولار الكندي على نظيره الأمريكي على المدى المتوسط.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى التمركز للتراجع في USD/CAD في الأسابيع المقبلة. يجب أن نفكر في شراء خيارات شراء الدولار الكندي أو خيارات بيع الدولار الأمريكي للاستفادة من الاتجاه التنازلي المتوقع. نظرًا لعدم اليقين المحيط بقيادة الاحتياطي الفيدرالي، يمكن لاستخدام استراتيجيات مثل فوارق البيع الهابط أن يوفر وسيلة للاستفادة من الانخفاض مع تحديد واضح للمخاطر.
