أفادت هيئة الإحصاء الأمريكية بأن مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة كانت تقريبًا دون تغيير عند 732.6 مليار دولار في أكتوبر. جاء هذا بعد زيادة بنسبة 0.1% في سبتمبر، تم تعديلها من 0.3% في البداية، وكان أقل من النمو المتوقع بنسبة +0.1%.
ارتفعت إجمالي المبيعات للفترة من أغسطس 2025 إلى أكتوبر 2025 بنسبة 4.2% مقارنة بنفس الإطار الزمني في العام السابق. شهدت مبيعات تجارة التجزئة زيادة طفيفة بنسبة 0.1% من سبتمبر 2025، مما يعكس زيادة بنسبة 3.4% عن العام الماضي.
ردة فعل السوق
في ردة فعل السوق، واجه مؤشر الدولار الأمريكي ضغوطًا طفيفة للانخفاض خلال الجلسة الأمريكية. سجل انخفاضًا بنسبة 0.16% خلال اليوم، ليتمركز عند 98.10.
كان تقرير مبيعات التجزئة لشهر أكتوبر مخيبًا للآمال بشكل كبير، حيث كانت المبيعات مستقرة وتم تعديل الشهر السابق ليكون أقل. يشير هذا إلى أن المستهلك الأمريكي، الذي يعتبر المحرك الرئيسي للاقتصاد، يفقد زخمه مع اقتراب موسم العطلات. رد الفعل الفوري للدولار الأمريكي الأضعف يشير إلى أن السوق تقوم بالفعل بتعديل توقعاتها للنمو الاقتصادي المستقبلي.
تدعم هذه البيانات الضعيفة للمستهلك الحجة التي تدعو الاحتياطي الفيدرالي للنظر في خفض الفائدة قبل الوقت المتوقع. أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر انخفاض التضخم إلى 2.8%، مما يتيح المزيد من المرونة للبنك المركزي لدعم الاقتصاد. كما لاحظنا تباطؤًا كبيرًا في نمو الائتمان الدائر في الربع الثالث، مما يدعم هذه النظرة للمستهلك الحذر.
نظرًا لهذا التوقع، نتوقع زيادة في النشاط على المشتقات المرتبطة بأسعار الفائدة التي تراهن على خفض الفائدة. يظهر السوق الآن احتمالية تقارب 60% لخفض الفائدة بحلول اجتماع مارس 2026، وهو ارتفاع من 40% قبل هذا التقرير. يعكس هذا التحول استعداد المتداولين لسياسة أكثر تيسيرًا من البنك المركزي في الأشهر المقبلة.
التداعيات على المتداولين
يذكرنا هذا الوضع بالتباطؤ الذي شهدناه في نهاية 2018، عندما سبقت التقارير الاقتصادية الضعيفة تحولًا كبيرًا في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. لذلك، نتوقع ارتفاعًا في الطلب على خيارات البيع الوقائية على مؤشرات السوق العامة مثل S&P 500. من المرجح أن يسعى المتداولون لحماية محافظهم من مخاطر الانخفاض المحتملة مع نهاية العام.
الانخفاض في مؤشر الدولار الأمريكي هو نتيجة مباشرة لهذا التوقع المعدل لأسعار الفائدة، مما يجعل العملة أقل جاذبية. يمكن أن يستمر هذا الاتجاه، مما يجعل استراتيجيات الخيارات التي تراهن ضد الدولار أكثر جاذبية للأسابيع المقبلة. يضعف تراجع إنفاق المستهلك مباشرةً ركائز قوة الدولار الأخيرة.
