ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة في نوفمبر بمقدار 64,000، متجاوزًا التوقعات التي كانت تشير إلى 50,000. ويأتي هذا الارتفاع بعد انخفاض قدره 105,000 في أكتوبر. وارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى من المتوقع الذي كان عند 4.4%، وارتفع معدل المشاركة في القوى العاملة قليلاً إلى 62.5% مقارنة بـ 62.4%.
ضعف الدولار الأمريكي بعد إصدار بيانات الوظائف غير الزراعية. ووصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ أوائل أكتوبر، حيث انخفض إلى 98.05 وتراجع بنسبة 0.2% خلال اليوم. وشهد الدولار انخفاضًا بنسبة 0.48% مقابل الجنيه الإسترليني، فيما أظهرت العملات الرئيسية الأخرى تحركات متباينة مقابل الدولار.
وتوقع الاقتصاديون ارتفاع الوظائف غير الزراعية بمقدار 50,000 واستقرار معدل البطالة عند 4.4%. وزادت متوسطات الأرباح الشهرية بنسبة 3.8% سنويًا في سبتمبر. وتوقعت TD Securities ارتفاعًا في الوظائف بمقدار 70,000 في نوفمبر وارتفاع في معدل البطالة إلى 4.5%.
تتركز اهتمامات السوق الأساسية على بيانات العمالة بينما تتزايد التوقعات بتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. قد تشجع نتائج الوظائف الضعيفة الرهانات على تخفيض الفائدة، مما يضغط على الدولار الأمريكي وربما يرفع زوج العملات يورو/دولار. البيانات القوية قد تعزز الدولار الأمريكي، وربما تدفع زوج يورو/دولار للهبوط.
تقرير الوظائف لشهر نوفمبر، رغم تجاوزه توقعات متدنية، يشير إلى ضعف مستمر في الدولار الأمريكي خلال الأسابيع المقبلة. يتجاهل السوق بشكل صحيح الأرباح الصغيرة لوظائف 64,000 ويركز على معدل البطالة الأعلى من المتوقع والبالغ 4.6%. تعزز هذه البيانات الضعيفة رأي الاحتياطي الفيدرالي الداعم للتيسير النقدي وتجعل من المرجح للغاية حدوث تخفيض آخر في سعر الفائدة في الاجتماع القادم في يناير.
نحن نستخدم هذه الفرصة لاستغلال انخفاض الدولار، خصوصًا مقابل اليورو. بالنظر إلى الزخم، يبدو أن شراء خيارات (call) لزوج العملات يورو/دولار بسعر محدد قريب من 1.1800 والذي ينتهي في أواخر يناير أو فبراير، خطوة استراتيجية حكيمة. يسمح لنا هذا بالاستفادة من الحركة المتوقعة نحو الأعلى مع تحديد واضح للمخاطر.
بالنظر إلى البيانات التاريخية من أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وسنة 2007، نعلم أن نمطًا ثابتًا من خلق وظائف أقل من 100,000 شهريًا مع ارتفاع في معدل البطالة غالبًا ما يسبق تباطؤ اقتصادي أوسع. يتناسب تقرير اليوم مع هذا النمط المقلق، مما يشير إلى أنه ليس حدثًا عابرًا بل جزء من اتجاه أكبر. آخر مرة ارتفع فيها معدل البطالة بشكل مطرد على مدى فترة ستة أشهر كانت خلال التحضير للركود في عام 2020، إشارة لا يمكننا تجاهلها.
