شهد مؤشر S&P 500 مكاسب طويلة بلغت 43 نقطة قبل تراجع بعد جرس الافتتاح، مما يتماشى مع التوقعات. واستمر الانخفاض خلال الجلسة الآسيوية، مع التركيز الآن على بيانات الوظائف المؤجلة والبطالة.
تساءلت السوق ما إذا كان الاتجاه التنازلي سيستمر. انتقل التركيز إلى بيانات خلق الوظائف، المتوقع أن تكون ضعيفة، مما أثار التكهنات حول تأثيرها على خفض الفائدة والاقتصاد الحقيقي. يتم مراقبة ردود فعل الخزانة والدولار للتوجيه.
ارتفاع اليورو والجنيه الإسترليني
تقدم زوج اليورو/الدولار إلى 1.1800، مدعوماً بضعف الدولار الأمريكي بعد تقرير التوظيف. ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار فوق 1.3400، مستفيدًا من بيانات PMI الإيجابية، بينما كافح الدولار بسبب أرقام التوظيف المتباينة وقراءات PMI الأضعف.
حافظ الذهب على موقف إيجابي فوق 4,300 دولار، مدعوماً بضعف الدولار بعد أن أظهرت بيانات البطالة معدل 4.6%. وظلت مبيعات التجزئة الأمريكية بلا تغيير عند 732.6 مليار دولار في أكتوبر، دون الارتقاء بتوقعات السوق. وبرز التقرير محادثات السلام الجارية بين روسيا وأوكرانيا، مع التركيز على بيانات التوظيف الأمريكية والتوترات في فنزويلا.
واصل سعر BNB التراجع، متداولًا حول 855 دولارًا وسط تزايد الشعور السلبي. أشارت بيانات المعاملات على سلسلة الكتل والبيانات المشتقة إلى زيادة النشاط التجاري، مما يساهم في الاتجاه السلبي.
تشير السوق إلى فخ محتمل للمضاربين على الارتفاع بعد أن تم محو المكاسب الأخيرة في مؤشر S&P 500 بسرعة. يتماشى هذا التحرك مع تزايد علامات الضعف الاقتصادي، حيث أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر 2025 أن التضخم يبرد بشكل أسرع من المتوقع ليصل إلى 2.5%. التركيز الفوري لنا الآن هو تقرير الوظائف غير الزراعية القادم، والذي سيكون حافزًا رئيسيًا.
إجراءات الاحتياطي الفيدرالي
نحن نراقب لمعرفة ما إذا كانت بيانات الوظائف الضعيفة ستعتبر أخبارًا جيدة أو سيئة. قد تؤدي البيانات الضعيفة إلى تعزيز الرهانات على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لكنها قد تؤكد أيضًا أن المعدلات المرتفعة بدأت في التأثير على الاقتصاد الحقيقي. أداة CME FedWatch تقوم حاليًا بتسعير فرصة تتجاوز 75% لخفض الفائدة بحلول اجتماع مارس 2026، مما يجعل هذا التقرير الحاسم للوظائف ضروريًا لتلك التوقعات.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، تشير هذه الشكوك قبل تقرير الوظائف إلى زيادة في التقلبات الضمنية. يجب النظر في استراتيجيات يمكن أن تجني الأرباح من تحرك سعري كبير في أي اتجاه، مثل عقود الاسترداد الطويلة أو العقود الاستردادية على المؤشرات الرئيسية مثل SPX. إذا أصبحت السوق محصورة أثناء استيعابها للأخبار، يمكن أيضًا أن يكون بيع كوندور حديدية نهجًا مناسبًا لجمع العائدات.
تابع بعناية عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ومؤشر الدولار للحصول على التوجيه. إذا تراجعت عوائد السندات لمدة 10 سنوات إلى أقل من 3.5% بشكل حاسم، فإن ذلك يعني على الأرجح أن مخاوف الركود تسيطر، مما قد يضغط على الأسهم بشكل أكبر. استمرار التراجع في مؤشر الدولار إلى أقل من المستوى 98 من شأنه أن يعزز توقع السوق لتخفيف حاد من قبل الفيدرالي الأمريكي.
لقد شاهدنا هذا الديناميكي من قبل، خصوصًا عند النظر إلى التحول السوقي في أواخر عام 2023. خلال ذلك الوقت، كانت العلامات الأولية للبطء الاقتصادي مبتهجة من قبل السوق كسبب للفيدرالي لخفض الفائدة، مما أدى إلى انتعاش قوي. من الضروري تحديد ما إذا كنا نكرر هذا النمط أو إذا كان ضعف الاقتصاد الأساسي هذه المرة أكثر حدة.
