في أكتوبر، تراجعت متوسطات الأجور السنوية في الولايات المتحدة قليلاً من 3.8% إلى 3.7%. ظلت مبيعات التجزئة شبه مستقرة عند 732.6 مليار دولار، مع تغيير طفيف عن الزيادة المعدلة لشهر سبتمبر بنسبة 0.1%، ولم تلبِ التوقعات السوقية.
شهد الذهب تداولًا إيجابيًا فوق 4,300 دولار، مستفيدًا من ضعف الدولار الأمريكي بعد ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6%. ارتفع زوج العملات GBP/USD إلى أعلى مستوى له منذ منتصف أكتوبر، مستفيدًا من البيانات الإيجابية لمؤشر مديري المشتريات وأداء الدولار الضعيف بعد البيانات المختلطة للوظائف.
اتجاهات وتحركات العملات
في الوقت نفسه، استمر تراجع عملة Binance Coin (BNB)، لتتداول حوالي 855 دولارًا، متأثرة بزيادة النشاط في التجزئة والمزاج السلبي في السوق. أظهر زوج العملات EUR/USD تقدماً إيجابياً، ليصل إلى قرب 1.1800، مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي وتغيرات في أرقام الوظائف غير الزراعية.
انخفض سعر صرف USD/JPY بسبب قوة الين وسط توقعات برفع معدل الفائدة من بنك اليابان وبيانات وظائف أمريكية أضعف. تعكس تقلبات العملات التأثير الناجم عن المؤشرات الاقتصادية المتنوعة، بما في ذلك بيانات التوظيف ومبيعات التجزئة، إلى جانب العوامل الجيوسياسية.
نظرًا للبيانات الاقتصادية الأخيرة، نرى علامات واضحة على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي الذي ينبغي أن يوجه استراتيجيات التداول في الأسابيع القادمة. ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6% في نوفمبر ومبيعات التجزئة شبه الثابتة تؤكد أن الزيادات الحادة لمعدلات الفائدة من الفيدرالي التي شهدناها في عام 2023 قد بدأت تحقق هدفها. مع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر التي أظهرت تباطؤ التضخم إلى 3.1%، فإن الضغط لمزيد من التشديد زال.
تقلبات السوق واستراتيجية الاستثمار
يؤثر هذا التباطؤ الاقتصادي بشكل كبير على الدولار الأمريكي. ينبغي أن نتوقع ضعفاً مستمرًا، مما يجعل المشتقات التي تراهن ضد الدولار جذابة، مثل شراء خيارات الاتصال على الأزواج EUR/USD وGBP/USD. الانخفاض في USD/JPY ملحوظ أيضًا، ومع ضعف بيانات الوظائف الأمريكية، يبدو أن البيع لهذا الزوج من خلال العقود الآجلة أو شراء خيارات البيع استراتيجية جيدة.
تشير زيادة عدم اليقين الاقتصادي إلى ارتفاع في تقلبات السوق. ارتفع مؤشر التقلبات (VIX)، الذي بقي في مستويات منخفضة لفترة طويلة، الآن ليقترب من 20، مما يجعل تسعير الخيارات أكثر جاذبية للمشترين. هذا هو بيئة مناسبة للنظر في شراء الخيارات للتحوط من المخاطر أو للمضاربة، بدلاً من بيعها لجمع العلاوات.
يتصرف الذهب كأصل ملاذ آمن كلاسيكي في هذه البيئة، دافعاً فوق 4,300 دولار. إن مزيج ضعف الدولار، وانخفاض العوائد الحقيقية، والقلق الاقتصادي العام يخلق رياحًا خلفية قوية للمعدن. نعتقد أن المراكز الطويلة من خلال العقود الآجلة للذهب أو خيارات الاتصال مبررة حيث يسعى رأس المال للأمان من التباطؤ في النمو وتوترات سوق الأسهم.
بالنسبة إلى أسواق الأسهم، تشير هذه البيانات إلى موقف دفاعي. سننظر في شراء خيارات البيع الوقائية على مؤشرات السوق العريضة مثل S&P 500. نقص الزخم المؤكد من خلال بيانات مؤشر مديري المشتريات الأخيرة يشير إلى أن أرباح الشركات قد تواجه تحديات في الربع القادم.
التباين مع الوضع الاقتصادي منذ عامين جلي، حيث نواجه الآن معدل بطالة يبلغ 4.6% بعد أن استمتعنا بسوق عمل أقوى بكثير خلال عام 2023. هذا التحول يجعله من الضروري التمركز لاقتصاد أقل قدرة على النمو. الشعور السلبي الذي يُلاحظ في الأصول الأكثر مخاطرة مثل BNB، الذي يتداول الآن حول 855 دولارًا، يشير كذلك إلى جو من الابتعاد عن المخاطر الشائع بين اللاعبين الأفراد والمؤسسات.
