يوم الثلاثاء، ضعف اليورو مقابل الجنيه الإسترليني البريطاني حيث دعمت بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة الجنيه الإسترليني. انخفض معدل اليورو/الجنيه الإسترليني بنحو 0.25%، ليصل إلى حوالي 0.8763 بعد ثلاثة أيام من الارتفاع.
أظهرت بيانات العمل في المملكة المتحدة لشهر أكتوبر تخفيفًا في الشروط، إلا أن نمو الأجور ظل ثابتًا. ارتفعت الأرباح المتوسطة باستثناء المكافآت بنسبة 4.6%، وهو أقل قليلاً من البيانات السابقة ولكنه تجاوز التوقعات. كما نمت الأرباح المتوسطة بما في ذلك المكافآت بنسبة 4.7%، مجددًا أعلى من التوقعات. تراجع التوظيف بمقدار 17,000، وارتفعت نسبة البطالة وفقًا لمنظمة العمل الدولية إلى 5.1%.
تخفيض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا
من المتوقع أن يقوم بنك إنجلترا بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الخميس. شهد شهر ديسمبر نمو النشاط التجاري في المملكة المتحدة، حيث ارتفع مؤشر الإنتاج المركب لمؤشر مديري المشتريات إلى 52.1. وصل مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 52.1، وارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 51.2.
في منطقة اليورو، أضافت بيانات مؤشر مديري المشتريات الأضعف ضغطًا على اليورو. حيث انخفض مؤشر الإنتاج المركب لمؤشر مديري المشتريات إلى أدنى مستوى له خلال ثلاثة أشهر ليصل إلى 51.9 في ديسمبر. شهدت الخدمات والتصنيع تراجعًا، حيث كان مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في أضعف حالاته في عشرة أشهر.
تتجه الأنظار إلى الاجتماعات القادمة للبنوك المركزية وبيانات التضخم من كل من المملكة المتحدة ومنطقة اليورو. من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة الحالية في اجتماعه يوم الخميس.
نشهد اليوم، 16 ديسمبر 2025، قوة الجنيه مقابل اليورو، مما يدفع سعر صرف اليورو/الجنيه الإسترليني إلى 0.8763. يدعم هذا التحرك بيانات العمل في المملكة المتحدة والتي أظهرت أن نمو الأجور لا يزال قوياً حتى مع بعض التباطؤ في سوق الوظائف. هذا يتناقض مع الوضع في منطقة اليورو التي تواجه بعض الرياح الاقتصادية المعاكسة.
التباين الاقتصادي بين المملكة المتحدة ومنطقة اليورو
أصبح التباين في الأداء الاقتصادي أكثر وضوحًا وهو عامل رئيسي بالنسبة لنا. أظهرت أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات في المملكة المتحدة أن النشاط التجاري ارتفع إلى أعلى مستوى له منذ شهرين، بينما تراجع الرقم المقابل لمنطقة اليورو إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، متأثرًا بالتباطؤ المستمر في التصنيع. أكدت إحصاءات حديثة من مكتب الإحصاء الفيدرالي الألماني “ديستاتيس” انخفاض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.4% في أكتوبر 2025، مما يعزز المخاوف بشأن صحة أكبر اقتصاد في الكتلة.
تركز الاهتمام الآن على اجتماعات البنوك المركزية لهذا الأسبوع، حيث من المقرر أن يعلن كل من بنك إنجلترا (BoE) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) قراراتهما يوم الخميس. بعد بيانات التضخم في المملكة المتحدة الأسبوع الماضي، والتي أظهرت تراجع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين في نوفمبر 2025 إلى 2.4%، تتوقع الأسواق بشكل كامل تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك إنجلترا. تاريخياً، رأينا في دورة التخفيف لعام 2008 أن خفض السعر الأول يمكن أن يخلق تقلبات، لكن التركيز الحالي للأسواق هو على التوقعات الاقتصادية النسبية.
مع هذا السياق، نحن نتوقع استمرار ضعف اليورو/الجنيه الإسترليني في الأسابيع المقبلة. يعكس سوق الخيارات هذا الشعور، حيث تظهر انعكاسات المخاطر لمدة شهر واحد علاوة متزايدة لوضعيات اليورو/الجنيه الإسترليني، مما يعني أن المتداولين يدفعون المزيد للمراهنة على، أو لحماية ضد، انخفاض الزوج. يشير هذا إلى أن الاستراتيجيات التي تحقق أرباحًا من انخفاض سعر صرف اليورو/الجنيه الإسترليني هي مفضلة.
