في شهر نوفمبر، شهدت نيوزيلندا انخفاضًا في أسعار المواد الغذائية بنسبة 0.4% مقارنة بالشهر السابق. ومع ذلك، ما زالت أسعار المواد الغذائية أعلى بنسبة 4.4% مقارنة بالعام السابق، مما يضع تحديات أمام البنك المركزي. يتم مسح جزء فقط من أسعار سلة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) شهريًا، ولكن كانت هذه بمثابة مؤشرات موثوقة للمؤشر الكامل، الذي يتم مسحه على أساس ربع سنوي. يبدو أن التضخم يبقى حول 3%، وهو الحد الأعلى لنطاق هدف البنك المركزي.
يواجه بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) قرارات بشأن إدارة هذا الضغط التضخمي. أشارت آنا بريمان، الحكيمة الجديدة، إلى أن سعر الفائدة الرئيسي قد يظل دون تغيير إذا توافقت الظروف الاقتصادية مع التوقعات الحالية. ومع ذلك، تشددت الظروف المالية بشكل غير متوقع أكثر مما كان متوقعًا قبل ثلاثة أسابيع. يعقد الاجتماع القادم للسياسة النقدية للبنك الاحتياطي النيوزيلندي في 18 فبراير، مما يسمح بتقييم دقيق للاتجاهات الاقتصادية. التوقع السائد هو أن الأداء الاقتصادي قد يكون أضعف مما يتوقع البنك المركزي، مما يشير إلى خفض محتمل في سعر الفائدة الرئيسي.
من وجهة نظرنا في 16 ديسمبر 2025، يقدم الدولار النيوزيلندي صورة متضاربة للمتداولين في المشتقات. الانخفاض الأخير بنسبة 0.4% في أسعار المواد الغذائية على أساس شهري يظل طغت عليه التضخم السنوي المستمر، والذي أظهرت البيانات الأخيرة للربع الثالث أنه لا يزال عند 3.8%. هذا الثبات في الحد الأعلى لهدف البنك المركزي يبقي بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) في موقف صعب.
احتفظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي بسعر الفائدة الرسمي نقدًا عند مستويات مقيدة تبلغ 5.5% منذ منتصف عام 2023، ويبدو أن الحكيمة الجديدة راضية عن الانتظار والترقب. ومع عدم وجود اجتماع للسياسات حتى 18 فبراير 2026، يبقى السوق في انتظار إشارات أوضح. وهذا التوقف المطول يخلق بيئة تعتمد على البيانات حيث يمكن لأي معلومات جديدة أن تتسبب في تقلبات كبيرة في العملة.
نظرًا لهذا الوضع الغامض، يجب على المتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من التقلبات في الأسابيع المقبلة، خاصة حول إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك للربع الرابع في نهاية يناير 2026. باستخدام الخيارات، قد يكون قد الاستفادة من الاستراتيجيات مثل Long Straddle أو Strangle على الدولار النيوزيلندي مفيدًا لتحقيق الربح من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين. السوق متوتر، محصور بين بيانات التضخم المرتفعة وخطر التباطؤ المتزايد.
نتوقع أن يضعف الاقتصاد أكثر مما يتوقعه البنك الاحتياطي النيوزيلندي حاليًا، خاصة بعد أن أظهرت أحدث الأرقام للناتج المحلي الإجمالي انكماشًا بنسبة 0.3% في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يدعم الرؤية بأن خفض سعر الفائدة هو أكثر احتمالاً من الزيادة في النصف الأول من عام 2026. لذلك، يمكن للمتداولين الذين لديهم تحيز اتجاهي أن يبدأوا في بناء مراكز تستفيد من انخفاض الدولار النيوزيلندي، مثل شراء خيارات بيع NZD/USD.
سيكون من الضروري مراقبة الجولة التالية من أرقام النمو والتضخم عن كثب قبل الاجتماع المقرر في فبراير. نقطة بيانات ضعيفة بشكل مفاجئ قد تعجل من تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة، مقدمًا فرصة لأولئك الذين يتمركزون لضعف الدولار الكيوي. حتى ذلك الحين، من المرجح أن تبقى العملة في نطاق معين، تتفاعل بشدة مع أي إصدارات اقتصادية جديدة.
