يحافظ الين الياباني (JPY) على نغمة طلب قوية في وقت مبكر من الجلسة الأوروبية اليوم الثلاثاء، مما يؤدي إلى انخفاض زوج الدولار الأمريكي/ الين الياباني تحت مستوى 155.00. تشمل العوامل المؤثرة في ذلك الزيادة المتوقعة في سعر الفائدة من قبل بنك اليابان (BoJ) وضعف عام في أسواق الأسهم، مما يساهم في نجاحات الين الأخيرة.
تحديات اليابان المالية، التي يقودها خطط الإنفاق لرئيس الوزراء سناي تاكائيتشي، تقيد مكاسب الين رغم الشعور الصعودي. في الوقت نفسه، يبقى الدولار الأمريكي (USD) بالقرب من أدنى مستوى له في شهور بسبب تكهنات حول تخفيضات مستقبلية لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يشجع المزيد من قوة الين الياباني.
توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان
يتوقع المستثمرون زيادة في سعر الفائدة من بنك اليابان بعد تصريحات المحافظ كازو أويدا بشأن تحسين النظرة الاقتصادية والأسعار. وصلت معنويات الأعمال في اليابان إلى أعلى مستوى لها في أربع سنوات، مما يدعم تشديد سياسة بنك اليابان، على الرغم من أن نشاط التصنيع في اليابان يظهر انكماشًا أبطأ.
تشير دراسات خاصة إلى نشاط اقتصادي مختلط في اليابان، ومع ذلك يواصل الين الياباني الاستفادة من مكانته كملاذ آمن وسط مخاوف من تقييمات الأسهم. بينما يتمعن المتداولون في احتمال حدوث تخفيضين آخرين في سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بحلول عام 2026، يحافظ الدولار الأمريكي على موقفه الهبوطي، مع بقاء مؤشر الدولار الأمريكي أيضا بالقرب من مستوى منخفض.
توقعات حول قيادة الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الاقتصادية الكلية القادمة تخفف من استراتيجيات تسعير الدولار/الين الياباني. ينتظر المتداولون بيانات الرواتب والتضخم في الولايات المتحدة للحصول على توجيهات إضافية حول المسار الاقتصادي. يمكن لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني أن يكسر إلى أقل إذا انخفض تحت حاجز 154.00، بينما تظهر المقاومة بالقرب من منطقة 155.40، مع احتمال التعافي يعتمد على تجاوز مستويات رئيسية.
التباين في السياسات النقدية
التباين الواضح بين بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي هو العامل الأكثر أهمية في الوقت الحالي. نرى اقتناعًا متزايدًا بأن بنك اليابان سيرفع أخيرًا أسعار الفائدة هذا الجمعة، 19 ديسمبر، بينما من المتوقع أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في التخفيض في عام 2026. هذا التغيير الأساسي في السياسة هو السبب الرئيسي لتوقع ين أقوى في الأسابيع المقبلة.
يدعم هذا الرأي البيانات الأخيرة التي تظهر أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان ظل فوق 2.5% للشهر الخامس على التوالي، مما يمنح بنك اليابان سببًا قويًا لتشديد السياسة. يمثل هذا تغييرًا كبيرًا من السياسة النقدية المتساهلة التي رأيناها على مدى سنوات، وهي سياسة بدأت تتراجع فقط في عام 2024. يحسن الشعور بالأعمال، الذي بلغ الآن أعلى مستوى له في أربع سنوات، مما يعزز بالأساس قرار رفع سعر الفائدة.
من الجهة الأخرى، يستمر الدولار الأمريكي في الظهور ضعيفًا. أكد تقرير الوظائف غير الزراعية المؤجل الأخير تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، مضيفًا فقط 95,000 وظيفة لشهر أكتوبر، مما يعزز الرهانات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى خفض الفائدة مرة أخرى في العام المقبل. دفعت المعنويات الحالية مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى مستويات منخفضة لم نشهدها منذ أكتوبر 2025.
بالنسبة للمتداولين، يفضل هذا البيئة الاستراتيجيات التي تربح من انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي/ الين الياباني. قد يشمل ذلك شراء خيارات شراء الين الياباني أو بيع عقود الدولار/الين الآجلة، متوقعين أن الزوج سيتحرك للانخفاض. الحدث الرئيسي هو اجتماع بنك اليابان يوم الجمعة، لكن يجب أن نراقب أيضًا بيانات التضخم الأمريكية يوم الخميس، حيث يمكن أن تحقن بعض التقلبات.
من منظور تقني، فشل الزوج في البقاء فوق مستوى 155.00 يعد إشارة هبوطية. قد يفتح اختراق واضح تحت المستوى المنخفض الأخير حول 154.35 الباب لاختبار مستوى الدعم 154.00. نعتبر هذا خطًا حاسمًا إذا تم كسره، يمكن أن يسرع الانخفاض.
