استقرت أسعار الذهب بينما كان المتداولون يفكرون في موقف الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الاقتصادية القادمة. XAU/USD تذبذب حول 4,296 دولار، رغم تراجع الدولار الأمريكي، بعد أن سجل ارتفاع سابق بلغ 4,350 دولار. أظهر مسؤولو الفيدرالي إشارات متباينة، حيث اتخذ جون ويليامز موقفًا متشددًا بينما فضل ستيفن ميران خفض أسعار الفائدة بسرعة.
التوقعات للبيانات الاقتصادية الأمريكية
يتزايد الترقب لبيانات الاقتصاد الأمريكي، بما في ذلك الوظائف غير الزراعية، ومبيعات التجزئة، ومؤشرات مديري المشتريات الفورية. واصل محافظ الفيدرالي ميران دعم السياسات الحمائمية، مقترحًا نهجًا أسرع لخفض الأسعار، بينما يتوقع ويليامز أن يصل معدل البطالة إلى 4.5% وأن يحقق التضخم هدف 2% بحلول عام 2027. رأى المحللون أن نمو الناتج المحلي الإجمالي سيصل إلى 2.25% في 2026.
توقع وظائف القطاع غير الزراعي لشهر نوفمبر هو 40,000، بينما من المتوقع أن تظهر مبيعات التجزئة زيادة متواضعة بنسبة 0.2% لشهر أكتوبر. حافظت السندات والعائدات الحقيقية الأمريكية على استقرارها، بينما لم يتغير مؤشر الدولار الأمريكي حيث بلغ 98.35. استمر الاتجاه الصاعد للذهب بضغط شراء كبير، ويشير مؤشر القوة النسبية إلى إمكانية استمرار هذا الاتجاه. يمكن أن تختبر الأسعار مستويات عالية جديدة إذا تم تجاوز المستويات الحالية، ولكن يمكن أن تواجه ارتدادًة إذا انخفضت إلى ما دون عتبات محددة.
يواصل الذهب العمل كملاذ آمن وسط التقلبات المالية، مع تراكم البنوك المركزية احتياطيات كبيرة من أجل الاستقرار الاقتصادي. غالبًا ما يتعاكس قيمته مع الدولار الأمريكي والأصول المخاطرة، مقدماً حماية ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة.
مع بقاء الذهب بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق عند 4,381 دولار، نرى أن السوق مهيئ لمواصلة الارتفاع مدفوع بمعدلات الفائدة الثلاثة التي خفضها الاحتياطي الفيدرالي في 2025. يشير الاتجاه الصاعد القوي ومؤشر القوة النسبية الصاعد إلى استمرار الضغط الشرائي. ينبغي على المتداولين اعتبار أي انخفاضات كفرص شراء محتملة، خاصة مع ضعف مؤشر الدولار الأمريكي عند 98.35.
المخاطر المحتملة في المستقبل
ومع ذلك، تُدخل الإشارات المتباينة من مسؤولي الفيدرالي مخاطر كبيرة في الأسابيع المقبلة. بينما تتوقع الأسواق المزيد من التخفيضات في عام 2026، فإن التعليقات حول إمكانية التوقف من رئيس الفيدرالي جيروم باول وتصريحات نيويورك المتشددة قد تؤدي بسهولة إلى تصحيح حاد. هذا يجعل الاحتفاظ بمواقف طويلة المدى مخاطرة إذا لم يكن هناك شكل من أشكال الحماية.
تدعم قوة الأسعار هذه الاتجاه المتزايد لعمليات الشراء العدوانية من قبل البنوك المركزية العالمية، والذي بدأ في بيئة التضخم العالي في عامي 2022 و2023. أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي من تلك الفترة استحواذات سجلت أرقامًا قياسية، وهو اتجاه استمر حيث تتنوع الدول بعيدًا عن الدولار. على سبيل المثال، أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا تاريخيًا في عام 2022 وحده، ورأينا هذا الزخم يستمر حتى عام 2025.
هذا الأسبوع مهم، مع إصدار الوظائف غير الزراعية وبيانات التضخم. تقرير وظائف ضعيف، تحت التوقعات بـ 40 ألف، أو تضخم أقل من المتوقع سيدعم الحجة لمزيد من التخفيضات وقد يدفع الذهب لتحقيق أعلى مستوى له على الإطلاق. في المقابل، البيانات القوية ستثبت محادثات الفيدرالي عن التوقف ويمكن أن ترى الأسعار تعود بسرعة نحو مستوى الدعم 4,250 دولار.
بالنظر إلى الاتجاه الصاعد القوي ولكن مع احتمال حدوث انعكاس، يعتبر شراء خيارات الشراء استراتيجية معقولة. هذا يسمح بالمشاركة في احتمالية الاختراق باتجاه 4,400 دولار أو حتى 4,500 دولار مع تحديد المخاطر بالسعر المدفوع. يجب أن نعتبر الإضرابات فوق أعلى مستوى له على الإطلاق لتحقيق زخم الشراء الجديد.
في الوقت ذاته، يجعل مؤشر القوة النسبية المتشبع والضبابية حول سياسة الفيدرالي شراء خيارات البيع إجراءً حذرًا لأولئك الذين لديهم مراكز طويلة بالفعل. بالنسبة للمضاربين، شراء خيارات البيع بأسعار قريبة من 4,250 دولار أو 4,200 دولار يمكن أن يكون مربحًا إذا أتت البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع قوية مما يدفع السوق إلى إعادة التفكير في وتيرة التخفيضات المستقبلية. هذا يوفر حماية ضد تحول مفاجئ في معنويات السوق.
لأن تحرك الأسعار الكبير محتمل لكن الاتجاه غير مؤكد، يجب أن ننظر أيضًا في استراتيجيات تستند إلى التقلبات. يمكن أن تكون الهياكل الاختيارية مثل الستردل، التي تنطوي على شراء خيار شراء وخيار بيع بنفس سعر التنفيذ، فعالة. تستفيد هذه الاستراتيجية من زيادة كبيرة في الأسعار في أي اتجاه بعد إصدار البيانات الرئيسية هذا الأسبوع.
