يظل زوج العملات USD/CAD قريبًا من أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 1.3750، حيث يظهر الدولار الأمريكي ضعفًا أمام العملات الرئيسية. يساهم هذا السيناريو التوقع حول إمكانية حدوث تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة الأمريكية، مع تأييد الرئيس ترامب لمزيد من التخفيضات وإضافة ظروف سوق العمل الأمريكية الضعيفة للضغط.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوى له في ثمانية أسابيع عند 98.13، مما يشير إلى انخفاض في القوة. هناك احتمال بنسبة 64.3% بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة مرتين على الأقل بحلول عام 2026، مع توقعات برؤية السعر ينخفض إلى 3.4% من المستويات الحالية. المستثمرون ينتظرون بشغف بيانات الوظائف غير الزراعية المقبلة للحصول على رؤى جديدة.
في الوقت نفسه، يستفيد الدولار الكندي من الاستقرار المحتمل في أسعار الفائدة الخاصة ببنك كندا، حيث من غير المرجح أن يخفضها البنك أكثر في المدى القصير. أشارت بنك كندا إلى أن السعر الحالي يحافظ على التضخم قريبًا من الهدف المرغوب بنسبة 2%. ومن المتوقع أن تظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الكندي (CPI) التي ستصدر، زيادة إلى 2.4% من 2.2% في أكتوبر، مما قد يؤثر إيجابياً على الدولار الكندي. تعكس بيانات الـ CPI الشهرية هذه التغيرات في أسعار المستهلكين ويترقبها الأسواق لما يمكن أن تحمله من تأثيرات.
استناداً إلى التوقعات الحالية، نرى أن زوج USD/CAD يواجه ضغوطاً مستمرة نحو الاتجاه الهبوطي دون 1.3750. يرجع ذلك بشكل كبير إلى ضعف الدولار الأمريكي بينما يتوقع السوق تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. ينبغي على المتداولين في المشتقات التوجه للتحضير لاستمرار هذا الاتجاه في الأسابيع المقبلة.
نرى تباينًا واضحًا في توقعات البنوك المركزية، مما يغذي هذا التداول. يسعر السوق احتمالًا بنسبة 64.3% لتخفيض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مرتين على الأقل بحلول نهاية عام 2026، وهو مسار أكثر عدوانية من توقعات الاحتياطي الفيدرالي نفسه. هذا الشعور غير المشجع، الذي يشجعه ضعف بيانات العمل والضغط السياسي، يشير إلى أن بيع خيارات الاستدعاء USD/CAD أو شراء خيارات البيع قد يكون إستراتيجية حكيمة.
بالنظر إلى الماضي، نتذكر دورة التشديد الحادة في عامي 2022 و2023 التي خفضت التضخم الأمريكي من ذروته البالغة 9.1%. يشير التحول الحالي نحو السياسة التيسيرية إلى أن دورة الأسعار المرتفعة أصبحت جزءًا من الماضي. يعزز هذا السياق التاريخي الحجج لدعم ضعف الدولار الأمريكي المستمر أمام العملات التي تتمتع بسياسات مصرف مركزي أكثر استقرارًا.
من الجانب الآخر من الزوج، يظهر الدولار الكندي قوة. أشار بنك كندا إلى أنه مرتاح مع سعر الفائدة الحالي، مما يخلق أساسًا مستقرًا للعملة. مع توقعات بيانات التضخم لشهر نوفمبر والتي من المتوقع أن تظهر زيادة إلى 2.4%، لدى بنك كندا القليل من الحوافز للنظر في تخفيض الأسعار قريبًا.
هذا الاستقرار هو تغيير مرحب به من التقلب الذي شهدناه عندما بلغ التضخم الكندي ذروته عند 8.1% في منتصف 2022. اليد الثابتة الحالية لبنك كندا تتناقض مع عدم اليقين المتزايد المحيط بمسار الاحتياطي الفيدرالي. يدعم هذا التباين في السياسات الدولار الكندي بشكل كبير على نظيره الأمريكي.
