يتراجع الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي، متخلفًا عن معظم عملات مجموعة العشر. ومع توقع الأسواق لاجتماع بنك اليابان، يُتوقع زيادة بمقدار 25 نقطة أساس. يشير المسؤولون إلى احتمال تشديد إضافي بحلول عام 2026، مع تحديد الدولار/ين بين 154 إلى 157.
في الجلسة الأمريكية الشمالية، شهد الين انخفاضًا بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأمريكي، باستثناء مقابل SEK وNOK. لم تؤدِ دلائل التحول المائل إلى التشديد في بنك اليابان بعد إلى تعزيز الين، مع تقارير تشير إلى تمديد دورة التشديد إلى ما بعد 0.75%.
الين الياباني وتوقعات رفع الفائدة
من المتوقع أن يرفع بنك اليابان الأسبوع المقبل معدل الفائدة بـ 25 نقطة أساس إلى 0.75%. يبدو أن صناع السياسات يستعدون لمزيد من التشديد بحلول عام 2026. ظل الدولار/ين محايدًا، في انتظار كسر النطاق الحالي بين 154 و157.
تشمل التحديثات الأخرى في السوق مناقشات حول أنشطة العملات العالمية، اتجاهات السلع، وتوقعات السوق. يركز المحتوى أيضًا على أداء مؤشرات الفوركس والسلع المختلفة، إلى جانب بيانات تطلعية حول مراكز السوق المستقبلية. لا تشكل المعلومات نصيحة مالية ويجب التحقق منها بشكل مستقل.
يظهر الين الياباني بعض الضعف مقابل الدولار رغم التوقعات العامة بأن يرفع بنك اليابان الفائدة الأسبوع المقبل. هذا ما أبقى زوج الدولار/ين متوقفًا في نطاق ضيق، يتراوح تقريبًا بين 154 و157. يبدو أن الأسواق تعتقد أن هذه الزيادة بنسبة 0.25% قد أُخذت في الاعتبار بالفعل في السعر الحالي.
نعتقد أن الأسواق تتجاوز هذا الرفع الفردي للفائدة وتركز على الصورة الأكبر. أظهرت البيانات الحديثة أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان لشهر نوفمبر جاء عند 2.7%، وهو أقل قليلاً من التوقعات، ما لا يستدعي زيادات مستقبلية قوية. هذا هو السبب في أن الحديث المائل للتشديد من قبل صناع السياسات لا يقوي الين؛ يحتاج السوق لرؤية بيانات اقتصادية أكثر إقناعًا أولاً.
نظراً لهذا الغموض قبل اجتماع بنك اليابان، زادت التقلبات الضمنية لخيارات الدولار/ين لمدة أسبوع إلى أكثر من 11.5%. وهذا يشير إلى أن المتداولين يقومون بتسعير حركة حادة، لكنهم غير متأكدين من الاتجاه. بالنسبة للمتداولين بالاشتقاقات، يعني هذا أن استراتيجيات الخيارات قصيرة المدى يمكن أن تكون مفيدة للاستفادة من تقلبات الأسعار المتوقعة بعد الإعلان.
ديناميات السوق وتداول المشتقات
رأينا نمطًا مشابهًا بعد رفع الفائدة التاريخي في مارس 2024؛ في الواقع ضعف الين حيث ظلت فجوة المعدلات مع الولايات المتحدة واسعة. تشير التاريخ إلى أنه حتى مع زيادة، قد يعاني الين ما لم يشير بنك اليابان إلى وتيرة شد أكبر بكثير لعام 2026. حتى ذلك الحين، فإن المعدل الفائدة العالي في الولايات المتحدة يجعل الاحتفاظ بالدولار أكثر جاذبية.
يحدث كل هذا بينما يظهر التضخم الأمريكي علامات على التبريد، حيث جاءت أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر بنسبة 3.1% على أساس سنوي. من المتوقع على نطاق واسع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة ثابتة مع اقتراب العام الجديد، لكن المفتاح هو الفرق في المعدلات بين البلدين. تلك الفجوة الكبيرة تستمر في دعم الدولار على حساب الين في الوقت الحالي.
اللعبة الرئيسية لمتداولي المشتقات هي اتخاذ موقف لكسر النطاق الحالي من 154-157. يمكننا استخدام استراتيجيات مثل المضاربات أو التقلبات لتحقيق الربح من حركة كبيرة سواء كانت صعودية أو هبوطية. سيكون الكسر الحاسم تحت 154 مؤشرًا على قوة الين، بينما سيكون الدفع فوق 157 مؤشرًا على استمرار هيمنة الدولار.
