نهج سياسة الاحتياطي الفيدرالي
يتولى الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إدارة السياسة النقدية في الولايات المتحدة. يهدف إلى استقرار الأسعار والتوظيف الكامل من خلال تغيير أسعار الفائدة.
تجتمع لجنة الاحتياطي الفيدرالي ثماني مرات سنوياً. يتخذون قرارات بناءً على الأوضاع الاقتصادية والسياسة النقدية، ويشارك في هذه الاجتماعات اثنا عشر مسؤولاً.
بالتسهيل الكمي (QE) والتضييق الكمي (QT) تدابير قصوى يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي. يزيد التسهيل الكمي من تدفق الائتمان خلال الأزمات المالية، مما يضعف الدولار الأمريكي، بينما يعزز التضييق الكمي العكس.
قدمت المقالة FXStreet، مع تنويه عن مشاكل مثل تزامن البيانات وخلوها من الأخطاء. ينصح القراء بإجراء بحث شامل قبل اتخاذ قرارات استثمارية بسبب المخاطر المرتبطة، حيث لا يقدم الكاتب ولا FXStreet مشورة مالية شخصية.
تركيز الاحتياطي الفيدرالي على سوق العمل
مع إشارات الاحتياطي الفيدرالي إلى أن محور اهتمامه الرئيسي قد تحول إلى سوق العمل، يبدو أن المسار الأقل مقاومة لأسعار الفائدة هو نحو الانخفاض. نعتقد أن هذا التحول يعني أن المتداولين يجب أن يكونوا مستعدين لموقف دوف مستمر إلى اجتماع اللجنة الفيدرالية المفتوحة في يناير. يبدو أن تخفيضات الفائدة “التأمينية” التي تم إجراؤها بالفعل ليست الأخيرة إذا استمرت بيانات التوظيف في التراجع.
يتبين بوضوح أن سوق العمل في حالة انحناء، مؤكداً تقييم الاحتياطي الفيدرالي. وقد أظهر تقرير الوظائف لشهر نوفمبر 2025 أن الوظائف خارج القطاع الزراعي كانت أقل من المتوقع عند 155،000، وهو تباطؤ كبير من متوسط أكثر من 200،000 الذي شهدناه في أواخر عام 2024. مع نسبة البطالة الآن عند 4.2%، وهي أعلى مستوى لها في عامين، نتوقع أن يؤدي أي تدهور إضافي إلى إجبار الاحتياطي الفيدرالي على التحرك.
وفي نفس الوقت، يتراجع التضخم كما كان يأمل المسؤولون. جاءت آخر قراءة لمؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر 2025 بمعدل سنوي 3.0%، بعدما كانت في قمة 3.8% في وقت سابق من العام بسبب الرسوم الجمركية التجارية. هذا الاتجاه التنازلي يمنح الاحتياطي الفيدرالي المرونة ليعطي الأولوية لمهمة التوظيف على محاربة التضخم في الوقت الحالي.
بالنسبة لمتداولي أسعار الفائدة، يشير هذا السياق إلى وجود سقف على أسعار الفائدة قصيرة الأجل. نرى قيمة في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من العوائد المستقرة أو المتناقصة، مثل بيع الخيارات على العقود المستقبلية للسعر المرجعي للاقتراض الليلي المضمون (SOFR). يعكس السوق حالياً توقع المزيد من تخفيضات الفائدة على الأقل مرتين إضافيتين في عام 2026، وتعزز لغة الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة هذا الرأي.
هذا السياق داعم لأسواق الأسهم، مما يوفر دفعة للمؤشرات الرئيسية. يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء على مؤشر S&P 500، حيث تحد السياسة المتساهلة للاحتياطي الفيدرالي من مخاطر الهبوط. كما قد تنخفض التقلبات الضمنية، مما يجعل استراتيجيات مثل بيع فروق الائتمان على الأسهم الكبيرة المستقرة وسيلة جذابة لتوليد الدخل.
استمرار احتمال المزيد من التسهيل يؤثر على الدولار الأمريكي. لقد انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) من أعلى مستوى له في عام 2025 عند 106.50 إلى حوالي 101.75، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه. وعليه، فإن شراء خيارات الشراء على أزواج العملات مثل EUR/USD أو AUD/USD يوفر وسيلة مباشرة للتوطين لوضعية الدولار الأضعف في الأسابيع المقبلة.
